支出飙升至3800亿美元！一文盘点华尔街本季度AI支出热潮的赢家和输家

FX168财经报社(北美)讯 周五（10月31日），CNBC报道称，美国科技巨头们在最新财报季传递出一致信号：人工智能（AI）投资只会越来越大。

包括Alphabet（谷歌母公司）、Meta（脸书母公司）、Microsoft（微软）和Amazon（亚马逊）在内的四大互联网巨头，均上调了资本支出（Capex）预期，

合计投入规模预计将在2025年突破3800亿美元。其中，微软的预测基于其截至2026年6月结束的财年。

这些企业正竞相扩建AI基础设施，以满足他们所称的“几乎无限的AI服务需求”。

然而，越来越多的分析人士开始质疑：这场史无前例的投资狂潮是否正在吹大新的科技泡沫，以及能源与算力资源能否支撑起这场豪赌。

即便如此，与AI独角兽OpenAI的投入相比，这些科技巨头的支出仍显“温和”——OpenAI近期宣布了高达1万亿美元的基础设施合作计划，合作方包括英伟达（Nvidia）、甲骨文（Oracle）与博通（Broadcom）。

各巨头财报看点：亚马逊、谷歌大涨，Meta暴跌

亚马逊（Amazon）股价在财报后飙升，公司上调年度资本支出至1250亿美元（此前预期为1180亿美元），超出市场预期。

首席财务官布莱恩·奥尔萨夫斯基（Brian Olsavsky）表示：“我们将继续在AI领域进行重大投资，这是一项具有长期高回报潜力的巨大机会。”

谷歌母公司Alphabet同样受益于AI热潮。

公司上调资本支出预期至910亿至930亿美元（此前为750亿至850亿美元），股价周四上涨2.5%。

微软（Microsoft）虽超出盈利预期，但股价下跌约3%。

财报显示，微软2025财年资本支出增长将加速至约945亿美元（较上年增长逾45%）。

首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）指出，这一增速“远高于先前预期”。

Meta（Meta Platforms）成为最大输家。尽管业绩全面超预期，股价仍在周四暴跌11%，创三年来最大跌幅。公司将资本支出区间收窄至700亿至720亿美元，分析师担忧其AI投资缺乏清晰的变现路径。

“未知的营收故事”：Meta的AI焦虑

不同于亚马逊、微软和谷歌拥有云计算业务支撑AI应用，Meta的AI投资主要用于提升广告投放精准度，并缺乏直接的营收模式。

投行奥本海默（Oppenheimer）在报告中将Meta评级从“买入”下调至“持有”，理由是其“超级智能”项目存在“未知的营收机会”。

Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）于6月宣布成立“超级智能实验室”，并任命前Scale AI首席执行官亚历山大·王（Alexandr Wang）与前GitHub CEO 纳特·弗里德曼（Nat Friedman）共同领导该项目。

扎克伯格表示，该实验室将统筹Meta内部的AI模型团队，目标是“让每个人都能接触到个性化超级智能”。

不过，奥本海默指出，这一战略“几乎复制了2021–2022年元宇宙的烧钱模式”，当时Meta在增强现实领域每季度亏损数十亿美元。

最新财报显示，其Reality Labs部门在本季度亏损44亿美元**，仅实现4.7亿美元收入。

云计算大战：AI支出成增长引擎，但隐忧犹存

对其他超大规模云厂商（Hyperscalers）而言，AI投资与云基础设施高度绑定。

亚马逊AWS三季度营收330亿美元，同比增长20%；微软Azure增长40%；谷歌云（Google Cloud）增长34%至151.5亿美元。

分析机构坎托（Cantor）指出，“像微软这样拥有全面云服务堆栈的企业，将成为本轮AI基础设施扩张周期的最大受益者。”

但报告也警告，资本开支增速令人担忧：2025年包括租赁在内的总资本支出预计将达到1400亿美元，同比增长58%，几乎是2024年的三倍。

坎托分析师评论称：“这固然反映出强劲需求，但也意味着‘支出高烧’尚未降温。”