重磅前瞻！政府数据的缺失不太可能影响美联储降息路径

FX168财经报社(北美)讯 预计在本周三（10月29日），美联储将再次下调其短期基准利率，这是今年的第二次降息。即便如此，央行所试图施加影响的经济形势却变得日益模糊。

由于政府停摆，美联储难以获取其依赖的关键经济数据——包括就业、通胀和整体经济活力指标。

例如，本应于三周前发布的 9 月份非农就业报告仍未公布；预计 11 月 7 日发布的 10 月招聘数据可能也将延迟，并可能不具备全面性。白宫上周甚至表示，10 月通胀报告“可能永远不会发布”。

数据中断给美联储带来重大风险，因为市场普遍预期央行为了支撑增长与就业将继续降息。美联储在 9 月的政策会议上已暗示，10 月和 12 月可能会降息。金融市场当前几乎将 12 月降息视为确定。

若就业反弹，美联储或措手不及

但如果就业增速很快反弹，美联储基于数据不全可能无法及时识别这一变化。若招聘在夏季疲弱后回暖，则再进一步降息可能不再合理。

例如，私营薪资处理商 ADP 发布其基于百万客户薪资数据的新周度招聘指标，显示 9 月下旬至本月初企业开始新增岗位，此前 7、8 月裁员明显。

与此同时，大多数美联储官员认为当前关键政策利率约为 4.1% 已处于足够“抑制经济增长”的水平。该观点下，美联储认为还有空间再降几个基点，直至触及可能带来“额外刺激”的水平。

就业与通胀双重监控

截至政府停摆前（10 月 1 日前），美劳工部数据显示过去三个月平均每月新增就业仅约 29,000 人；而 8 月失业率从 7 月的 4.2% 上升至 4.3%。

同时，上周发布的通胀报告（稍迟于预期）显示通胀仍然偏高但并未加速，这意味着或许无需通过更高利率来遏制。

此外，预期美联储本周可能宣布将不再继续缩减资产负债表。这一政策变动或将对长期利率（如房贷利率）产生轻微影响，而对消费者借贷成本的影响则可能较小。

自疫情以来，美联储通过购入国债与抵押贷款支持证券，使其证券持有规模一度达到约 9 万亿美元；目前该规模已降至约 6.6 万亿美元。若缩表过快，短期利率可能突然上升，这正是美联储想避免的。