Snowflake Q3营收12.1亿美元超预期！但利润率指引仅7%拖累股价盘后暴跌8%，AI工具盈利能力成焦点

    

    Q3业绩全面超预期
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，Snowflake（SNOW.US）于12月3日公布截至10月31日的第三财季业绩，总营收达12.1亿美元，同比增长28.7%，超出分析师预期的11.8亿美元。其中，产品收入11.6亿美元，同比增长29%，占总收入95%，高于预期的11.4亿美元。剩余履约义务（RPO）金额78.8亿美元，增长37%，远超预期的72.3亿美元。调整后每股收益0.35美元，高于预期的0.31美元。

    

这些数据反映出公司在云数据平台领域的强劲需求，尤其受益于企业对数据整理、存储和AI分析的持续投资。公司新增615名客户，拥有688家过去12个月产品收入超100万美元的客户，净收入留存率达125%。

    Q4指引低于预期引发担忧
    

尽管Q3亮眼，但公司对第四财季的展望未能满足市场期待。预计产品收入11.95-12亿美元，同比增长27%，仅略高于平均预期的11.9亿美元。更引发担忧的是，调整后营业利润率预计仅为7%，低于分析师预期的8.5%。这一指引被视为AI工具盈利路径不明朗的信号，投资者质疑公司在高增长AI领域的变现能力。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	Q3实际	分析师预期	同比/超预期
总营收	12.1亿美元	11.8亿美元	28.7% / 2.5%
产品收入	11.6亿美元	11.4亿美元	29% / 1.8%
调整后EPS	0.35美元	0.31美元	- / 12.9%
RPO	78.8亿美元	72.3亿美元	37% / 9%
Q4产品收入指引	11.95-12亿美元	11.9亿美元	27% / 持平
Q4营业利润率指引	7%	8.5%	- / -17.6%

    股价盘后一度暴跌逾9%
    

财报公布后，Snowflake股价在盘后交易中一度下跌逾9%，至约244美元附近，抹去部分年内涨幅。尽管随后宣布与Anthropic合作后收复部分失地，但整体反应负面。今年以来，该股累计上涨72%，但自11月3日触及277.14美元高点以来已回落超10%。市场对AI泡沫的担忧加剧了卖压，高估值软件股的“羊群效应”进一步放大波动。

    Anthropic合作提振AI战略
    

为应对盈利担忧，公司同时宣布与Anthropic PBC建立2亿美元合作伙伴关系，将Claude AI模型集成至Snowflake平台。这一举措旨在强化AI数据融合应用，助力企业客户实现更高效的生成式AI部署。合作被视为对AI战略的即时提振，但投资者仍质疑其短期盈利贡献。

    Ramaswamy上任后AI布局加速
    

自2024年初Sridhar Ramaswamy出任CEO以来，Snowflake加速AI转型，重点开发平台内AI工具与数据融合。今年已完成四项收购，强化数据安全与分析能力。Ramaswamy近期表示：“AI需求正驱动我们平台的使用率飙升，未来增长将超过30%。”这一表态回应了市场对增长放缓的疑虑。

    Databricks估值或超1300亿美元
    

Snowflake面临日益激烈的竞争，尤其是私有Databricks，据11月报道，该公司正洽谈新一轮融资，估值有望突破1300亿美元，远高于Snowflake周三收盘时的897亿美元市值。Databricks在数据湖屋架构上的领先优势，正蚕食Snowflake的市场份额。

    分析师分歧：增长顺风 vs 竞争加剧
    

分析师观点分化。D.A. Davidson的Gil Luria表示：“鉴于股价今年大涨，投资者期待超30%增长指引，但我们相信下一季度将实现，继续推升股价。”Bernstein的Firoz Valliji则担忧：“新CEO的创新令人鼓舞，但核心市场竞争日趋激烈。”Luria反驳称：“Databricks威胁有限，两家公司仍有广阔空间。”

    编辑总结
    

Snowflake Q3业绩强劲超预期，凸显云数据平台在AI时代的核心价值，但Q4利润率指引仅7%和增长率27%的保守预期，暴露了投资者对AI工具变现路径的焦虑。Anthropic合作虽提供战略支撑，却难掩Databricks等竞争对手的估值压力。短期股价波动或持续，但Ramaswamy领导下的AI布局和125%的留存率，奠定长期增长基础。2026财年营收有望破50亿美元，投资者宜关注下一季度指引以验证反弹潜力。

    常见问题解答
    

    

Q1：Snowflake Q3为什么超预期却股价暴跌？

    

业绩虽亮眼（营收 28.7%、EPS 12.9%），但Q4指引保守：产品收入增长仅27%、营业利润率7%低于预期8.5%。市场担忧AI工具盈利滞后，高估值下投资者获利了结，推动盘后跌幅达8.5%。

    

    

    

Q2：Anthropic合作对Snowflake有何意义？

    

2亿美元伙伴关系将Claude AI集成平台，提升生成式AI应用能力，助力数据分析与AI融合。短期提振股价1-2%，长期强化竞争力，但需观察实际收入贡献，预计2026年AI相关营收占比超20%。

    

    

    

Q3：Databricks对Snowflake构成多大威胁？

    

Databricks估值或超1300亿美元，在数据湖屋领域领先，蚕食Snowflake市场份额。但Luria认为威胁有限，两者业务交叉小，Snowflake的云中立架构仍有优势。竞争将推动创新，但短期加剧估值分化。

    

    

    

Q4：Ramaswamy上任后Snowflake变化如何？

    

自2024年初接棒，四项收购强化AI数据安全与分析，平台使用率飙升。Ramaswamy强调AI驱动增长超30%，年内股涨72%。但需证明AI变现路径，避免市场对“泡沫”的质疑。

    

    

    

Q5：Snowflake 2026年增长前景如何？

    

乐观：RPO 37%、留存率125%支撑营收破50亿美元，AI合作加速变现。风险：竞争加剧、通胀担忧或拖累软件股。分析师目标价272美元，建议逢低布局，关注Q4指引。