美光四季度EPS翻倍、HBM营收创新高，AI需求推动2026财年强劲开局

    

    

导读目录

    

    

• 四季度财报亮眼表现


    

• 第一财季营收与EPS指引


    

• DRAM与NAND业务增长分析


    

• HBM客户拓展与产品前景


    

• 编辑总结


    

• 常见问题解答


    

    

四季度财报亮眼表现

    

根据 www.Todayusstock.com 报道，存储芯片巨头美光科技（MU.US）公布2025财年第四财季财报，显示公司业绩全面超预期。主要数据如下：

    

    

• 营业收入：约113.2亿美元，同比增长46%，超过公司上调后的指引区间（111亿-113亿美元）。


    

• EPS：非GAAP调整后稀释后EPS为3.03美元，同比增长156.8%，高于分析师预期6%，并超过公司指引上限。


    

• 营业利润：调整后为39.55亿美元，同比增长126.6%。


    

• 毛利率：调整后45.7%，同比提升9.2个百分点，高于指引区间44%-45%。


    

    

财报显示，数据中心业务贡献显著，尤其是高带宽内存（HBM）营收创新高。CEO Sanjay Mehrotra表示，公司四季度业绩创纪录，AI需求推动HBM和CMBU业务高速增长。

    

第一财季营收与EPS指引

    

美光对2026财年第一财季提供的业绩指引同样强劲：

    

    

• 营收指引：125亿美元，较去年同比增长43.5%，分析师预期为119亿美元，超预期约5%。


    

• EPS指引：3.75美元，同比增长109.5%，高于分析师预期逾20%。


    

• 毛利率：预计51.5%，指引区间50.5%-52.5%。


    

    

美光指出，AI基础设施和高性能计算需求旺盛，带动营收和利润率进一步提升，公司连续七个季度实现盈利，显示DRAM周期或因AI需求延长。

    

DRAM与NAND业务增长分析

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

产品	四季度营收	环比增幅	占总营收比重
DRAM	90亿美元	27%	79%
NAND	23亿美元	5%	20%

    

美光预计2025自然年DRAM Bit需求增长超过15%，NAND需求增长10%-15%。公司资本支出持续加码，四季度投入138亿美元，同比增长70%，为1γ DRAM和HBM技术发展提供资金支持。

    

HBM客户拓展与产品前景

    

美光CEO Mehrotra透露，HBM客户已拓展至六家，未来几个月2026财年HBM产品预计全部订购一空。HBM4产品已开始向客户交付样品，具备2048位元接口、2.0TB/s以上传输速率，相较HBM3E提升超60%，功耗降低约20%。预计HBM4定价显著高于前代，以抵消台积电代工成本并维持利润率。

    

编辑总结

    

美光四季度业绩和未来财季指引均显著超预期，显示AI需求正成为公司增长的重要驱动力。DRAM和NAND业务持续改善，高带宽内存HBM收入创历史新高，客户拓展及新产品布局为未来营收增长提供保障。综合财报和市场反馈，美光已确立在AI和数据中心存储领域的领先地位，财务表现和技术储备均处于行业前列。

    

常见问题解答

    

    

问1：美光四季度EPS为何大幅超预期？

    

答：主要由于数据中心业务和HBM产品需求强劲，DRAM价格改善，以及成本控制有效，整体利润率提升，使得EPS同比翻倍，超出分析师预期。

    

    

    

问2：HBM在美光业绩中扮演何种角色？

    

答：HBM是AI和高性能计算的重要内存组件，推动数据中心业务收入创单季新高。HBM客户扩大和新一代HBM4产品预订额满，显示其对美光收入贡献巨大。

    

    

    

问3：美光一季度营收和EPS为何预期如此乐观？

    

答：一季度指引反映AI需求持续增长，DRAM和NAND供应紧张及价格改善，同时HBM订单持续增加，推动营收同比增超40%，EPS预计翻倍增长。

    

    

    

问4：DRAM和NAND市场增长预期为何上调？

    

答：受AI、数据中心扩容及高性能计算需求带动，全球DRAM Bit需求增长预期超过15%，NAND需求增速预期在10%-15%，均高于此前预测，支撑公司中长期增长。

    

    

    

问5：HBM4产品有何技术优势？

    

答：HBM4相较HBM3E提升超过60%带宽，功耗降低约20%，提供更大存储容量，可满足AI模型和数据中心高性能计算需求，同时通过高定价维持利润率。