林吉特走强与出口疲软双重压制，棕榈油下行压力下何处觅生机？

汇通财经APP讯——周一（11月24日），马来西亚衍生品交易所棕榈油 期货市场全线收低，主力2月合约收盘下跌14林吉特，报收于每吨4,055林吉特。现货市场同步走弱，南马来西亚交付的毛棕榈油报价下跌20林吉特至4,080林吉特，而FOB马来西亚港口的精炼棕榈油各月报价普遍下挫5至10 美元。当日市场呈现供需与金融属性双重压力，林吉特走强与相关植物油品种疲软共同主导了日内下行节奏。



基本面压力持续累积
当前市场情绪受到两方面因素压制。一方面，11月出口数据表现疲软，反映出全球主要进口国的采购节奏有所放缓。另一方面，马来西亚棕榈油生产进入季节性增产周期，市场对供应压力回升的预期不断增强。这种供需格局的转变使得市场承压明显。据知名机构数据显示，FOB马来西亚港口的RBD棕榈油12月合约报价已跌至1,017.50美元/吨，较前日下跌7.50美元；而RBD棕榈油酸12月合约更是下探至990美元/吨，单日跌幅达10美元。这些数据直观反映了现货市场的看空情绪。

机构观点与市场逻辑
Kenanga Futures分析师在最新报告中明确指出：“棕榈油收盘走低，主要受到隔夜相关植物油品种疲软和林吉特走强的双重拖累。”该机构进一步强调，疲软的出口数据和产量预期上升正在持续打压市场人气。对于技术走势，他们判断2月期货合约的支撑位和阻力位分别为每吨4,000林吉特和4,100林吉特，这一区间恰好与当前价格运行空间相吻合。

从市场联动性来看，芝加哥豆油期货的隔夜下跌为棕榈油市场带来了比价压力。同时，林吉特兑美元汇率走强至4.139水平，使得以美元计价的棕榈油对海外买家而言更加昂贵，这进一步抑制了出口需求。值得注意的是，虽然当前市场面临下行压力，但若未来产量增幅不及预期或出口出现回暖迹象，市场仍存在修复空间。

未来关注点与市场走向
展望后市，市场参与者需要密切关注几个关键因素。首先是马来西亚11月全月的产量和出口数据，这将为判断供需平衡提供更明确的依据。其次是主要消费国的库存水平和采购政策变化，特别是在传统旺季来临前的备货需求能否如期释放。此外，林吉特汇率的波动仍将是影响价格的重要因素，金融属性与商品属性的交互作用会持续影响价格波动节奏。

从交易逻辑来看，当前市场正处于基本面转弱与价格技术支撑的博弈阶段。虽然短期下行压力显著，但4,000林吉特的关键支撑位附近可能会引发部分买盘兴趣。未来市场走向将取决于实际供需数据与预期之间的差异，任何一方的超预期变化都可能引发价格的阶段性反弹，尽管目前的基本面格局仍偏向空方。