英伟达50亿美元入股提升信心 英特尔大涨逾20% 制造难题仍悬而未解

FX168财经报社(北美)讯 投资者或许为英伟达宣布将向英特尔注资50亿美元而欢呼，英特尔周四（9月18日）盘中股价一度飙升30%。但这笔投资对解决英特尔最大的难题作用有限：如何修复其亏损严重的代工业务。

根据协议，英伟达将持有英特尔4%的股份。合作内容包括：英伟达将在其AI数据中心服务器系统中使用英特尔的CPU（中央处理器），而英特尔将在其个人电脑芯片中使用英伟达的AI技术。

英伟达宣布向英特尔投资50亿美元，以每股23.28美元价格收购其普通股。此前英特尔获软银20亿美元投资和美国政府57亿美元资金。双方将联合开发PC和数据中心芯片，英特尔设计定制化数据中心CPU与英伟达GPU封装，在消费市场英伟达为英特尔提供定制图形芯片。英伟达CEO黄仁勋表示：“所有尽职调查让我们对英特尔的未来充满信心，对英特尔的投资回报将十分可观。

然而，协议中最关键的一点是：完全没有提及英特尔的制造部门——英特尔代工服务（Intel Foundry Services，IFS）。该部门备受投资者和美国政府关注，却因AI重塑芯片市场而持续巨亏。

长期以来，英特尔一直自制芯片，但在2021年开始对外开放，推出了Intel Foundry Services。时任CEO基辛格（Pat Gelsinger）力推这一计划，希望在产品份额不断流失的背景下重振公司。他计划斥资数千亿美元建设新工厂，为其他公司代工生产芯片。

然而，由于缺乏大客户支持，这一愿景大多落空。IFS在2024财年的亏损扩大至130亿美元，高于2023年的70亿美元。这一巨亏导致英特尔股价去年暴跌60%，最终使基辛格在去年12月被董事会解职。

华尔街分析师普遍认为，代工业务仍是英特尔最大隐忧。有观点主张出售，但也有人指出，若出售将削弱规模效应，反而推高英特尔自身芯片的制造成本。

CFRA分析师Angelo Zino对雅虎财经表示：“This is a business that will continue to bleed cash at least through 2027.”（“这项业务至少到2027年都会继续亏损。”）

在周四记者会上，英特尔与英伟达的CEO都表示，不排除未来英伟达成为IFS客户的可能。但在近期，两家公司计划依然是与英特尔的竞争对手台积电（TSMC）合作，生产他们联合设计的新芯片。

与此同时，美国也高度关注英特尔制造业务的存亡。英特尔是美国唯一一家大规模、先进制程的芯片制造商，同时也为美国国防部供货。全球最先进的芯片大多由台积电生产。虽然台积电正扩展其在美国的产能，但其主要产能和核心研发仍在中国台湾。专家表示，英特尔制造业务的生存对美国国家安全具有重要意义。

Moor Insights & Strategy分析师Anshel Sag对雅虎财经表示，他惊讶于周四的交易没有涉及IFS的相关合作。“事实上，我原本预期英伟达会宣布与英特尔的某种代工合作，并且可能会有美国政府的参与。”他补充说，英伟达同样有意愿分散对台积电的供应链依赖。美国政府最近已持有英特尔10%的股份。

尽管周四的英伟达—英特尔合作主要集中在英特尔的产品部门，Zino表示，这项协议增强了英特尔的市场信誉，对其代工业务同样是利好。

他补充说，这项协议至少可能让英伟达未来尝试测试IFS的代工能力：“You potentially see Nvidia start giving some token business to Intel.”（“未来不排除英伟达会给英特尔一些象征性的代工订单。”）