高盛:美国消费者或将承担67%的关税成本
高盛:美国消费者或将承担67%的关税成本
导读目录
研究摘要
当前关税成本分布
未来预期变化
通胀影响
常见问题解答
研究摘要
高盛分析师团队(包括首席经济学家 Jan Hatzius)在最新报告中指出,美国关税成本的承担结构将发生显著变化。迄今为止,美国企业是主要的成本承担者,但未来负担将更多转移至美国消费者。
当前关税成本分布(截至2025年6月)
美国消费者:22%
美国企业:64%
外国出口商:14%
未来预期变化(若遵循过往模式)
美国消费者:67%
美国企业:10%以下
外国出口商:25%
高盛指出,这种转变意味着关税政策对消费者物价的直接压力将显著增加。
对通胀的潜在影响
在假设剔除关税影响后的潜在通胀率为2.4%的前提下,高盛预计:
2025年12月核心PCE同比增速:3.2%
这意味着关税可能成为年内美国通胀率上行的重要推手。
“消费者将成为未来关税成本的主要承担者,这一趋势可能推高通胀并改变消费行为。”
常见问题解答
问:为什么消费者承担的比例会大幅增加?
答:企业在初期可能吸收部分成本以维持市场份额,但长期来看,这些成本会通过提价转嫁给消费者。
问:外国出口商的承担比例为何也会上升?
答:在部分竞争性较高的行业,出口商为维持对美出口,不得不降价以分担关税影响。
问:这对股市有何影响?
答:消费类企业盈利或承压,而部分可替代进口的本土制造业或受益。
来源:今日美股网
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