非常、非常担忧谁会接替鲍威尔！会出现特朗普控制的“美联储木偶”吗？

FX168财经报社(亚太)讯 在7月利率会议上，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以多数票决定继续将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的区间不变，仅有两名委员持不同意见。

美联储主席鲍威尔在会后表示，维持相对偏高的利率水平是为了防范通胀风险，强调“防患于未然”的政策思维。他指出，与其等到通胀反弹再出手，不如提前采取抑制性措施，以避免重蹈过去的政策失误。

鲍威尔指出，从历史经验来看，压制通胀比维持其稳定更为困难。他提到，美联储在2021年对“暂时性通胀”的判断失误，以及20世纪70年代美联储多次过早降息，最终引发长达十年的滞胀，都是前车之鉴。

鲍威尔特别警告称，特朗普政府推动的关税政策正在成为通胀回升的重要风险因素。关税作为进口商品的间接销售税，已初步体现在消费品价格上涨中，且“仍处于早期阶段”，预计未来几个月价格仍将继续上扬。

他补充称，当前利率水平仅为“适度限制性”，劳动力市场依然强劲，尚未出现经济明显放缓的迹象。

与此同时，美国总统特朗普再次批评美联储未能及时降息。他声称“当前并无通胀”，与官方数据存在明显出入。根据美国劳工部公布的数据，截至上月，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，明显高于美联储2%的通胀目标。此外，最近一个月CPI环比上涨0.3%，换算年化为3.7%。

市场观察人士指出，特朗普关于“无通胀”的言论不仅与数据相悖，也与债券市场的预期相左。当前美债市场预测未来五年平均通胀率将维持在2.5%左右，投资者普遍要求更高的收益率以对冲通胀风险。

针对特朗普否认关税推升物价的说法，业内质疑其政策逻辑。此前，共和党参议员乔什·霍利与特朗普一同提议每年动用约1500亿美元联邦预算为受关税影响价格上涨的选民提供补贴，矛盾之处引发广泛关注。

特朗普还指责高利率拖累房地产市场，导致房贷成本上升，购房难度加剧。然而，分析指出，美联储并不直接设定抵押贷款利率，后者主要由长期国债收益率决定。而长期利率的核心驱动因素正是通胀预期。因此，美联储坚持高短期利率政策，有助于稳定长期利率，间接支撑房贷市场。

近期长期国债收益率的飙升，部分反映了市场担忧美联储政策独立性受到政治干预。此前市场一度预期特朗普可能解雇鲍威尔，并迫使美联储大幅降息。

特朗普在被问及若降息导致通胀反弹时的应对策略时表示：“那就再升回来。”该表态引发市场对于政策稳定性的担忧。经济学家指出，这种“先放后收”的做法正是上世纪70年代滞胀形成的核心原因之一。

此外，特朗普还强调，若将利率每下降一个百分点，联邦政府每年将节省约3650亿美元的利息支出，暗示希望以货币政策为政府财政减负。

特朗普此前曾表示，美国的利率应是“全球最低”，并将当前利率维持高位的责任归咎于美联储。他称日本和瑞士的利率远低于美国，美国也应效仿。

值得关注的是，美联储主席鲍威尔的任期将于2026年5月届满。届时，新总统将任命继任者，并需获得参议院批准。若特朗普连任，其对货币政策走向的影响将可能进一步扩大。

在当前通胀风险尚未解除的背景下，市场多数观点认为，美联储仍有必要保持政策独立性，并继续以数据为基础制定利率决策。分析人士建议投资者继续关注TIPS（通胀保值债券）等对冲通胀的资产类别，以管理中长期风险。