里昂上调腾讯目标价至710港元：游戏与广告增长势头强劲

    

    

导读目录

    

    

• 里昂对腾讯第二季度业绩的最新预测


    

• 游戏业务增长动力解析


    

• 广告业务的增长驱动因素


    

• 云业务与人工智能需求带来的机会


    

• 目标价上调及投资评级解读


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

里昂对腾讯第二季度业绩的最新预测

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，里昂证券最新发布的研究报告显示，预计腾讯控股（0700.HK）在2025年第二季度将保持稳健的增长势头。总收入预计同比增长10.1%至1773亿元人民币，调整后EBIT预计同比增长10.2%至644亿元人民币。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	预计数值	同比增幅
总收入	1773亿元	10.1%
调整后EBIT	644亿元	10.2%

    

游戏业务增长动力解析

    

里昂指出，腾讯的在线游戏收入有望因经典游戏与新游戏双轮驱动实现增长。经典游戏《王者荣耀》与《和平精英》/《PUBG Mobile》表现稳健，新游戏《三角洲行动》与《胜利女神：妮姬》亦取得良好成绩。此外，备受期待的《无畏契约手游》预计将于8月发布，有望进一步推动下半年业绩。

    

广告业务的增长驱动因素

    

报告预计，腾讯的广告收入将受益于广告技术升级以及视频号、小程序和搜索业务的持续发展。这些平台的用户粘性与流量增长，为广告主提供了更多高转化率的投放场景，从而推动整体广告业务保持高位增长。

    

云业务与人工智能需求带来的机会

    

在云计算领域，腾讯的云业务收入有望恢复双位数增长，主要得益于人工智能（AI）相关需求的强劲反弹。随着企业对AI算力和相关服务的需求增加，腾讯云有望在竞争中占据更有利的位置。

    

目标价上调及投资评级解读

    

基于稳健的游戏和广告增长、新游戏成功推出以及云业务复苏，里昂将腾讯目标价从645港元上调至710港元，并维持“高度确信跑赢大市”评级。这一调整体现了机构对腾讯未来盈利能力与市场竞争力的高度信心。

    

权威点评与总结

    

综合来看，腾讯在核心游戏业务与广告业务的双轮驱动下，收入增长的可持续性较强。新游戏的成功与广告平台生态的完善，为公司中长期增长奠定坚实基础。同时，云计算与AI需求复苏将为腾讯打开新的增长空间。投资者应关注《无畏契约手游》发布后的市场反应以及云业务在AI浪潮中的渗透率。

    

    “腾讯的游戏业务表现依然稳健，新旧产品均能贡献可观收入增长。”
    

    
    

    

    “广告技术升级与视频号、小程序的快速发展，为腾讯广告业务注入了新的活力。”
    

    
    

    

    “AI驱动的云业务复苏，将为腾讯打开第二增长曲线。”
    

    
    

    

常见问题解答

    

    问：为什么里昂上调腾讯目标价？
    

    答：因为游戏和广告业务保持强劲增长，新游戏表现优异，且云业务在AI需求带动下复苏，提升了盈利预期。
    

    

    问：腾讯第二季度的核心增长来源是什么？
    

    答：主要来自经典游戏的稳定表现、新游戏的成功推出，以及广告技术升级带动的广告业务增长。
    

    

    问：《无畏契约手游》对腾讯业绩有何影响？
    

    答：作为备受期待的新作，其上线有望显著提升游戏收入，并增强腾讯在移动电竞领域的影响力。
    

    

    问：云业务增长的主要驱动因素是什么？
    

    答：企业对人工智能算力和相关云服务的需求增加，推动腾讯云恢复双位数增长。
    

    

    问：投资者应关注哪些风险？
    

    答：需关注新游戏上线后的市场反应、广告市场竞争加剧，以及宏观经济对广告和消费支出的潜在影响。