伯克希尔凭创纪录现金与保险增长能否打破“八月魔咒”？瑞银研报看涨

    

    

导读目录

    

    

• 业绩前夕瑞银上调目标价，看涨伯克希尔


    

• 创纪录现金流成最大看点，或迎来大象级并购


    

• 保险业务全面复苏，GEICO承保盈利显著改善


    

• 铁路业务稳健运行，潜在收购CSX引发市场关注


    

• 伯克希尔抗跌属性凸显，或成八月避风港


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

业绩前夕瑞银上调目标价，看涨伯克希尔

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，“股神”沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）即将公布新一季财报。国际投行瑞银（UBS）在财报前发布看涨研报，小幅上调其12个月目标价至595美元（B类股），对应A类股约为892,120美元，并重申“买入”评级。

    

截至本周四，伯克希尔-B（BRK.B）收于471.88美元。瑞银认为，该公司可能成为八月大盘调整期中的“逆势上行典范”，得益于其多元化业务组合、防御型资产配置以及庞大的战略现金储备。

    

创纪录现金流成最大看点，或迎来大象级并购

    

瑞银研报预计，伯克希尔的现金储备将在年底前突破3460亿美元，较当前历史纪录的3400亿美元进一步提升，为公司打开更大并购空间与回购弹性。瑞银特别指出，伯克希尔的现金流不仅代表其安全垫，也提供进攻机会，一旦出现估值洼地或市场错杀，公司可快速反应。

    

这一创纪录的流动性还可能推动公司进行“大象级收购”——符合巴菲特长期“耐心等待、精准出击”的资本运作理念。

    

保险业务全面复苏，GEICO承保盈利显著改善

    

保险是伯克希尔的核心盈利来源之一。瑞银预测，GEICO在2025年第二季度的综合成本率将降至83%，远低于目标的96%，反映系统重构和精准定价策略初见成效。保单数量与保费收入分别同比增长6.5%和10%，强劲数据将推动保险板块承保利润全面改善。

    

此外，财产险再保险与Primary集团也因灾损偏低带来利好，预计整个保险业务板块盈利表现将超市场预期。

    

铁路业务稳健运行，潜在收购CSX引发市场关注

    

伯克希尔旗下的BNSF铁路公司尽管面临货运增长放缓，但凭借燃油成本下降与效率提升，运营利润率同比预计上升1.2个百分点。更重要的是，近期美国铁路行业掀起整合浪潮。

    

瑞银研报分析，若联合太平洋并购诺福克南方落地，伯克希尔可能出于防御性扩张考虑，考虑并购CSX（当前估值为2026年收益的20倍）。一旦交易完成，预计可提升公司2026年经营净利约8%，并将BNSF网络覆盖拓展至全美。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

潜在并购目标	估值基准	预计收购溢价	并购资金占比
CSX	2026年PE约20倍	25% ~ 35%	伯克希尔现金的24% ~ 26%

    

伯克希尔抗跌属性凸显，或成八月避风港

    

在市场普遍担忧“八月魔咒”叠加高估值环境下，伯克希尔的防御性与估值优势开始受到机构青睐。

    

与标普500指数成分股整体因科技股高估而被动推高不同，伯克希尔当前估值显著低于历史均值，市盈率与市净率均处于安全边际区域。其股票投资组合多集中在现金流稳定、护城河稳固的大型蓝筹，如苹果、美国运通、可口可乐等。

    

此外，伯克希尔的全资子公司如GEICO、BNSF铁路、公用事业与能源管道均具有较高防御属性。这种“进可攻、退可守”的业务结构，赋予公司在震荡市中逆势跑赢的可能。

    

权威点评与总结

    

伯克希尔哈撒韦正处于一个少见的黄金位置——既有庞大的战略现金流，又拥有多元化抗周期能力强的业务布局。随着市场步入波动性较高的8月，该公司或成为资金避险首选。

    

在当前估值高度、地缘不确定性与利率路径尚未明朗的三重压制下，“稳定 低估 灵活”的投资风格有望获得相对收益。

    

    我们上调伯克希尔目标价，主因是保险盈利恢复与并购前景共振，在高估值环境中更具避险优势。
    

    
    

    

    在大盘估值失衡的背景下，伯克希尔凭借真实现金与基本面支持，具备吸引长线资金的显著特征。
    

    
    

    

    若收购CSX成行，不仅强化铁路布局，也凸显其“进攻型避险股”的双重价值。
    

    
    

    

常见问题解答

    

    1. 伯克希尔为何被称为“避风港”型资产？
    
因其业务布局涵盖保险、能源、公用事业等防御性行业，同时持有巨额现金与低估值，抗跌性强。
    

    

    2. GEICO近期表现为何被高度关注？
    
因其承保利润恢复显著，是推动伯克希尔整体盈利反弹的核心引擎之一。
    

    

    3. 伯克希尔是否会收购CSX？
    
目前只是市场推测，但考虑行业并购趋势与伯克希尔资金实力，该交易具备可行性与战略价值。
    

    

    4. “八月魔咒”指的是什么？
    
是指历史上标普500在8月平均跌幅最大，常伴随波动放大与机构调仓。
    

    

    5. 伯克希尔股票相较科技巨头有什么优势？
    
估值更低、波动率更小、依赖宏观变量更少，抗风险与回撤修复能力更强。