A股收评：沪指跌0.4%、创业板指跌1.12%，算力硬件及银行股逆势走高，中国银行、工商银行续创新高

11月20日，A股三大股指高开低走，全天保持震荡下跌走势，截至收盘，沪指跌0.4%，报3931.05点，深成指跌0.76%，报12980.82点，创业板指跌1.12%，报3042.34点，科创50指数跌1.24%，报1328.19点；沪深两市成交额1.71万亿，全市场超3800只个股下跌。

盘面上，算力硬件概念局部活跃，中富电路20cm涨停；银行板块逆势走强，中国银行、工商银行再创历史新高，建设银行、农业银行逼近历史新高；锂板块持续强势，威领股份触及涨停，盛新锂能涨近7%；光刻胶概念延续强势，国风新材2连板，百川股份涨停；海南板块走高，海南海药涨停；水泥建材板块活跃，亚泰集团、国统股份双双涨停；有机硅板块下挫，东岳硅材跌逾9%；美容护理、化妆品概念走弱，丽人丽妆跌停；光伏设备板块震荡下行，国晟科技跌停；泛消费方向集体走弱，南侨食品、天马科技触及跌停，国联水产、水羊股份、益客食品等多股大跌；其他方面，SPD概念及房地产服务等板块涨幅居前；电池、氟化工、船舶制造及教育等板块跌幅居前。

热点板块

锂矿股再度强势

锂矿股再度走强，倍杰特20CM涨停，盛新锂能、久吾高科、富临精工、赣锋锂业跟涨。

消息面上，碳酸锂期货价格突破10万。锂电材料涨价潮持续传导，近期锂电产业链“长协”“锁单”不断，赣锋锂业董事长近日表示，2026年碳酸锂价格有望突破15甚至20万元一吨。万联证券认为，锂电中游材料厂商业绩有望持续修复，电池、结构件环节公司盈利有望持续增强，建议积极关注中游材料环节公司业绩修复投资机会。

券商板块走强

券商板块集体走高，首创证券领涨，东北证券、中国银河、中信建投涨幅居前。

消息面上，中金公司拟吸收合并东兴证券、信达证券。此次整合基于三家机构实控人均为中央汇金的背景。分析表示，收购若成行，有望改写头部券商竞争格局。中金公司将形成“高端客户 区域大众客户 量化客户”的全客群覆盖，财富管理业务的区域渗透与收入结构将进一步优化。

机构观点

银河证券：市场中长期向好趋势不改，科技关注补涨细分方向

A股行情整理格局仍在延续，板块之间快速轮动，前期涨幅较大的科技板块处于盘整状态，资金开始向锂电池、电解液等主题扩散轮动，大消费板块也受益于政策利好，但主题演绎的持续性仍显不足。同时，临近年末，机构配置或趋于均衡，也在为明年景气方向布局做出准备。预计年末行情仍以震荡结构为主。10月份金融数据验证存款搬家信号，资金面向好的逻辑仍有望延续。随着后续政策落地节奏进一步明确，物价回升预期下反内卷板块逻辑明确，科技主线产业趋势与业绩进入验证阶段，A股市场中长期向好趋势不改。

申万宏源：当前处于“牛市1.0”阶段的高位区域

当前处于“牛市1.0”行情的高位区域，先做好高位震荡市。基于短期性价比把握小波段节奏：科技成长，长期性价比不足，短期性价比较高；顺周期，长期仍处于低估值区域，但短期性价比不足。前期机构投资者有调仓减仓、切换风格动作，这意味着市场总体和科技成长，短期调整空间都有限。我们认为，2026年春季前，科技成长还有反弹机会，顺周期投资需向有Alpha逻辑的方向收缩。

华泰证券：突破的合力或仍需累积，AI产业链拥挤度已回落至低位

近期A股偏震荡，投资者观望态势有所增加，市场关注“主升浪”何时形成，考虑到A股盈利弹性、政策方向及海外映射，市场突破的合力或仍需累积，后续关注英伟达财报、重要会议及A股产能周期演进。配置上，低位板块的补涨逻辑短期仍有演绎空间，结合基本面与拥挤度交叉验证，投资者可关注三条主线：一是AI产业链拥挤度回落至7月以来低位，关注恒生科技、国产算力、AI端侧和应用等方向的低位标的；二是工程机械、纺织制造、光伏设备、通用设备、铁路公路、建材、大众消费等低位板块具备业绩改善潜力；三是锂电产业链中可关注氟化工等热度相对偏低方向。