Strategy CEO Phong Le：14亿美元储备覆盖两年股息无压卖比特币，未来或借出BTC开拓新业务

    

    14亿美元储备构建缓解比特币抛售压力
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，Strategy公司（前身为MicroStrategy）CEOPhong Le表示，公司通过过去九天股票发行筹集的14亿美元现金储备，将覆盖未来最长两年的股息和利息支付，显著减轻市场波动期被迫出售比特币的紧迫需求。这一举措旨在维护公司“永久”股息承诺，并为股东提供稳定性缓冲。

    

Phong Le强调，该储备目前已覆盖21个月的股息义务，相当于公司年化750-800百万美元债务和分红压力的关键缓冲。他在彭博社采访中指出：“即使无法或不愿发行股权，或不愿出售比特币，我们也能用美元储备应对两年分红。”这一声明直接回应上周其言论引发的市场恐慌，当时投资者担忧公司可能在比特币价格回调时清仓。下表对比储备构建前后公司流动性指标：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	储备前（2025年11月）	储备后（2025年12月）	影响
股息覆盖月数	6-9个月	21-24个月	大幅提升
债务/EBITDA比率	2.1倍	1.8倍	杠杆降低
现金缓冲（亿美元）	4.2	15.8	净增11.6

    

Strategy股价在储备公告后反弹5.78%，收于165.84美元，反映投资者对这一防御性举措的积极响应。

    650,000枚比特币持仓持续积累无售出计划
    

Strategy目前持有650,000枚比特币，总价值约590亿美元，占比特币总供应量的3.1%。公司创始人兼执行主席Michael Saylor近日在X平台发帖确认，又新增130枚比特币，平均成本约89,960美元/枚，总购入成本48.38亿美元。 Phong Le重申，出售比特币仅为“最后手段”，需同时满足两大条件：股价低于比特币净资产价值（mNAV）1.0倍，且资本市场融资渠道完全关闭。

    

在最近访谈中，Phong Le表示：“我们的首要目标始终是提升比特币收益率，而非短期套现。”公司视比特币为优越储备资产，预计未来4-5年年化回报40-50%。2025年新会计准则要求季度公允价值计价，可能导致运营收入从70亿美元亏损到95亿美元盈利的剧烈波动，但储备缓冲确保了持仓稳定。下表展示Strategy比特币持仓演变：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

时间	持仓量（枚）	总价值（亿美元）	平均成本（美元/枚）
2025年2月	499,096	279.5	62,473
2025年11月	649,870	560	74,436
2025年11/30	650,000	590	74,436

    

这一“无限积累”模式通过股权高于NAV发行融资，避免了债务滚雪球风险，第一笔债务到期至2025年12月。

    未来借出比特币成新战略探索方向
    

Phong Le透露，Strategy正评估借出比特币的机会，以调整业务模式并生成额外收入流。一旦大型美国银行全面进入托管和借贷领域，公司将积极参与，与传统金融机构合作，提供规模化平衡表支持。他表示：“当传统金融进入这一空间，我们将考虑借出比特币，并对此充满热情。”这一转向标志公司从单纯持有者向“数字信贷发行者”转型，类似于比特币支持的借贷生态。

    

Saylor视储备为公司演进“下一阶段”，补充比特币持仓并强化数字资产战略。Phong Le补充，公司股东已适应其从软件企业向比特币国库混合体的身份转变，2025年2月更名Strategy即为此信号。 借贷比特币可利用当前机构兴趣，潜在年化收益率10-15%，但需谨慎选择对手方以避流动性风险。

    编辑总结
    

Strategy的14亿美元储备构建有效缓冲了股息压力，覆盖21个月义务，极大降低了在比特币价格区间85,000-110,000美元下的抛售风险，持仓稳定在650,000枚水平。公司无售出计划，仅在极端双重条件下触发“杀手开关”，并探索借出比特币以多元化收入，标志业务从积累向生态参与演进。Phong Le的表态缓解市场恐慌，推动股价反弹5.78%，但需警惕会计波动和融资依赖。整体策略强化了Strategy作为比特币代理的公市地位，预计将驱动更多企业采用类似国库模式，推动数字资产主流化。

    常见问题解答
    

    

Q1：Strategy的14亿美元储备具体用于什么？A：主要覆盖股息和利息支付，目前已缓冲21-24个月义务，由过去九天股票发行筹集而成。Phong Le表示，此举旨在永久维持分红承诺，即使在比特币价格低迷或融资受阻时，也无需抛售持仓，确保股东稳定性并应对市场波动。

    

    

    

Q2：公司何时会考虑出售比特币？A：仅作为最后手段，需股价低于mNAV 1.0倍且资本渠道关闭。Phong Le强调，波动、负面新闻或宏观恐惧不足以触发售出，首要目标是提升比特币收益率，预计年化40-50%，优先通过股权融资积累而非清仓。

    

    

    

Q3：借出比特币对Strategy有何战略意义？A：开拓新收入流，调整业务向“数字信贷”转型。一旦美银等机构进入托管领域，公司将热情参与，利用比特币作为抵押生成10-15%收益率，增强生态角色，但需选强对手方避风险，标志从持有者向贷方演进。 

    

    

    

Q4：Strategy比特币持仓如何影响其财务？A：650,000枚价值590亿美元，占总供应3.1%，购入成本74,436美元/枚。新会计准则致运营收入剧变（-70亿至 95亿美元），但储备和长期债务（首到期2025年12月）提供灵活性，Saylor视其为优越储备，驱动无限积累模式。

    

    

    

Q5：Phong Le对公司未来比特币策略的展望？A：更多灵活性积累，通过股权、债务和储备支持，股东理解其比特币国库身份。Phong Le预测比特币未来4-5年主流化，所有大企将持仓，Strategy作为公市入口将继续执行软件、比特币和资本市场三轮驱动，目标成为领先数字资产发行者。