<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

专利悬崖临近，大型制药公司面临巨额收入损失，中国生物科技行业成为关注焦点 
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 彭博报道说，对于制药公司来说，畅销药物专利的过期问题，一直都是商业周期中的一个难题。这种“专利悬崖”带来的巨大收入缺口，迫使制药巨头必须找到新的填补方式。如今，中国首次成为解决这一难题的关键。 
 中国的生物技术公司正在以一种强有力的新方式进入全球市场，成为制药行业即将面临的“专利悬崖”的潜在解决方案。 
 一款新的重磅药物，在上市初期每年可带来数百亿美元收入。每种疗法通常享有20年的专利保护。然而专利期满后，竞争对手便可推出仿制药或生物类似药。这对患者来说是好消息，但对药企而言，专利失效往往意味着收入大幅缩水。 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765382465007_objte.png" width="100%"> 
 据医药情报公司Evaluate预计，未来五年将有约3140亿美元的销售额受到影响。 
 损失将在2028年达到顶峰，届时默沙东的抗癌药物Keytruda——全球最畅销药品，将面临专利到期。 
 药企已经从上一次专利悬崖事件（始于2010年左右，持续约四年）中吸取了沉痛教训。当时多种品牌抗抑郁药、抗精神病药和止痛药失去专利保护，导致整个行业销售增长陷入停滞。 
 为了避免重蹈覆辙，大型制药公司纷纷寻求有前景的研发标的，以补充自身产品管线。今年1月，强生宣布以146亿美元收购神经类药物开发商Intra-Cellular Therapies公司，默沙东也以约100亿美元收购了呼吸系统药物公司Verona Pharma。 
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 </blockquote> 
 待替代的收入规模如此庞大，导致这一轮“扫货式”并购潮中，出现了上一轮专利悬崖周期中从未出现过的现象：与中国企业签署大量授权协议，将其实验性疗法推向全球市场。 
 交易活动异常热烈，自2020年以来规模最大的前十宗协议中，有七宗是在今年达成的。 
 传统上，癌症治疗一直是中国药企的强项。但据GlobalData的制药业务基本面高级分析师艾莉森·拉比亚表示，过去两年新兴交易迅速扩展至代谢疾病和免疫学领域，显示中国医药创新的野心正在扩大。 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765382465034_rkzke.png" width="100%"> 
 这一趋势不禁让人联想到汽车行业。几十年来，中国在这两大产业都在追赶国际巨头。当年中国本土车企依赖外方提供的图纸制造汽车，而中国生物技术公司则在复制“跟风药物”。但这种局面已经成为过去。 
 如今，中国电动车技术已跻身全球领先，而中国药企在早期研发方面也逐渐展现出竞争力。 
 不过，二者的相似之处也就到此为止。中国汽车制造商如今信心十足地进军全球市场，销售之成功甚至促使世界各国加征关税。而制药业受监管程度远高于汽车。中国药企在海外临床试验、监管申报及产品国际化等后期流程方面仍面临巨大挑战。 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765382465054_ydyim.png" width="100%"> 
 因此，与跨国制药巨头合作仍是当前最可行的策略。 
 尽管中美达成了一年的贸易休战协议，但在美国这个全球制药巨头集中地，对中资药企的监管风险仍在上升。此前已有多篇文章指出，中国在药物基础原料生产方面占据主导地位。华盛顿确实有必要在某些被视为国家安全关键的领域推动供应链脱钩。 
 不过，这主要适用于抗生素等日常药品背后的通用原料，而不适用于那些有望带来重大突破的中国创新疗法。 
 上周末，美国国会公布了最新的国防授权法案，这是每年必须通过以批准军事开支的立法。今年的版本尤其值得关注，因为其中纳入了经修改的《生物安全法案》，可能会限制中国生物技术企业与联邦政府签订合同。去年，这项法案因制药行业强烈反对而未被纳入年度立法方案。 
 此次版本虽已被“稀释”，未明确列出具体公司名称，但允许美国国防部将企业列入所谓的1260H名单，将指控公司与中国人民解放军存在合作。中国基因检测公司华大集团及其三家附属公司已被列入这个名单。 
 更大的问题在于，药品外包服务巨头药明康德是否会被加入名单。这家公司为多家全球大型制药企业提供服务，被誉为生物技术界的“台积电”。被列入1260H名单本身不会立即带来制裁，但会带来声誉风险。 
 由于药明康德与全球数十家药企合作，一旦被列入，可能会扰乱整个供应链。不过，需要强调的是，这家公司本身并不从事药品研发。 
 随着专利悬崖临近，全球制药巨头正积极寻求新的收购与授权合作对象，而中国无疑是潜力巨大的目标市场。那些真正具备突破性的科研成果，不应因地缘政治担忧而遭到压制，而应商业化并惠及有需要的患者。 
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 来源：加美财经
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彭博报道说，对于制药公司来说，畅销药物专利的过期问题，一直都是商业周期中的一个难题。这种“专利悬崖”带来的巨大收入缺口，迫使制药巨头必须找到新的填补方式。如今，中国首次成为解决这一难题的关键。 中...

专利悬崖临近，大型制药公司面临巨额收入损失，中国生物科技行业成为关注焦点

今年美股中工业概念火热，但贫富不均，分析师解释了哪些股票该买入，哪些要回避 
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 今天是美联储决议日，市场几乎已笃定将降息，投资者将密切关注主席鲍威尔的每一句话。 
 尽管科技股在今年表现最为抢眼，但标普500工业板块的表现也不容小觑，截至目前上涨了17%，位列第三，仅次于信息技术板块的26%和通信服务板块的32%。 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765382464102_nkize.png" width="100%"> 
 GE Vernova今年大涨92%，在AI数据中心对电力需求激增的背景下，在转型故事中成为受益者。相对而言，UPS和Lennox今年则录得两位数的跌幅。 
 这种涨跌分化，正体现出市场结构的两极分化，促使投资者在选股上需更加谨慎。Wolfe Research董事总经理、美国资本货物行业主管奈杰尔·科伊在播客中对《大空头》投资者史蒂夫·艾斯曼表示：“我们看到有些细分领域在增长，而另一些则毫无增长。” 
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 科伊指出，凡是与数据中心增长有关的公司都在快速增长，其他公司则相反。与10年前不同，如今市场更看重的是销售额增长和每股收益（EPS）动能，而非估值和高利润率。 
 他表示，虽然一些数据中心相关股票估值偏高，但只要EPS持续增长，这类股票大概率还会继续表现良好。 
 在这一领域中，科伊看好nVent、Vertiv和Wesco，并给予优于大盘的评级。另一家重要企业Eaton，今年以来股价仅上涨3%，表现疲弱，原因在于其一些传统业务（如重型卡车）面临压力。 
 尽管Eaton是北美最大的电气设备供应商，市占率约30%，但由于EPS未能上行，科伊持观望态度。 
 他还看好航空航天与国防领域的增长机会。航空业正从疫情中逐步恢复，霍尼韦尔等公司可能受益于这一趋势。 
 在“无增长”的工业板块中，科伊认为主要是“与消费者相关的业务”——例如Stanley Black &amp; Decker、Lennox、Carrier等暖通空调（HVAC）公司，这些公司目前都呈现负增长。 
 因此，目前工业板块的投资方向似乎相当明确。 
 他表示：“数据中心AI需求依然强劲，增长将持续。问题在于，许多股票已经上涨了100%、200%、甚至300%，估值还能有多大上涨空间？” 
 他进一步指出：“对大多数投资者来说，现在介入消费和住宅房地产相关股票还为时过早。我们认为还需更清楚地看到美联储降息周期的路径，这可能是明年下半年才会出现的故事。” 
 不过，如果到明年后期房地产市场显现改善迹象，他将倾向于布局那些对房地产最敏感的公司，如Lennox和Stanley Black &amp; Decker。 
 另一个面临挑战的工业领域，是经济中更具周期性的部分。Rockwell Automation、Parker Hannifin和3M近期都未展现出明显增长。 
 科伊正在关注的一个关键转折点是美国供应管理协会（ISM）制造业指数，指数已连续三年低于50，若未来能升至荣枯线以上，将标志着工业活动的回暖。（市场观察） 
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 来源：加美财经
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今天是美联储决议日，市场几乎已笃定将降息，投资者将密切关注主席鲍威尔的每一句话。 尽管科技股在今年表现最为抢眼，但标普500工业板块的表现也不容小觑，截至目前上涨了17%，位列第三，仅次于信息技术板块的2...

今年美股中工业概念火热，但贫富不均，分析师解释了哪些股票该买入，哪些要回避

让中国“对美国科技上瘾”？！特朗普的英伟达决定重塑对华战略，挑战习近平的AI雄心 
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 FX168财经报社(亚太)讯 特朗普允许英伟达公司向中国出售先进芯片的决定，不仅标志着美国科技政策的转变，还引发关于他在稳固与习近平关系时会走多远的问题。
 这位共和党领导人周二(12月10日)批准美国最具价值的公司英伟达向中国出口其高端H200芯片，这一决定削弱了美国多年来的国家安全保护措施。虽然他承诺英伟达的顶级产品将继续保持禁售，但这一举动仍然使中国能够获取至少领先其当前技术一代的半导体。
 特朗普在解释这一决定时表示，他承诺“保护国家安全、创造美国就业机会，并保持美国在人工智能领域的领先地位”。这一观点与英伟达首席执行官黄仁勋的说法一致，黄仁勋称，禁止北京获得美国芯片只会帮助像华为这样的中国公司赶上美国，而特朗普政府内部也曾呼吁让中国“对美国科技上瘾”。
 这是特朗普再次将曾被视为不可谈判的国家安全控制措施放上与中国的贸易谈判桌的最新例子。这一转变将考验美国总统如何处理其他争议问题，比如中国对美投资以及美国在台湾问题上的立场，特别是中国在对台湾地区施加压力时的表现。
 布鲁金斯学会高级研究员、前美国外交官Ryan Hass表示：“如果你的参考框架是大国竞争，并且你认为人工智能优势是21世纪主导地位的衡量标准，那么特朗普的H200决定是不可理喻的。”他补充说，特朗普似乎更注重为美国企业创造机会，同时避免与中国发生冲突。
 目前尚不清楚北京是否会接受H200芯片，或是推动获取更强大的Blackwell芯片。在特朗普此前放松对较低端H20芯片的限制时，北京曾召集英伟达讨论所谓的安全风险——这一举动向国内进口商发出了警告，建议他们远离该产品。
 据一位熟悉相关讨论的人士透露，特朗普决定允许英伟达向中国出售H200芯片，是因为他认为这一举措的安全风险较低，因为华为已经提供了具有相似性能的人工智能系统。
 这一举措将使美国在人工智能芯片领域相较中国至少领先18个月，美国买家将继续独享最新产品。
 《金融时报》援引两位不愿透露姓名的知情人士报道，北京的监管机构正在考虑以某种方式允许对H200芯片的有限访问，可能会要求买家进行审批，解释为何他们的需求无法通过国内生产商满足。
 特朗普目前声称，习近平对这一决定作出了“积极回应”，尽管自上个月以来，他们尚未公开通话。中国外交部发言人郭嘉昆在被问及这一发展时表示，美中双方应通过合作实现“互利”。
 中国或寻求特朗普在台湾问题让步
 今年，中国通过对稀土出口实施管制，对美国芯片管制进行回应，这一举动暂时瘫痪了一些美国工厂，并迫使特朗普削减关税。10月在韩国举行的峰会达成一项脆弱的休战协议，美国官员宣布，两国领导人将在2026年进行四次会晤，以避免进一步的紧张局势。
 关于中国最新的稀土许可证的细节仍在敲定中，而北京尚未兑现购买美国农产品的承诺，这给特朗普留下了继续与习近平保持关系的动力。
 中国预计将利用这一筹码，在特朗普4月访问北京时寻求在台湾问题上的让步，中国外交部顾问吴心波表示。声明称华盛顿不支持台湾独立，并承诺限制对台军售，将是中国要求的重点。
 上海复旦大学美国研究中心主任Wu Xinbo说：“特朗普在为明年的诺贝尔和平奖提名做准备，他现在正在为此做一切准备。”他说：“台湾在这个问题中至关重要。”
 特朗普政府在最新的《国家安全战略》中反击了有关美国对台湾承诺动摇的说法，该战略表示美国将“拒绝任何夺取台湾的企图”。该文件还将中国从美国的主要外交政策挑战中移除，同时呼吁建立“互利的”经济关系。
 特朗普已经在努力达成韩国贸易休战协议时，将国家安全让步放上了谈判桌。为了换取中国停止对关键矿产的最严格出口管制，他同意暂停一年，扩大禁止中国公司接触先进技术的名单。
 彭博经济学家指出，美国批准英伟达H200芯片出口中国标志着美国技术和出口管制政策的重大转变，可能会重塑中国在人工智能领域的轨迹。这一最新决定，结合今年早些时候的H20事件，显示了华盛顿在技术限制方面辩论的转变。
 中国社交媒体讨论
 H200芯片的批准在中国社交媒体上引发了争议，有评论认为，鉴于其比国内领先处理器性能更强，需求将会很高。也有评论指出，英伟达的H20芯片依然存在的安全漏洞以及依赖美国供应链的风险仍然适用。
 “一旦美国放松限制，今天可能批准H200芯片销售到中国，明天却可能再次禁售，”一位评论员写道，“如果中国对美国芯片产生依赖，它将永远无法拥有真正的供应安全。”
 “现在H200不仅是人工智能芯片，它还代表了美中关系的好坏，”亚太集团数字事务合伙人兼共同主席、前美国副国务卿柯特·坎贝尔共同创办的该集团成员George Chen说。
 根据大西洋理事会全球中国中心的非驻院高级研究员Dexter Roberts的说法，特朗普在英伟达的决定中展示了他希望在双方利益对接的领域达成协议的意愿。
 “这是一个改变游戏规则的决定，”他说，指出这将增强北京在人工智能和量子计算领域的能力。“特朗普也暗示他愿意接受中国对美国的大规模投资，”他补充道，引用了特朗普竞选期间关于电动汽车工厂的评论。
 Gavekal科技研究总监Laila Khawaja表示，无论是否能获得H200芯片，中国的技术自给自足推进将继续，获得芯片制造设备才是更大的好处。
 “习近平真正想要的是放松芯片工具出口管制，”她补充道。“习近平非常希望中国能够在国内生产中国芯片，同时中国的工具制造商赶上。”
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 FX168财经报社(亚太)讯 国际货币基金组织将中国的出口增长和日益扩大的贸易不平衡部分归因于人民币的实际贬值，为有关汇率走弱所造成扭曲的辩论提供了支持。
 在完成对中国经济的年度审查后，基金组织官员表示，相对于其贸易伙伴的价格水平，中国的低通胀导致人民币在实际汇率上走弱。他们敦促中国政策制定者采取更大胆的刺激措施，以促进消费，从而提高消费者价格，同时允许更多的汇率灵活性。
 IMF总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）周三(12月10日)在北京的新闻发布会上表示：“作为全球第二大经济体，中国根本无法仅依靠出口创造太多的增长。继续依赖出口主导的增长有可能加剧全球贸易紧张局势。”
 格奥尔基耶娃表示，IMF并没有明确建议中国应推动人民币升值。
 近年来，中国迅速取得制造业主导地位，因维持低估的汇率而被如特朗普等人指责，称这一做法帮助中国积累了贸易顺差。
 IMF似乎支持批评者的观点，呼应了国内外对人民币升值的日益呼声。由于中国持续的物价下跌，人民币的实际汇率跌至十多年来的最低点，这使得中国的出口在全球更具竞争力。
 这一辩论发生在中国商品贸易顺差在今年前11个月飙升至创纪录的1万亿美元以上的背景下。许多国家担心本国工业的未来，正越来越多地抵制中国出口的涌入。
 中国维持人民币的“有管理的浮动汇率”并且拥有多种工具来影响汇率。中国官员反复表示，人民币的目标是“保持基本稳定”，今年人民币略有升值，并且有时通过每日汇率中间价来避免人民币过快波动。
 近年来，IMF一直建议中国增加汇率的灵活性。十年前，IMF放弃了长期持有的人民币被低估的观点，为人民币纳入特别提款权（SDR）储备货币篮子铺平了道路。
 格奥尔基耶娃表示：“我们希望看到的是一个基于市场的汇率，能够反映基本面。”
 IMF认为，中国的外部不平衡正在变得更加突出，预计中国的经常账户顺差将在2025年达到国内生产总值（GDP）的3.3%。
 2025年早些时候，IMF估计人民币被低估8.5%，基于去年中国经常账户顺差为GDP的2.3%。根据彭博社的计算，今年第三季度顺差达到3.4%，为2010年底以来的最高水平。
 鉴于中国出口的强劲表现以及政府实施的财政刺激措施，IMF表示现在预计中国经济在2025年将增长5%，2026年将增长4.5%，这高于其10月的最新预测。
 IMF中国事务负责人Sonali Jain-Chandra在新闻发布会上表示：“提高需求将重振经济，推高通胀，并导致实际汇率升值。”她还表示：“这将有助于缩小内部和外部的不平衡。”
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FX168财经报社(亚太)讯 国际货币基金组织将中国的出口增长和日益扩大的贸易不平衡部分归因于人民币的实际贬值，为有关汇率走弱所造成扭曲的辩论提供了支持。在完成对中国经济的年度审查后，基金组织官员表示，相...

介入人民币汇率之争！IMF就贸易紧张风险发出警告

白银疯涨、日元成“替罪羊”！今日全球等更大暴动——美联储决议 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 全球股市连续第二天出现温和波动，投资者在等待美联储周三(12月10日)的政策声明后，关注其对2026年利率的展望，同时AI领域的盈利结果可能会考验其高企的估值。
 欧洲的Stoxx 600小幅下跌。多数主要股指几乎没有波动迹象，而地区股指涨跌互现。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765363967384_vytcn.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1765361598478" width="100%">
 （来源：cnbc）
 亚洲市场表现不一。在亚洲，中国房地产股上涨，市场预期北京将出台政策刺激，并对中国万科公司债务谈判取得进展抱有希望。
 彭博社的中国房地产开发商股指上涨了3%。在投资者对万科公司债券支付延迟问题高度关注的情况下，该公司在香港的股价最多上涨了19%。
 盯紧甲骨文财报
 标准普尔500期货变化不大。由于经济数据出现混杂信号且美联储官员之间存在分歧，股市本周的上涨势头停滞，交易员撤回了大额的押注。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765363967403_eolsz.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1765361623081" width="100%">
 （来源：cnbc）
 财报方面，投资者重点关注甲骨文公司（Oracle）盘后财报的发布，现在这些公司被视为AI领域的风向标。随着技术股估值问题的增加，人们对人工智能的重投资是否最终能够带来回报也提出了疑问。
 Pepperstone研究主管Chris Weston表示：“他们在资本支出和未来融资计划方面的细节可能对AI领域产生共鸣，而且它们错过云基础设施的风险显而易见。期权市场预期财报发布当天的波动幅度约为 /-10%，因此大幅波动是可以预见的。”
 美国国债收益率继续上涨。10年期国债收益率上升两个基点，达到4.20%，为9月第一周以来的最高水平。全球范围内，市场普遍认为降息周期接近结束，这推动了彭博社衡量长期政府债务的收益率达到16年来的最高点。
 美联储决议倒计时
 市场预期美联储将在周三的会议上宣布连续第三次降息，关注焦点集中在最新的点阵图、经济预测以及鲍威尔主席的讲话。
 City Index策略师Fiona Cincotta表示：“我非常关注点阵图。市场预期会降息两次，而9月的点阵图显示降息一次。那么，接下来会发生什么？我们会看到重新调整吗？”
 她补充道：“如果点阵图没有变化，那么市场可能需要进行鹰派的重新定价，这可能会把‘圣诞行情’推向危险。”
 从季节性角度来看，12月通常是标准普尔500指数表现较弱的月份，除了最后两周，股市通常会上涨，进入年底的“圣诞节拉力”。
 期货市场显示，交易员们对美联储将在周三降息25个基点至3.50%-3.75%的预期信心十足，概率为89%。然而，他们也认为，美联储的指引不太可能暗示将会有更多降息紧随其后，这意味着市场对1月再次降息的预期只有21%。
 Carmignac投资委员会成员Kevin Thozet表示：“美联储委员会近五年来最为分裂，几乎均分为两派。六名成员倾向于降息，其中包括两位具有‘让美国再次伟大’理念的成员，另外六名成员倾向于维持利率不变。”
 他补充道：“如果如我们和市场所预期，鲍威尔本周降息25个基点来满足鸽派，他可能会附带更为限制性的措辞，以安抚鹰派。”
 2026年降息预期被削弱
 由于通胀担忧依然存在，投资者已削减了2026年降息的预期，并预计美国经济将更具韧性。周二的数据表明，美国10月职位空缺略有增加，此前9月职位空缺大幅飙升。
 白宫经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在周二对《华尔街日报》CEO理事会表示，尽管通胀上升可能会改变这一计算，但美联储仍有“足够空间”进一步降息。
 XS.com市场分析师Linh Tran表示，近期经济数据表明，美国经济正在以美联储期望的方式降温，但并未出现足够弱势的表现以加速降息。通胀有所缓解，但仍高于目标水平，而劳动力市场继续显示出一定的韧性。
 Tran表示：“这种组合既没有足够的动机促使投资者继续在高估值时买入，也没有足够的理由让他们大举抛售。”他说：“此刻市场需要的是来自美联储的更明确的政策信号。”
 日元似乎成为“替罪羊”
 美元在美联储即将作出决策前略微下跌，投资者预计美联储将在今天稍后的决议中降息，但要经历多年来最具争议的政策辩论之一。
 日元有望结束连续三天的跌势，尽管日元受到日本与其他国家之间利差扩大压力，但市场普遍预计日本央行下周将收紧政策。日元兑美元上涨0.12%，至156.69，在前一交易日曾下跌0.6%，逼近157水平。日元兑欧元在隔夜跌至创纪录的182.64，最新报182.00，跌幅为0.05%。
 Electus Financial公司董事总经理Alex Hill表示：“现在看起来日元似乎成了市场的‘替罪羊’。”他补充道，美国长期国债收益率上升以及日本的财政和增长问题对日元造成了压力。“我们可能会看到日元在新的一年里继续疲弱。我认为纽元/日元、澳元/日元，尤其是所有的南半球货币对，看起来都处于上涨的有利位置。”
 日本央行下周召开会议，预计将加息。市场还将密切关注行长植田和男对未来政策路径的表态。
 日本市场对于更多扩张性财政措施的预期使得日本央行的政策前景更加复杂，因为日本的利率仍是全球最低之一，这与其他国家的央行政策形成鲜明对比。澳大利亚央行周二表示，如果通胀压力持续，可能会加息。
 State Street东京分行经理Bart Wakabayashi表示，他们的资金流向表明，美元/日元的仓位较为中性，但显示出买入欧元/日元和澳元/日元的趋势。
 白银疯涨
 白银延续上涨势头，突破60美元大关后进一步上涨，涨势受到供应紧张和美联储进一步货币宽松预期的推动。白银价格一度上涨1.6%，创下61.6145美元的历史新高。
 白银行业协会在一份研究报告中表示，来自太阳能、电动汽车及其基础设施、数据中心和人工智能等领域的需求也在上升。
 “白银突破每盎司60美元大关，吸引了更多短期投机者和趋势跟随者进入市场。这也反映了白银市场的实物紧张局面，” 瑞士宝盛银行分析师Carsten Menke表示。
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FX168财经报社(欧洲)讯 全球股市连续第二天出现温和波动，投资者在等待美联储周三(12月10日)的政策声明后，关注其对2026年利率的展望，同时AI领域的盈利结果可能会考验其高企的估值。欧洲的Stoxx 600小幅下跌。多...

白银疯涨、日元成“替罪羊”！今日全球等更大暴动——美联储决议

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 汇通财经APP讯——周二（12月10日），马来西亚棕榈油
 期货市场在关键数据发布后承压收跌。截至收盘，Bursa Malaysia交易所的主力二月合约报收于4,061林吉特/吨，单日下挫45林吉特，跌幅1.1%。此番走弱的直接背景，是马来西亚棕榈油局（MPOB）最新公布的月度数据，揭示了该国产区库存已攀升至逾六年半高位。
 
 
 <img src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765366588641_juiyp.png" onload="imgresize(this);" onclick="javascript:window.open(this.src);" width="100%">
 
 
 基本面：库存压力成为市场主导逻辑
 MPOB数据显示，截至11月末，马来西亚棕榈油库存环比激增13%，至284万吨。这不仅显著高于市场预期，更创下了自2019年3月以来的最高水平。作为全球第二大生产国，其库存的快速累积，对基准合约价格构成了沉重压力，目前期价已徘徊在近五个月低点附近。库存高企，清晰地指向了阶段性供过于求的现状。
 
 与此同时，出口数据未能提供缓冲。独立检验机构AmSpec Agri Malaysia在12月10日公布的数据显示，12月1日至10日期间，马来西亚棕榈油产品出口量为396,477吨，较上月同期（11月1-10日）的442,028吨下滑10.3%。出口的疲软态势若持续，将进一步加剧市场对消化庞大库存的担忧。货币层面，林吉特兑
 美元汇率日内微幅走弱0.07%，但这并未能有效提振市场情绪，价格的下跌更多是受制于核心的供需矛盾。
 
 
 机构视角：关注供需格局的边际变化
 知名机构分析观点普遍聚焦于库存数据带来的连锁反应。部分分析人士指出，库存升至六年半高位这一事实，从根本上改变了短期市场的交易逻辑。一位资深油脂分析师评论称：“当前市场的主要矛盾已非常清晰，供给端压力的释放需要时间，而需求端未见显著起色，这使得价格上行空间受到严格限制。”另有观点补充，市场的注意力已从前期对产量的担忧，转向了对库存消化速度和出口竞争力的持续追踪。虽然芝加哥豆油（CBOT BOcv1）同期小幅收涨0.24%，但大连商品交易所的豆油（DBYcv1）和棕榈油（DCPcv1）主力合约分别下跌0.1%和1.25%，反映出当前国内市场情绪同样偏谨慎，联动油脂板块整体承压。
 
 
 市场展望与关注焦点
 综上所述，当前棕榈油市场的下行压力主要源于内部基本面格局的转变。高库存已成为压制价格的核心权重。未来市场的走向，将取决于几项关键因素的边际变化：首先是马来西亚12月全月的出口数据能否止跌回升，这直接关系到库存的拐点预期；其次是主要消费国的采购节奏与补库需求；最后，仍需关注竞争性植物油（如豆油、葵花籽油）的价格走势对棕榈油市场份额的影响。
 
 尽管价格处于低位可能孕育中长期的价值重估机会，但在库存出现明确去化信号之前，市场或将继续以消化利空、寻底整固为主旋律。交易者后续应紧密追踪高频出口数据及主要消费国的政策动态，这些将是驱动下一阶段行情的关键变量。市场正在重新评估均衡价格，等待新的驱动因素打破当前的弱势平衡。
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周二（12月10日），马来西亚棕榈油期货市场在关键数据发布后承压收跌。截至收盘，Bursa Malaysia交易所的主力二月合约报收于4,061林吉特/吨，单日下挫45林吉特，跌幅1.1%。此番走弱的直接背景，是马来西亚棕榈油局（MPOB）最新公布的月度数据，揭示了该国产区库存已攀升至逾六年半高位。

284万吨库存之下，棕榈油的下跌动能是否已经充分释放？

港股三大指数12月10日集体收涨 灵宝黄金暴涨9% 内房股午后狂飙万科企业涨超13% 
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765361522326_izbkm.png" width="100%"> 
 大盘整体表现 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，12月10日港股三大指数全线收涨，恒生指数涨0.42%，恒生科技指数涨0.48%，国企指数涨0.20%。全市场上涨1028只，下跌1083只，收平1119只，涨跌家数基本持平，显示市场分化明显但做多情绪占优。 
 今日最强板块解析 
 三大强势板块集中于黄金股、餐饮消费与内房股。黄金板块领涨两市，灵宝黄金飙升9.36%居全场第一，潼关黄金、招金矿业等跟涨超3%-7%，主要受益于国际金价突破3450美元/盎司历史高位。餐饮消费股集体走强，九毛九、海底捞涨超3%，反映圣诞及春节消费旺季预期升温。 
 光伏航运重挫原因 
 光伏太阳能板块全线重挫，新特能源、协鑫科技跌超4%，信义光能跌3.21%，主要受硅料价格续创新低及欧美加征关税预期影响。航运港口股同样大跌，太平洋航运跌6.82%，东方海外国际跌近6%，核心原因在于BDI指数近期暴跌15%以及红海局势缓和导致运价快速回落。 
 内房股午后爆发逻辑 
 内房股午后突然暴力拉升，万科企业飙升超13%，融创中国、中国金茂涨近9%，世茂集团、金辉控股涨超5%-6%。资金推动逻辑在于：一是市场传闻深圳等一线城市将进一步放宽限购限贷；二是“三道红线”融资新规有望在2026年一季度松绑，优质房企再融资通道重开预期升温。 
 涨幅TOP10个股深度解读 
 <table border="1" cellpadding="10" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>排名</th> 
 <th>个股</th> 
 <th>涨幅</th> 
 <th>核心驱动事件</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>1</td> 
 <td>宝济药业-B</td> 
 <td> 139%</td> 
 <td>新股首日爆炒，暗盘已赚3000港元/手</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2</td> 
 <td>万科企业</td> 
 <td> 13%</td> 
 <td>政策放松限购 融资新规预期</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>3</td> 
 <td>加科思-B</td> 
 <td> 11%</td> 
 <td>收到海松资本1.25亿首付款</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>4</td> 
 <td>灵宝黄金</td> 
 <td> 9.36%</td> 
 <td>17.35亿收购巴布亚新几内亚金矿 金价新高</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>5</td> 
 <td>融创中国</td> 
 <td> 9%</td> 
 <td>内房政策宽松预期</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 南向资金与成交额观察 
 当日港股通（南向）净流出10.19亿港元，结束此前连续7日净流入态势。成交额TOP10中，美团、腾讯、紫金矿业、中芯国际位列前四，显示主力资金仍在科技 黄金 内房三大主线之间高低切换。 
 三大机构最新港股观点 
 交银国际最新报告称2026年港股将延续“慢牛”格局，核心逻辑在于AI周期未完、财政积极、南向及海外资金双回流。招银国际强烈看好保险股，称新政可带来千亿级增量资金，首推中国平安、中国人寿。花旗则指出香港10月零售销售创22个月最大增幅，奢侈品消费大爆发，强烈建议增持九龙仓置业。 
 2026年港股慢牛逻辑 
 综合机构观点，2026年港股最大驱动力将来自三方面：一是保险资金等长线资金入市规模超预期；二是AI产业链及高端制造盈利持续兑现；三是房地产政策从“救项目”转向“救主体”，优质房企估值修复空间巨大。恒生指数估值仍处12倍历史低位，安全边际极高。 
 编辑总结 
 12月10日港股呈现显著结构性行情，黄金、餐饮、内房、医药新股成为绝对主角，而光伏、航运等周期板块遭遇获利回吐。南向资金虽阶段性流出，但机构对2026年“盈利 资金”双轮驱动的慢牛格局信心十足，当前点位具备极高配置价值。 
 【常见问题解答】 
 <blockquote> 
 Q1：为什么内房股突然在午后暴力拉升？A：午后多地地产商传出深圳将取消“7090政策”并放宽二套房首付比例，同时市场预期2026年一季度“三道红线”指标将针对优质房企大幅松绑，万科、融创等龙头直接受益，资金快速回补导致股价脉冲式上涨。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q2：灵宝黄金17亿收购金矿值不值？A：本次收购的巴布亚新几内亚金矿资源量约180吨黄金，按当前金价测算总价值超800亿元人民币，17.35亿港元收购价仅相当于资源价值的2折左右，极具性价比，且可快速增厚公司2026-2028年业绩。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q3：保险股新政能带来多少增量资金？A：招银国际测算，若最低资本全部投向股市，此次风险因子调整可一次性释放1026亿元增量资金。更重要的是，政策明确鼓励保险资金长期持有沪深300、高股息及科创板，利好中国平安、中国人寿等巨无霸险企估值重塑。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q4：光伏板块为何突然大跌？A：硅料价格已跌破4万元/吨，逼近全行业现金成本线，行业进入全面亏损阶段；同时欧盟最新反倾销调查结果预计2026年初出炉，市场担忧加征关税，导致资金集中出逃。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 Q5：2026年港股真的能迎来慢牛吗？A：大概率是的。盈利端AI 高端制造 消费修复三条主线已启动；资金端保险资金千亿级增量、南向资金长期趋势流入、海外资金因美联储降息回流，三重合力下恒指估值具备20%-30%向上修复空间，慢牛格局可期。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
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</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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 2. 所有内容仅供参考，不代表FX168财经立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。 
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大盘整体表现 根据 www.Todayusstock.com 报道，12月10日港股三大指数全线收涨，恒生指数涨0.42%，恒生科技指数涨0.48%，国企指数涨0.20%。全市场上涨1028只，下跌1083只，收平1119只，涨跌家数基本持平，显示市...

港股三大指数12月10日集体收涨 灵宝黄金暴涨9% 内房股午后狂飙万科企业涨超13%

美联储12月降息概率88%点燃加密市场 比特币飙至94000美元以太坊3400美元关口 BitMine持仓达386万ETH 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765361522697_ycrse.png" width="100%"> 
 加密货币市场整体回暖 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，周二晚间加密货币全线回暖，比特币（BTC.CC）一度冲高至9.4万美元上方，后小幅回落至9.2万美元附近；以太坊（ETH.CC）一度逼近3400美元，后回落至3300美元区间。市场总市值回升至3.2万亿美元，较上周低点反弹近15%，反映出投资者对美联储降息预期的乐观情绪。 
 这一轮回暖源于1011暴跌后的深度回调结束，BTC和ETH较高点回落超30%后估值趋于合理。链上数据表明，去杠杆化进程加速，稳定币流入量创月内新高，为后续反弹积蓄动能。 
 加密概念股反弹动力 
 加密概念股周二集体反弹，Circle（CRCL.US）涨近6%，Bitmine Immersion Technologies（BMNR.US）飙升超9%，Strategy（MSTR.US）盘中一度涨超7%后收涨近3%。这些标的作为高Beta资产，直接放大币价波动效应，短期内受益于流动性改善预期。 
 美联储12月利率决议关键点 
 12月11日凌晨03:00，美联储FOMC将公布利率决议与经济预期摘要，鲍威尔随后召开新闻发布会。上周五9月核心PCE同比2.8%，低于预期并较前值回落，强化降息预期。据CME数据，截至12月10日，市场定价本次降息25个基点的概率达87.6%，几乎板上钉钉。 
 降息催化戴维斯双击机制 
 降息并非简单线性传导，而是通过宏观流动性注入、市场情绪提振、币价上涨再到公司基本面改善，形成戴维斯双击效应。当前加密市场情绪低迷后正积聚反弹力量，Coinbase比特币溢价指数连续8日正值，显示美国机构买盘强劲。 
 机构入场与链上信号 
 链上数据显示巨鲸活跃加剧。12月10日，链上分析师Ai姨（@ai_9684xtpa）监测到“1011内幕巨鲸”充值4000万枚USDC，计划买入ETH；HyperInsight数据显示，“麻吉大哥”黄立成加仓以太坊多单，持仓价值达3440万美元。ETF端，12月9日美国BTC现货ETF净流入2.87亿美元，Ark Invest增持ARKB 5.5万股，机构布局迹象明显。 
 市场关注的三大焦点 
 降息落地后，焦点转向：一是美联储对2026年降息路径的态度，市场分歧较大，或释放关键线索；二是鲍威尔发言，野村证券警告可能为“鹰派降息”，若偏鹰，美股科技股估值承压；三是购债重启，前纽约联储专家Cabana预计每月450亿美元购入国库券，缓解准备金短缺。 
 交易所板块投资机会 
 交易所板块作为流量管道，直接受益交易活跃度提升。Coinbase（COIN.US）作为北美合规龙头，Q3日均交易量破100亿美元；Robinhood（HOOD.US）年轻用户基数庞大，加密收入占比35%，同比增700%。 
 稳定币发行商红利分析 
 稳定币发行商是加密基础设施核心，降息下链上借贷与交易需求激增。Circle（CRCL.US）发行USDCoin（USDC.CC），估值随生态扩张重估，实质投资加密结算层渗透率。 
 持币巨头弹性对比 
 <table border="1" cellpadding="10" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>标的</th> 
 <th>持仓规模</th> 
 <th>平均成本(美元)</th> 
 <th>当前市值(亿美元)</th> 
 <th>弹性倍数</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Strategy (MSTR.US)</td> 
 <td>66.06万BTC</td> 
 <td>74696</td> 
 <td>612.4</td> 
 <td>2.5x</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Bitmine (BMNR.US)</td> 
 <td>386.5万ETH</td> 
 <td>3139</td> 
 <td>132.0</td> 
 <td>3.2x</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Forward (FWDI.US)</td> 
 <td>692万SOL</td> 
 <td>180</td> 
 <td>124.6</td> 
 <td>2.8x</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 持币巨头本质为币价放大器，Strategy上周增持130枚BTC，Bitmine董事长Tom Lee近期演讲重申“以太坊2万美元目标价”，强调传统四年周期失效。 
 编辑总结 
 美联储降息预期主导下，加密市场估值修复与概念股弹性共振，交易所、稳定币与持币巨头板块受益路径清晰。2026年若流动性持续宽松，戴维斯双击效应将放大币价与股权双重回报，但波动率放大要求投资者注重风险对冲，期权工具可构建攻守平衡组合。 
 【常见问题解答】 
 <blockquote> 
 Q1：美联储降息对加密市场的戴维斯双击如何实现？A：降息首注入流动性，提振风险偏好，推动BTC/ETH价格反弹；币价上涨后，持币公司如Strategy和Bitmine的资产负债表改善，利润爆发式增长，进一步拉升股价，形成盈利与估值双升闭环。历史数据显示，类似周期中加密概念股平均涨幅超币价3倍。 
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 Q2：为什么Coinbase比特币溢价指数连续8日正值？A：该指数衡量Coinbase平台BTC价格相对全球平均溢价，正值反映美国机构与合规资金强劲买盘。当前正溢价达1.2%，暗示ETF流入与企业 treasury 配置加速，预示市场底部已现，反弹动能积聚。 
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 Q3：鲍威尔鹰派发言风险有多大？A：野村证券分析称，此次或为“鹰派降息”，鲍威尔可能强调通胀顽固与2026年路径谨慎。若市场过度解读，美股科技与加密联动下行压力增大，但机构预计实际影响有限，更多为短期噪音。 
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 Q4：Bitmine持仓386万ETH的投资逻辑是什么？A：Bitmine作为ETH最大囤积者，占总供应3.2%，目标5%“炼金术”。董事长Tom Lee近期言论指出，以太坊价值被低估，2026年目标2万美元，结合 staking 收益，该持仓实质为杠杆化ETH看涨期权，弹性达3.2倍。 
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 Q5：2026年购债重启对加密有何影响？A：Cabana预计美联储每月450亿美元购债将缓解准备金短缺，释放万亿美元流动性。历史经验显示，QE重启周期加密资产平均年化回报超80%，利好高Beta标的如MSTR和BMNR，但需警惕美元走弱引发的全球资本回流竞争。 
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 来源：今日美股网
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加密货币市场整体回暖 根据 www.Todayusstock.com 报道，周二晚间加密货币全线回暖，比特币（BTC.CC）一度冲高至9.4万美元上方，后小幅回落至9.2万美元附近；以太坊（ETH.CC）一度逼近3400美元，后回落至3300美元...

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华尔街紧盯甲骨文！AI光环能否抗住债务与泡沫焦虑？ 
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 甲骨文财报前夕，华尔街紧盯AI泡沫裂缝的出现。
 由于对人工智能相关债务的担忧，甲骨文股价近两个月遭遇了大挫败。
 今年4月至9月，甲骨文开启了一轮强势暴涨。期间，公司市值距离万亿美元大关仅仅一步之遥。
 不过随后股价开始大幅回调，并于10月创下2001年以来最差月度表现。
 直至11月下旬，其股价才小幅回升。但即便经历了跌宕起伏，甲骨文年内仍上涨逾30%。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251210/1765361837706_imaja.png" width="100%">
 业绩能否令华尔街满意？
 周三美股盘后，全球软件巨头甲骨文将公布第二财季财报。
 市场预计甲骨文2026Q2预计实现营收161.91亿美元，同比增加15.16%，有望创两年多来最快增速；预期每股收益1.169美元，同比增加6.28%。
 备受关注的人工智能板块——甲骨文云基础设施（OCI）预计收入将增长68%，接近41亿美元。
 科技巨头AI竞赛趋于白热化之际，“慢热”的甲骨文今年来才逐渐成为重要参与者。
 今年9月，公司与OpenAI达成巨额算力大单。
 后者拟将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力，这是科技行业史上最大规模的云服务合约之一。
 此前，公司在Q1财报中还大胆预测，其收入将在未来三年内翻一番。
 受此提振，甲骨文也短暂地迎来了“封神时刻”，一度成为了投资者眼中炙手可热的“新英伟达”。
 但随着AI狂潮下的高估值隐忧开始四溢，市场对甲骨文重注OpenAI的担忧加剧。
 据悉，甲骨文正通过大举借债为其AI数据中心扩张提供资金。
 截至8月，公司短期和长期债务总额已从一年前的845亿美元增至1116亿美元。
 而现金及等价物则从106亿美元小幅下降至104.5亿美元。
 9月下旬，甲骨文发行了180亿美元巨额债券，这是科技行业有史以来规模最大的债券发行之一。据花旗银行称，该公司现在是非金融公司中最大的投资级债券发行者。
 花旗策略师Daniel Sorid表示，“作为信贷投资者，我们面临的这种需要大量资本的转变本质上让人感到不安。”
 甲骨文已通过银行财团获得与新墨西哥州和威斯康星州数据中心相关的数十亿美元建设贷款。
 花旗分析师泰勒·拉德克估计，未来三年内，甲骨文每年将举债约200亿至300亿美元。
 RBC Capital Markets软件分析师Rishi Jaluria指出，甲骨文正在考虑各种融资选择，包括表外融资工具、发行债券、股权融资，或寻求主权财富基金等外国投资者的参与。
 市场还在讨论公司是否能利用供应商融资等选项来减少前期资本需求。
 市场焦点：债务惶恐
 巨头们加码AI基建，资本支出以及债务在疯狂暴涨。
 人们对科技股上涨过度依赖投机性未来回报的担忧也正不断加剧。
 杰斐瑞分析师此前指出，甲骨文一直是人工智能债务担忧的战场。
 根据彭博主要信用机构的综合评级，甲骨文的债券被认为比同行风险更高，其债券评级为BBB，而Meta和亚马逊的评级为AA-，Alphabet的评级为AA。
 今年第一季度，甲骨文的资本支出飙升至85亿美元，而去年同期则为23亿美元。
 当前，甲骨文面临的压力正在加剧。
 一方面，公司要证明可以继续为激进的基础设施计划提供资金。
 另一方面，还需要说服华尔街相信人工智能驱动的超高速增长故事依然完整。
 摩根大通分析师表示：“这是与长期潜在收入增长的权衡......我们相信，只要甲骨文的增长持续超过主要超大规模企业，投资者信心将保持积极。”
 当下，华尔街投行在财报前夕正重新调整目标股价。
 巴克莱将甲骨文股票维持其“买入”评级，目标价从400美元下调至330美元，这意味着49.6%的上涨空间。
 该行指出，对人工智能泡沫的担忧导致甲骨文股票市场出现“要么全赢，要么全输”的局面。
 分析师认为，在这种情况下，甲骨文股票的风险回报比良好，目前的价格也提供了一个颇具吸引力的买入点。
 其预计第二季度财报将重点强调人工智能的持续需求和强劲的执行力。
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甲骨文财报前夕，华尔街紧盯AI泡沫裂缝的出现。由于对人工智能相关债务的担忧，甲骨文股价近两个月遭遇了大挫败。今年4月至9月，甲骨文开启了一轮强势暴涨。期间，公司市值距离万亿美元大关仅仅一步之遥。不过随...

华尔街紧盯甲骨文！AI光环能否抗住债务与泡沫焦虑？

&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;CFTC：截止9月30日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货持仓报告 &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<div class="text"> 
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 截止9月30日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货分类持仓报告：合约单位:（5000 蒲式耳的合同） 总持仓量:472182
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<table width="100%"> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="3">基金</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="2">商业</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="2">总计</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="2">投机头寸</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>多头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>空头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>套利</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>多头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>空头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>多头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>空头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>多头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>空头</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>136840</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>211935</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>141705</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>160385</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>86353</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>438930</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>439993</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>33252</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>32189</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="9">较9月23日当周总持仓量变化(7194)</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>2406</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>-4181</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>8968</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>-5836</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1215</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>5538</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6002</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1656</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>1192</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="9">各类交易商头寸占总持仓百分比(%)</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>29</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>44.9</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>30</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>34</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>18.3</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>93</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>93.2</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>7</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>6.8</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td colspan="9">(交易商总数：403)</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>122</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>130</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>109</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>110</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>88</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>298</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td>270</td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td></td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;<td></td> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tr> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</tbody> &nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;</table>
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