华尔街已经在为2026年下了不少激进股市赌注，而如今这个“高水位线”又被进一步抬高了。
本周早些时候，德意志银行发布标普500指数预测时，曾一度让人惊叹，他们预计明年该指数将升至8000点。
但今天由摩根大通策略师团队给出的预期，更进一步。
由杜布拉夫科·拉科斯-布贾斯领导的团队，将标普500指数在2026年底的基准目标定在7500点，预计“未来至少两年”企业盈利将以13%到15%的速度高于趋势水平增长。
这个基准预测的背景是，美联储在年初进行两次降息后按兵不动，而这一预测大致处于目前市场预期的中位水平。
但摩根大通在此基础上进一步提高了预期。策略师们表示：“不过，如果美联储因为通胀形势改善而进一步放松政策，我们认为标普500指数在2026年有望突破8000点。”
这项看似毫无畏惧的预测，体现了摩根大通对美国市场的坚定信心。在拉科斯-布贾斯及其团队看来，美国的“例外主义”不容置疑，明年美国将继续成为“全球经济增长引擎”，这一局面由强劲的经济和人工智能驱动的超级周期推动。
他们指出，这一超级周期推动了创纪录的资本支出、盈利的迅猛扩张，以及人工智能受益企业和高质量成长型公司的市场集中度“前所未有”。
这些公司具有高利润率、稳定的现金流增长、资本回报纪律性强、信贷风险低等特点。
尽管人工智能企业估值上升，令部分市场参与者感到担忧，但策略师们为30家主要人工智能公司给出的30倍远期市盈率进行了辩护。
他们表示，与标普500其他公司平均19倍的市盈率相比，这些企业展现出“更强的盈利可预见性、更高的定价能力、更低的杠杆水平以及更稳定的股东回报纪录”。
关于资本支出这一投资者关注的另一个焦点，他们表示，明年“AI 30”公司的资本支出将增长34%。同时，人工智能的应用范围也将持续扩大。
策略师们表示，企业和政府对“被淘汰的恐惧”（FOBO）正在推动技术投资，使人工智能领域的势头从科技和公用事业部门扩展到银行、医疗和物流。他们继续看好科技、媒体、电信、公用事业和国防领域的表现，并预计银行和制药行业将进一步跑赢大盘，不过他们对整个金融和医疗行业持中性看法。
拉科斯-布贾斯及其团队还预计，明年股东回报将上升，“大美丽法案”财政政策将变得更加宽松，从而吸引投资者。
他们还表示，市场尚未充分认识到与放松监管和人工智能相关的生产力提升所带来的盈利潜力。
不过，他们指出，这种由人工智能推动的增长，是在一个“K型、两极分化”的经济结构中展开的，导致了赢家通吃的市场格局，“在这样的环境下，市场整体情绪极易出现剧烈波动，就像今年以及最近的市场表现所显示的那样。”
他们认为，明年的市场格局与2025年不会有太大不同，热门股票的拥挤交易和创纪录的集中趋势将持续。
除了主导的人工智能主题外，稀土和铀等全球战略资源类股票也有望持续走强，因为市场预期美中竞争将持续，美国将推动供应链多元化，同时人工智能的能源需求也在上升。
他们表示，放松监管将推动金融、住房供应链和能源板块重获动能，监管放松将带动增长并缩小财政赤字。而一些对关税和贸易敏感的股票，也可能带来一些“战术性机会”。
