美联储转鸽送温暖、中美领导人通话稳市场！英伟达恐遇天花板，小心日元突遭干预

FX168财经报社(欧洲)讯 在科技股带动标普 500 强劲反弹之后，美国股指期货周二(11月25日)回落，投资者正关注即将公布的一系列经济数据，以判断市场对美联储潜在降息的乐观情绪能否持续。

MSCI 全球指数连续第三日上涨，摆脱上周触及的两个月低点。欧洲股市上涨 0.2%。

Alphabet 在法兰克福交易上涨 2.5%，暗示美股盘前或再度走强。此前有报道称，Meta 正与 Alphabet 商讨从 2027 年起在其数据中心使用 Alphabet 的 AI 芯片，并计划明年租用部分芯片。

英伟达遇到天花板？

标普 500 期货下跌 0.2%，此前该指数录得自 5 月以来最大两日涨幅；纳斯达克 100 期货下跌 0.3%。美国股市和债市将在周四因感恩节休市，周五仅交易半天。

谷歌母公司 Alphabet 在盘前上涨 2%，市值正逼近 4 万亿美元，有望成为第四家迈入这一规模的企业，显示投资者相信由人工智能驱动的科技热潮将持续，此前有报道称该公司正加紧在 AI 芯片领域与英伟达竞争，英伟达盘前下跌逾 3%。

彭博宏观策略师 Skylar Montgomery Koning表示：“由于竞争加剧的报道，英伟达股价今日承压，这将进一步削弱本已脆弱的市场风险情绪。更多竞争自然会引发对公司未来盈利能力的质疑，因为这意味着其定价能力将减弱。虽然市场对芯片的需求看似无穷，但总会有遇到天花板的时刻。”

英伟达凭借其图形处理单元（GPU）仍然是市场领导者，GPU已成为支撑大规模人工智能基础设施建设的主要硬件。虽然英伟达的主导地位不太可能在短期内被取代，但谷歌的tpu将进一步加剧人工智能半导体市场的竞争。

Meta是人工智能基础设施投资最多的公司之一，该公司预计今年的资本支出将在700亿至720亿美元之间。

亚洲基准股指上涨 0.6%，受中国股市走强提振，原因是美国总统特朗普与中国国家主席习近平在上月达成关税休战后首次通话。软银集团股价大跌 10%，因市场担忧 Alphabet 的 Gemini AI 模型可能加剧与软银投资标的 OpenAI 的竞争。

关注美国经济数据

投资者正等待美国将在感恩节前发布的数据，包括将于周二公布的 9 月零售销售和生产者价格指数。尽管因政府停摆导致部分数据滞后，但在下月美联储会议前缺乏新信息的情况下，这些数据仍可能产生影响。

丹麦银行分析师指出：“市场反应可能比平时更大，并可能影响围绕 FOMC 十二月会议的情绪。”

在数据公布前，美国国债走弱，10 年期国债收益率上升 1 个基点至 4.03%。黄金和美元走低，比特币跌破 87,000 美元。

美联储降息概率变了

货币市场目前预计美联储 12 月降息的概率约为 75%。尽管近期概率有所波动，但在多位官员发表鸽派言论、强调劳动力市场压力后，该概率稳步上升。

随着美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国劳动力市场疲弱足以支持再次降息 25 个基点，美联储降息预期持续升温。此前纽约联储主席威廉姆斯也暗示 12 月有可能降息。

芝商所FedWatch 显示，市场目前预计 12 月降息概率为 81%，而一周前仅为 42.4%。美联储将在 12 月 9–10 日召开会议。

过去一周的利率预期转变提振了股市，但对美元影响不大。美元本月对主要货币普遍走强，唯独对离岸人民币走弱，人民币上涨约 0.5%。

Pepperstone 高级研究策略师 Michael Brown 表示：“这说明外汇市场仍在聚焦增长差异。鉴于美国经济走势强于其他经济体，且这种势头可能持续到 2026 年，美元前景仍然乐观。”

警惕日元干预风险

衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数维持在 100.13，仍保持上周近 1% 的涨幅。

荷兰国际集团分析师 Francesco Pesole 表示，一些“感恩节前的年末再平衡资金流动”可能正在阻碍美元进一步走弱。不过他补充称：“除非市场重新转向鹰派，否则以当前短期利差来看，美元显得偏强，面临明显下行风险。”

美元近期相对日元持续走强，推动日元跌至 10 个月低位，引发东京方面对是否干预汇市的担忧。自 10 月初财政鸽派高市早苗出任日本首相以来，日元已走弱近10日元。投资者正密切观察东京方面是否会采取官方买盘支撑日元。

Pesole 指出，在感恩节导致的流动性偏弱阶段，若美元兑日元出现市场主导的回调，将为日本央行提供“理想的干预窗口”。

他补充说：“美国数据或许能触发这类回调，但我们认为不会是今天。”

在经历剧烈波动后，市场周二暂作休整。投资者愈发担忧今年由人工智能推动的股市涨势可能正步入泡沫区域。由于数据停摆导致对经济前景缺乏清晰度，加上美联储内部鹰派与鸽派分歧扩大，市场对美联储下一步行动仍高度不确定。

Tikehau Capital 资本市场策略主管 Raphael Thuin 表示：“在美联储历史上，很少出现鹰派与鸽派观点如此明显的碰撞。对美联储下一步动作缺乏可见性，可能成为今年乃至 2026 年的重大风险。”