*ST东通或将被终止上市：四年累计虚增营收逾4.3亿元，造假链条被完整揭开

11月26日，*ST东通（300379.SZ）收到深圳证券交易所下发的《事先告知书》，交易所拟对公司采取终止股票上市交易的决定。这意味着，在连续多年财务造假被揭露后，这家曾号称“中国中间件开拓者”的上市公司，已站在退市边缘。

根据此前证监会发布的《行政处罚事先告知书》，公司2019年至2022年年度报告存在严重虚假记载，造假规模逐年扩大，形成了一条完整的收入、利润虚增链条。虚增收入四年合计约 4.32 亿元，虚增利润累计超过 3.14 亿元。其中，2022年的虚增利润占当年披露利润总额的 219%，也就是说该年度几乎全部利润均系虚构。

造假手法集中在公司于2018年底收购的北京泰策科技有限公司。调查显示，泰策科技在被收购后成为造假“核心载体”，通过虚构合同、虚假业务流转、提前确认收入等方式持续“输送”虚假的财务数据。时任董事长、总经理黄永军等管理层被认定知情并放任行为发生。

除了连续四年财务造假外，公司在2022年实施的定向增发同样存在重大违法情形。Wind数据显示，上市以来，*ST东通累计直接融资近 36 亿元；其中，仅2023年6月完成的定增就募集了 22 亿元。相关发行文件大量引用了虚假的年度报告数据，构成典型的欺诈发行。证监会拟对公司处以 2.29 亿元罚款，并对7名涉事责任人合计罚款 4400 万元，对实际控制人实施 10年证券市场禁入。

根据深交所流程，如果公司未在规定期限内申请听证，上市委员会将审议并作出最终退市决定。一旦确认终止上市，股票将进入退市整理期，随后完成摘牌。公司需确保股票在摘牌后45个交易日内仍可流通。

截至2025年9月底，*ST东通仍有 4.58 万名股东。值得注意的是，在停牌前一天，公司股价仍上涨7.86%，成交额近5亿元，龙虎榜上出现的主力席位均来自东方财富证券，引发外界对“最后拉升”与散户接盘的担忧。

公开信息显示，东方通成立于1995年，于2014年登陆创业板，是A股第一家中间件上市公司，长期被认定为国家规划布局内重点软件企业，承担过多项国家级重大科技项目。

然而，在外部形象稳固的同时，公司内部治理风险早已埋下隐患。收购泰策科技后，关联方之间的业务封闭性增强，内部控制薄弱，虚构收入的空间被不断放大；同时，公司在资本市场的融资需求强烈，业绩压力由此加剧了财务造假的动因。

业内人士认为，东方通的案例再次证明，科技企业的技术标签并不能成为免检牌，财务真实性与治理透明度才是企业长期价值的根本。