时隔十年，A股六大变化！

三大指数全部翻绿，创业板指冲高回落，此前一度涨超1%。沪指盘中突破4000点大关，再创十年新高。

盘面上，福建板块掀起涨停潮，10余只个股涨停，平潭发展8天6板，厦门港务、厦门空港等多股涨停。核电板块表现活跃，东方钽业触及涨停，安泰科技2连板。机器人概念股走强，青岛双星、亚士创能双双3连板，宁波精达、方正电机等多股涨停。军工板块盘中快速拉升，江龙船艇直线20cm涨停。下跌方面，有色金属板块集体下跌，铜陵有色跌停。

截至收盘，沪指跌0.22%，深成指跌0.44%，创业板指跌0.15%。市场热点快速轮动，个股跌多涨少，逾2900股收绿。沪深两市成交额2.15万亿，较上一个交易日缩量1923亿。

沪指盘中重返4000点

今日，A股市场冲高回落，三大指数盘中震荡走高，沪指时隔10年再度录得4000点，最高触及4010.73点。

从热点方向看，福建板块涨幅居前，平潭发展录得8天6板，福建水泥2连板；此外，海峡创新、厦门港务、厦门空港、厦工股份、日上集团等近10只个股涨停。

军工概念盘中走势强劲，船舶制造板块午后直线拉升。

机构表示，目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，“924”以来板块最高涨幅达50%，反映的是新周期增长预期，2025年即将进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。

此外核电、人形机器人方向同样于盘中反复活跃。

对于核电方向，光大证券指出，当前可控核聚变行业已到资本开支扩张阶段，且高价值量环节多具备高技术壁垒特征；伴随项目招投标进展，产业链上核心公司将深度受益。看好直接参与项目建设、具备链主地位的公司，以及供货高价值量、高技术壁垒环节的公司。

对于人形机器人方向，天风证券表示，10月以来，国内具身智能产业亿元级订单频现，订单集中释放的背后，是中国具身智能产业技术积累与市场成熟度同步跃升的体现，或许标志着行业正进入商业落地的临界点。

不过需注意的是，今日量能萎缩近2000亿，成交额再度回落。分析认为，在增量资金不足的情况下，后市大概率还是以震荡上行为主，把握热点间的轮动机会或是关键。

六大维度纵观A股十年变化

10月28日，A股再度突破4000点大关，但与2015年8月18日时相比，市场已发生巨大变化。这十年间，从资本市场自身角度看，有六大变化格外明显：

第一，A股总市值从52万亿元增至107万亿元，成功翻倍。但从估值角度看，A股仍处于低位。Wind数据显示，目前A股整体市盈率约22.59倍，低于2015年7月的24.1倍。

第二，全市场股票数从2662只增至5440只，增幅达104%。值得注意的是，2015年8月18日之前上市的公司中，目前正常交易的有2568家，其中三分之一跑赢大盘，股价高于上一次4000点。期间涨幅最大的10只股票涨幅均超过10倍，中际旭创、胜宏科技、天孚通信排名前三，区间涨幅分别达5887%、3724%、2377%。10倍股中，电子、通信、电力设备等三大行业合计占80%。

第三，股民总数从9300余万人增至超2.4亿人，增幅达157%。从中国结算公布的过往数据来看，近十年来，A股每年新增的投资者数量均超过1000万，高峰时期超过2000万。投资者数量的不断增长，一方面与券商的主动展业有关；另一方面也与市场行情有关，而且这是更重要的影响因素。

第四，融资余额从1.4万亿元增至2.4万亿元，增幅达75%，频频创出历史新高。从个股角度看，2015年时，A股市场两融标的数量不足1000只，如今已增加至4239只。从融资余额占流通市值比例看，当前大概在2.5%左右，距离2015年4.5%的峰值仍有距离，显示出市场情绪并非过热。

第五，北向资金也从千亿规模增至今年三季度末的2.58万亿元，增幅达2500%。Wind数据显示，截至三季度末，北向资金持有A股市值达2.58万亿元，年内累计增加逾3800亿元，实现连续三个季度增长。

第六，公募基金持股规模也从2015年中的2.0万亿元增至今年年中的7.2万亿元，增幅达260%。从总量看，截至2025年8月底，我国公募基金资产净值合计36.25万亿元，自2024年以来第11次刷新历史最高纪录。

机构：A股未来走势将更加明朗

重回4000点之上，A股后市会如何演绎？

前海开源基金首席经济学家杨德龙称，4000点是一个重要的指数关口。上证指数突破4000点，代表着牛市趋势得以进一步确立，未来市场走势更加明朗。

他指出，在中国居民存款快速增长的同时，国有大行一年期定期存款的利率已跌破1%。今年10月底，美联储可能会降息25个基点，12月份或继续降息25个基点，中国也有降息降准的空间。由于储蓄回报率偏低，居民会需要寻找有较高回报率的投资机会，而资本市场的走强，会吸引资金从银行账户转移至股市，这有利于推动这轮行情不断深化。

不过，各机构也提醒投资者：投资有风险，入市需谨慎。川财证券首席经济学家陈雳指出，投资者要重点盯住三个风险点。

一是消费、地产这些需求端恢复情况；二是海外市场的波动传导，美联储虽然开始降息，但全球经济复苏节奏不一样，加上地缘冲突，可能会影响大宗商品价格，进而影响A股的出口企业和周期板块；三是板块估值分化的风险，科技、新能源个股估值和业绩要高度关注。

中央财经大学教授李国平称，本轮行情标志着市场投资逻辑的深刻转变，从追逐短期业绩确定性转向看重长期的产业前景和国家战略方向。投资者需要用发展的眼光审视企业价值，理解其在新范式下的估值体系。

清华大学国家金融研究院院长田轩则提醒投资者称，“部分科技板块估值已处于历史较高分位，若技术突破迟缓或业绩不达预期，存在回调压力。投资者应避免追高缺乏基本面支撑的题材股，重视资产配置的均衡性与安全性。同时，坚持长期视角，理性应对市场波动。”