AI巨头数据涉嫌造假？“大空头”伯里再度开炮：虚增利润或高达1760亿美元

FX168财经报社（北美）讯 “大空头”（The Big Short）原型人物、著名投资人迈克尔·伯里（Michael Burry）再次掀起市场风暴。这位以精准押注次贷危机闻名的基金经理，在最新社交平台发帖中指控美国主要科技公司通过会计操作“虚增AI繁荣期利润”，并披露自己已针对部分AI热门股布局空头头寸。

伯里直指AI巨头“虚增盈利”：折旧周期被人为拉长

伯里在本周一发布的X（原Twitter）帖子中，点名批评所谓“超大规模计算企业”（Hyperscalers）——即包括Meta、甲骨文（Oracle）、微软、亚马逊和谷歌等云计算与AI基础设施巨头，利用“拉长资产使用年限”的方式人为压低折旧成本、夸大利润水平。

“通过延长资产使用周期来低估折旧，是当代最常见的财务操纵之一，”伯里写道。

“这些公司在短短两三年产品周期内疯狂增加资本支出，购买英伟达（Nvidia）芯片和服务器，但却将设备折旧年限延长。这正是所有AI巨头的共同做法。”

(来源：X)

伯里估计，从2026年至2028年，行业整体折旧低估总额将高达1760亿美元。

其中，甲骨文的利润可能被高估约27%，Meta约21%。他称这些数据来自自己内部模型，并将在11月25日披露更多细节。

“资本开支狂潮”背后的会计灰区

根据美国公认会计准则（GAAP），企业在购买大型资产（如芯片或服务器）后，可将成本分摊至多年折旧。然而，企业对资产寿命的估算具有极大弹性。

若延长使用周期，企业可降低每年的折旧费用，从而在账面上推高利润。

伯里指出，这一会计“自由度”在AI行业被滥用，使得科技巨头看起来盈利强劲、现金流充沛，但实际上利润质量被严重高估。

他强调：“折旧低估是一种慢性风险，直到设备被淘汰、损失集中确认时才会爆发。AI芯片生命周期仅两到三年，而公司账上却假设它们能用六年。”

重押空头：英伟达与Palantir成新目标

与此同时，伯里在监管申报中披露，其基金Scion Asset Management已在第三季度大举建立针对AI热门股的空头头寸。

截至9月30日，伯里持有价值约1.87亿美元的英伟达（Nvidia）看跌期权，及价值约9.12亿美元的Palantir Technologies看跌期权。

申报文件未披露合约执行价或到期时间，但这两个仓位表明，伯里正押注AI板块短期内将出现估值回调。

Palantir CEO 亚历克斯·卡普（Alex Karp）随后在接受采访时回应称，伯里的做空行为“极其奇怪（super weird）”，并称其判断“完全疯狂（bats--- crazy）”。
目前尚不清楚伯里是否仍持有这些空单，或其部分仓位仅为对冲。

市场短线震荡：英伟达反弹、Palantir大起大落

受消息影响，AI板块周初波动加剧。

英伟达股价在周一反弹近6%，收复上周7%的跌幅；Palantir则上涨9%，此前一周下跌超过11%。但截至周二美盘，英伟达再度下行，显示市场情绪仍极不稳定。

伯里的帖子在投资界引发广泛关注。分析人士认为，虽然他的指控难以立即验证，但反映出市场对AI“会计泡沫化”担忧的上升。
由于AI硬件迭代周期短、投资规模巨大，一旦资本支出失衡或盈利兑现延迟，风险可能集中爆发。

专家共识：AI狂热与1999年泡沫惊人相似

与伯里观点相呼应，“安然事件”空头名将吉姆·查诺斯（Jim Chanos）近期也发出类似警告，称AI基础设施投资正在以“难以持续的速度”增长。

“现在的AI支出增长速度远超收入，”查诺斯表示，“芯片两年就折旧完毕，如果企业真的开始反思投入产出比，问题会很大。”

分析师指出，AI板块今年的资本支出合计预计将达3490亿美元，其中英伟达、亚马逊、微软和Meta为主力。华尔街普遍担心，一旦“算力热潮”遇冷，折旧压力与资产减值将集中冲击财报。

伯里再次扮演“逆风而行”的角色。他的核心观点并非否定AI技术本身，而是警示当估值与财报被“会计光环”掩盖时，泡沫往往已在酝酿。

正如他在2008年金融危机前精准预警次贷风险一样，这一次他将目光投向了被誉为“新时代黄金”的AI硬件投资潮。

随着市场等待11月25日伯里的进一步披露，华尔街将再次检验一个问题： “AI的财富神话，到底建立在技术创新之上，还是在会计数字之上？”