苹果财报超预期：服务收入创纪录增长15% iPhone增速放缓但四季度营收指引创新高

    

    三季度财务概览
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，苹果公司（Apple Inc.，AAPL.US）发布截至2025年9月27日的2025财年第四财季（即三季度）财报。尽管受到关税压力和手机销售淡季的影响，公司仍实现了高于市场预期的业绩表现。

    

三季度营收达1024.66亿美元，同比增长7.9%，略超市场预期的1021.37亿美元；每股收益（EPS）1.85美元，同比大增90.7%；净利润274.7亿美元，同比增长86.4%。毛利率47.2%，为过去多个季度中最高水平。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

关键财务指标	本季度数据	同比变化	分析师预期
营收	1024.66亿美元	7.9%	1021.37亿美元
EPS	1.85美元	90.7%	1.77美元
净利润	274.7亿美元	86.4%	-
毛利率	47.2%	0.7个百分点	-

    

财报公布后，苹果股价盘后波动剧烈，曾一度下跌3%，后因强劲的四季度指引迅速反弹，一度上涨超5%。

    服务业务持续创纪录增长
    

服务收入连续三年刷新单季纪录，三季度同比增长15.1%，达到287.5亿美元。主要驱动力来自iCloud、AppleCare、Apple Pay及订阅业务增长。

    

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）表示：“我们的服务生态系统正在不断扩大，用户付费率提升显著，这为未来增长提供了稳定支撑。”

    

服务业务增速在三季度较上季进一步提升，显示出苹果在软件和内容生态上的高粘性。分析师认为，服务部门的稳定增长有效抵消了硬件利润率下滑的风险。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

业务类别	营收（亿美元）	同比增长	市场预期
服务	287.5	15.1%	281.8
iPhone	490.25	6.1%	493.31
Mac	87.26	12.7%	85.54
iPad	69.52	0.03%	69.75
可穿戴设备	90.13	-0.3%	86.37

    

摩根大通分析指出，服务收入增速超出市场预期约230个基点，这表明App Store费用结构调整对消费行为的负面影响远低于此前担忧。

    iPhone销售增速放缓与市场预期对比
    

三季度iPhone销售收入490.25亿美元，同比增长6.1%，但较上季增速（13.5%）放缓过半。分析师普遍认为，新一代iPhone 17系列虽市场反响热烈，但因上市时间仅覆盖约一周，对本季贡献有限。

    

库克在财报电话会上强调：“iPhone 17系列的市场反馈超乎预期，门店客流量同比增长显著，我们预计四季度销售将增长10%-12%。”苹果首席财务官Luca Maestri补充称，四季度营收增速或创下四年来新高。

    

下表对比了近期iPhone销售的变化：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

季度	iPhone销售额（亿美元）	同比增速	分析师预期
2025财年二季度	460.3	13.5%	465.0
2025财年三季度	490.25	6.1%	493.31
2025财年四季度指引	预计540~550	10%-12%	6%

    

市场研究机构Counterpoint指出，iPhone 17系列在中美两大市场上市前十天销量较前代增长约14%，但分析师对该趋势能否持续仍有分歧。

    大中华区销售下滑与复苏展望
    

三季度苹果在大中华区销售144.9亿美元，同比下降3.6%，远低于市场预期的增长9%。分析师认为，这一结果主要受智能手机市场整体需求疲软及本土品牌竞争加剧影响。

    

市场研究机构IDC数据显示，中国智能手机市场三季度出货量约6840万部，同比下降0.6%。三季度属于手机销售淡季，加上“国补”资金收紧，消费者更趋理性。

    

库克在财报会上指出：“我们预计大中华区将在下季度恢复增长。消费者对iPhone 17及新款Mac产品的反应积极，这将成为推动复苏的关键。”

    

同时，苹果计划通过本地制造扩充与价格策略优化来稳固其在中国的中高端市场份额。

    关税成本上升与未来财务影响
    

苹果确认，三季度因美国政府关税政策导致的额外成本为11亿美元，与此前预期一致，但较上一季度的8亿美元增加近38%。这部分支出主要来自印度和越南等代工地区的进口关税。

    

库克表示，关税影响“仍在可控范围内”，并强调公司正在通过供应链多元化来降低风险。预计四季度营业费用将达181亿至185亿美元，同比增长最高可达29.5%。

    

与此同时，苹果正加大对人工智能（AI）的研发投入。库克透露，公司在新版Siri的智能交互上取得显著进展，新版本Siri预计将于明年正式发布。

    编辑总结
    

总体来看，苹果在全球宏观压力与关税扰动下仍展现出强劲的盈利能力。服务业务的持续扩张成为其抵御周期波动的关键，而iPhone 17系列有望在四季度推动整体营收重回两位数增长。大中华区虽短期承压，但随着新机效应与假日销售季到来，复苏前景依旧可期。公司管理层的业绩指引显示苹果正步入新一轮增长周期，强化了其在高端智能设备生态中的领导地位。

    【常见问题解答】
    

    

Q1： 为什么苹果的服务收入能持续创新高？A： 苹果的服务生态已形成闭环，涵盖App Store、iCloud、AppleCare及支付订阅等业务，用户粘性极高。随着全球活跃设备数创纪录增长，服务收入成为稳定的利润来源。

    

    

    

Q2： iPhone销售增速放缓是否值得担忧？A： 放缓主要由于季度时间覆盖新机上市不足一周，属于短期现象。四季度旺季到来及iPhone 17热销预期，使公司仍有望实现两位数增长。

    

    

    

Q3： 大中华区销售下降说明什么？A： 这反映出区域消费周期性疲弱及本土品牌竞争加剧。但苹果正在通过价格策略和渠道优化应对，并预计四季度恢复增长。

    

    

    

Q4： 关税上涨会如何影响苹果？A： 关税成本增加11亿美元，对利润率造成一定压力。不过，苹果通过多地代工布局（如印度、越南）分散风险，并维持整体利润目标不变。

    

    

    

Q5： 苹果未来增长点在哪？A： 除了服务业务外，AI功能升级及新款Siri的推出将强化生态黏性。硬件产品创新（如M5芯片MacBook与iPhone 17）也为业绩提供新的增长动力。