非农“表强里弱”引发资产重估潮！美元美股承压、油价暴跌，比特币成一枝独秀

FX168财经报社(北美)讯 在延迟发布的美国11月非农就业报告出炉后，全球金融市场周二（12月16日）出现明显分化。尽管就业数据表面上略好于预期，但失业率上升、此前数据大幅下修等信号令投资者对美国经济前景保持谨慎，美股承压回落，原油价格大幅下挫至多年低位，美元小幅走弱，而加密货币则在经历剧烈抛售后出现企稳反弹迹象。

非农“表强里弱” 美联储政策预期维持谨慎

美国劳工统计局（BLS）公布数据显示，11月非农就业人数增加6.4万人，好于市场预期的4.5万人，显示就业增长在10月大幅下滑后出现反弹。

(来源：美国劳工统计局，金融时报)

然而，10月非农就业人数被确认减少10.5万人，同时失业率升至4.6%，高于市场预期的4.5%，创下四年来新高。

(来源：FactSet，金融时报)

分析人士指出，就业数据呈现出“强中透弱”的特征。一方面，就业增长仍在延续；另一方面，失业率上升、就业高度集中于医疗等非周期性行业，再加上8月和9月就业数据被明显下修，均显示美国劳动力市场正在逐步降温。

市场对美联储短期政策路径的判断并未因本次非农出现明显变化。根据CME集团FedWatch工具，1月降息概率仍维持在24%左右。

“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，截至11月，私营部门在过去六个月的就业人数平均增加了4.4万人（与10月份持平）。这是疫情后重新开放的周期中6个月招聘速度最慢的一次。。与此同时，未经四舍五入的数据显示，11月份失业率升至4.573%，比9月的4.440%上升了13个基点。鲍威尔在上周表示，美联储认为其政策设定将使失业率趋于稳定，或者“只会再上升零点一或零点二个百分点”。

Bolvin Wealth Management Group总裁Gina Bolvin表示：“这组数据描绘的是一个正在‘喘口气’的经济体。就业仍在增长，但裂痕正在显现，这给了美联储在不引发市场恐慌的前提下调整政策的空间。”

此外，美国商务部同日公布的数据显示，9月零售销售环比持平，不及市场预期的0.1%增长；但剔除汽车后的零售销售增长0.4%，高于预期的0.2%，显示消费者支出仍具一定韧性。

美国12月标普全球制造业PMI初值录得51.8，为5个月以来新低；美国12月标普全球服务业PMI初值录得52.9，为6个月以来新低；美国12月标普全球综合PMI初值录得53.0，为6个月以来新低。

美股连续承压 AI板块回调拖累大盘

受宏观不确定性与板块轮动影响，美股三大指数周二集体走低。

标普500指数下跌0.5%，纳斯达克综合指数下跌0.2%，道琼斯工业平均指数下跌276点，跌幅约0.5%。

(标普500指数小时图，来源：FX168)

市场延续了对高估值科技股，尤其是人工智能概念股的获利了结。博通、甲骨文、微软等此前领涨的AI相关个股普遍走低，投资者资金部分转向医疗、公用事业等防御性板块。

The Wealth Alliance总裁兼首席投资官Eric Diton指出，AI板块的调整属于正常现象，“这并不意味着AI交易已经结束，而是一次必要的降温过程。目前市场正在变得更加均衡，而非走向失序。”

油价暴跌至2021年以来新低 能源股集体承压

与股市同步承压的还有能源市场。美国WTI原油价格跌破55美元/桶，最低触及54.98美元，为2021年初以来最低水平；布伦特原油亦下跌至58美元附近。

(美油期货小时图，来源：FX168)

今年以来，WTI原油累计跌幅约23%，为2018年以来最差年度表现。

油价下挫拖累能源股集体走弱，埃克森美孚、雪佛龙股价均下跌约2%，康菲石油、马拉松石油等亦表现疲软。

分析认为，油市正同时承压于供给快速增加与地缘风险溢价回落。OPEC 在经历多年减产后加速增产，同时市场开始计入俄乌冲突缓和的可能性。

Rystad Energy地缘政治分析主管Jorge Leon指出，若相关制裁解除，约1.7亿桶“水上库存”的俄罗斯原油可能重新流入市场，进一步加剧供给过剩。

美元温和走弱 主要央行政策成市场焦点

在非农数据公布后，美元指数小幅回落，跌至98附近，连续第二个交易日下跌。

(美元指数小时图，来源：FX168)

分析人士指出，数据并未强到足以推翻市场对未来降息的中期预期，但失业率上升也令美联储在短期内保持谨慎。

BNY Mellon策略师John Velis表示，就业数据“好坏参半”，尤其是失业率上升可能在1月引起美联储的关注。

与此同时，全球央行政策成为市场另一焦点。欧元区方面，欧洲央行预计将维持利率不变，欧元兑美元升至数月高位；英国央行本周可能出现激烈分歧，英镑走强；日本央行则被认为已为加息做好准备，但财政担忧可能限制日元反弹空间。

加密市场企稳反弹 与美股走势形成对比

在经历周一的大幅抛售后，加密货币市场周二出现企稳迹象。比特币反弹至87,000美元上方，较隔夜低点回升约3%；以太坊表现相对滞后，小幅上涨。

(比特币小时图，来源：FX168)

部分主流山寨币如BNB、XRP、SUI表现相对强势，涨幅在3%至6%之间。加密相关股票亦出现反弹，Strategy、Robinhood上涨3%至4%，稳定币发行商Circle股价大涨9%。

不过，市场对加密资产短期走势仍保持谨慎。XS.com高级分析师Samer Hasn警告称，比特币当前反弹或仅为技术性修复，若缺乏明确宏观利好，不排除再次下探80,000美元下方的可能。

总体来看，非农数据并未彻底改变市场方向，但加剧了多资产之间的分化走势。在经济放缓迹象、政策前景不明与地缘风险变化交织的背景下，投资者正从单一主题交易转向更注重结构与防御的配置策略。

未来几日，通胀数据、央行决议及地缘政治进展将成为左右市场情绪的关键变量，全球市场或仍将维持高波动、低确定性的运行格局。