降息押注点燃“高风险科技股”狂热，鲍威尔警告难题或引发反转

FX168财经报社(北美)讯 周三（9月24日），市场押注美联储将继续降息，推动科技股中最具风险的一角大幅上涨，但投资者担忧这波行情或将迎来痛苦的反转。

瑞银集团（UBS）追踪的一篮子无盈利科技公司自7月底以来累计上涨21%，远超其盈利科技股篮子2.1%的涨幅以及纳斯达克100指数（Nasdaq 100）5.9%的涨幅。该组合包含较不知名的公司，如声田人工智能（SoundHound AI Inc.）和Unity Software Inc.，目前已接近自2021年底以来的最高点——当时超低利率推动投机资产泡沫，最终在次年破裂。

周二，这一板块下跌2.1%，跑输大盘，突显风险。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）重申，决策者在权衡进一步降息时“前路艰难”。即便美联储年内再降息两次，基准利率仍可能维持在3%以上，远高于疫情期间的零利率水平。

专家警告投机过热

罗伯特·贝尔德公司（Robert W. Baird & Co.）科技策略师泰德·莫顿森（Ted Mortonson），拥有逾30年华尔街经验，他直言：“我认为这是一场‘垃圾行情’，是一种投机性过度繁荣。降息预期点燃了投资者的动物精神。这波反弹看起来极度泡沫化且高风险，Reddit与Robinhood的散户狂热让市场更像赌场，我认为最终会以幻灭收场。”

莫顿森补充道，在通胀问题依然严峻、人工智能影响劳动力市场的背景下，基于美联储政策走向来分析无盈利企业价值“极其棘手”。

低利率对亏损科技股至关重要

较低的融资成本对无盈利科技公司尤为重要。这些公司需要持续融资以支持高速扩张，而其估值依赖于数年后才能实现的盈利预期。

当然，降息预期引发的投机并不限于科技领域。高风险生物科技股正在飙升，小盘股指数罗素2000（Russell 2000）近日创下自2021年以来的首个新高。但科技股的走势尤为显著。

高盛集团（Goldman Sachs）追踪的类似亏损科技股篮子自4月低点以来几乎翻倍，近日创下自2022年2月以来最高点。

其中表现突出的赢家包括：OpenDoor Technologies Inc.，由加拿大对冲基金经理埃里克·杰克逊（Eric Jackson）推崇的“迷因股”，自7月底以来飙升逾280%；量子计算公司IonQ Inc.上涨超80%；而SoundHound AI、Xometry Inc.和Lemonade Inc.均涨逾50%。

尽管如此，此轮涨势仍远不及疫情初期。高盛篮子在2020年3月至2021年2月间暴涨逾420%，随后15个月内回吐大部分涨幅。目前该组合仍比2021年峰值低约50%。

多空分歧加剧

Ameriprise Financial Services Inc.首席市场策略师安东尼·萨格林本（Anthony Saglimbene）认为，近期反弹并非毫无依据。他指出：“经济增长尚可，科技企业盈利能见度优于其他行业，AI是独特的长期利好，加上降息环境友好，这是一个相当支持风险偏好的宏观背景。”

但他同时强调，无盈利科技股在经济下行中将面临比高质量企业更大的压力。“如果美联储加速降息，可能意味着经济出现裂痕，这对高风险、无盈利科技股并非利好。我们当前处于‘风险偏好模式’，但正所谓‘玩火者必自焚’。”

科技焦点：阿里巴巴与AI赛道

阿里巴巴集团控股有限公司（Alibaba Group Holding Ltd.）股价飙升至近四年新高，公司宣布将大幅扩大AI投资规模，超越此前500亿美元的目标，加入全球科技巨头的军备竞赛。

与此同时，阿里巴巴宣布将把英伟达（Nvidia Corp.）的物理AI开发工具整合进其云平台。明星投资人凯茜·伍德（Cathie Wood）旗下基金时隔四年重启对阿里巴巴的投资，借助AI驱动的利好情绪。

在国际市场上，OpenAI与英伟达三年后再度联手，推动AI开发进入更昂贵的阶段，市场重燃对AI泡沫的担忧。美光科技公司（Micron Technology Inc.）则因AI设备需求强劲，上调了本季度乐观预期。