利率市场押注美联储年底前“超常规”降息50基点，美国国债收益率创年内低点

    

    利率市场交易员押注美联储超常规降息
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，利率市场的交易员近期纷纷加码押注美联储在年底前至少实施一次“超常规”降息，认为美联储可能采取比当前市场预期更激进的宽松政策。部分交易员预计本月晚些时候或12月的议息会议将至少实施一次50基点的降息，超出利率互换市场当前定价的两次25基点降幅。

    SOFR期权交易显示降息预期
    

近期与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的期权交易显示，交易员正在加码对冲50基点降息的风险敞口。12月SOFR期权未平仓合约量显著攀升，成为押注今年剩余两次美联储会议的理想工具。期权交易延续了上周趋势，交易员购买了针对一次50基点降息的结构化产品。

    美国国债市场动态
    

在国债现货市场上，美国两年期国债收益率近期触及年内低点3.5%左右。先锋集团投资组合经理John Madziyire表示：“鉴于风险平衡状况，确实需要保持略微做多的倾向。”各期限美债收益率周三涨跌不一：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

期限	收益率变化	最新收益率
2年期	1.04基点	3.499%
5年期	1.39基点	3.619%
10年期	0.37基点	4.032%
30年期	-0.10基点	4.628%

    经济数据缺失与政府停摆影响
    

美国政府停摆至第15天，导致就业等关键经济数据发布延迟。财政部长贝森特表示，停摆每天造成约150亿美元的经济产出损失。褐皮书报告显示，自9月3日以来，美国整体经济增长“变化不大”，劳动力市场基本稳定，但部分行业仍面临供应紧张，如酒店、农业、建筑和制造业。

    美联储官员表态与政策展望
    

美联储主席鲍威尔表示，将采取“逐次会议”方式处理进一步降息事宜，并可能接近结束量化紧缩政策，从而维持市场对货币宽松路径的预期。波士顿联储主席柯林斯指出，就业市场风险上升，为再次降息提供理由。根据芝商所FedWatch工具，市场几乎完全预期美联储在10月份会议上降息25基点，概率为97.8%。

    编辑总结
    

近期利率市场显示交易员押注美联储可能采取超常规降息措施，尤其是至少一次50基点的降息预期。SOFR期权交易、国债收益率走势以及市场对经济数据缺失的反应均反映出这种鸽派情绪。同时，政府停摆影响数据发布，增添不确定性。美联储官员表态强调逐次会议与量化紧缩接近尾声，进一步稳固了市场对宽松政策路径的预期。投资者应关注未来经济数据和议息会议动态，以评估市场利率与债市走势。

    常见问题解答
    

    

问：交易员为何押注美联储“超常规”降息？答：交易员认为美联储可能采取比市场预期更激进的宽松政策，以应对经济疲软、贸易紧张和政府停摆造成的数据缺口。

    

    

    

问：SOFR期权为何成为押注工具？答：SOFR期权与有担保隔夜融资利率挂钩，未平仓合约量显著上升，能直接反映交易员对降息幅度的预期，是理想的对冲和押注工具。

    

    

    

问：近期美国国债收益率有何特点？答：2年期国债收益率触及年内低点3.5%左右，各期限涨跌不一，显示市场对短期利率和经济前景存在不同预期。

    

    

    

问：政府停摆对经济和市场有何影响？答：停摆延迟就业等关键数据发布，每天造成约150亿美元经济产出损失，增加市场对经济状况的不确定性。

    

    

    

问：美联储官员的表态对市场有何指导意义？答：鲍威尔强调“逐次会议”处理降息，可能接近结束量化紧缩，柯林斯指出就业风险增加提供降息理由，这些表态巩固了市场对宽松政策路径的预期。