华尔街正经历2008年来最糟11月——美联储下月降息成救市主？

FX168财经报社(亚太)讯 11月的股市一直如履薄冰，极易出现巨大的盘中波动，交易员们一会儿急于抛售、一会儿又迅速回补买进股票——有时甚至发生在同一天。

市场对高估值的担忧，尤其是对人工智能概念股的忧虑，被认为是原因之一。然而，利率在这场由债务驱动的AI投资竞赛中所扮演的角色，也成了重要的叙事部分。

这也解释了为什么英伟达公司上周强劲的季度财报只能暂时安抚投资者的情绪——没过多久，市场再次转跌，焦点重新转向美联储在12月9日至10日政策会议上会对利率采取何种行动。

周二(11月25日)股市大多上涨，延续上周五美联储纽约联储主席威廉斯发表支持进一步降息言论后掀起的反弹，但整个11月仍将录得月度下跌。

Briggs Group投资组合管理主管Andrew Briggs表示：“月复一月，一切之间的相互关联性变得越来越明显。”他指的是利率、AI概念股、经济以及股市牛市之间的关系。“现在基本上有两个经济体：AI经济和其他所有领域。”

市场聚焦美联储

旧金山联储主席玛丽·戴利周一表示，由于担忧劳动力市场，她支持在12月再次降息。

值此之际，据FactSet数据，以科技股为主的纳斯达克指数11月迄今下跌约3.5%，标普500指数下跌1.5%，道指下跌1.3%，只剩下本月几个交易日。

避险资产黄金今年已累计上涨惊人的56.5%，而比特币仍深陷熊市，10年期美债收益率下跌。

长期收益率的下降可以降低借贷成本，从而支撑经济，这可能也是小盘股罗素2000指数走高的原因。

麦格理资本全球策略主管Viktor Shvets表示：“要么你在基于各种无法解释的因素的绝对混乱中做日内交易，要么你做投资。”他指出应关注那些具备良好增长潜力的领域。

尽管近期市场经历“心悸般”的震荡，但Shvets预计美联储很快将会降息，因为资产价格、支出、养老金账户与经济增长之间形成了反馈回路。“政策制定者不能允许资产价格全面下跌。”

12月降息的概率周二回到80%以上，高于一周前的约42%。科技股再度受到关注，包括特斯拉、谷歌母公司Alphabet和亚马逊的股票。

科技遇挫

按历史表现，11月通常对股市有利，标普500指数在过去25年中平均上涨2.2%。但本月完全称不上顺利，尽管近期有所反弹，该指数仍有望录得2008年以来最差的11月表现，当年跌幅约7.5%。

这发生在Alphabet股价本月上涨近14%、苹果上涨约3%的情况下，而许多其他主要AI概念股则预计录得月度下跌。

Mercer Advisors的首席投资官Donald Calcagni表示：“市场出现了某种AI疲劳。”他说：“像英伟达这样的公司，其盈利增速如此之高，自然是推动市场上涨和维持估值的重要因素。”

但他补充说，如果美联储在12月暂停降息或提前结束降息周期，“那就将削弱推动市场上涨的一个关键假设——借贷成本会进一步降低。”

反过来，即便股市通常会有10%的回调，也可能会让那些支撑消费支出的高收入人群受到冲击。因为过去三年的股市牛市——尤其由科技和AI推动——让许多富裕家庭的财富显著增加。

如果AI概念股出现任何失误，可能会导致富裕人群削减在餐饮和娱乐方面的支出，而这些行业往往雇用较低收入群体，而后者已经受到通胀和美联储谨慎降息立场的严重冲击。

Briggs表示：“牛市要继续，一个关键因素就是需要某种流动性顺风——无论来自央行还是财政方面——这种支持必须持续下去。”

“在AI之外，你会看到经济的几乎每个部分都在挣扎，”他补充说。然而，如果美联储降息过度，又会担心通胀卷土重来。