小鹏汽车Q3营收203.8亿暴增101.8% 交付量猛涨149% 亏损大幅收窄至3.8亿

    

    营收暴增101.8%
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，小鹏汽车第三季度实现总营收203.8亿元，同比大幅增长101.8%。这一增速在国内造车新势力中位居前列，主要得益于小鹏G6、小鹏G9以及小鹏X9三款主力车型的热销，以及MONAV3等旗舰车型在高端市场的快速放量。相较于2024年同期101.9亿元的营收规模，小鹏汽车仅用一年时间就实现了营收翻倍，显示出其产品矩阵和渠道扩张策略已进入收获期。

    交付量激增149.3%
    

第三季度，小鹏汽车累计交付116,007辆新车，较2024年同期的46,533辆增长149.3%，单季交付量首次突破11万辆大关。这一数据不仅创下小鹏汽车历史新高，也使其在造车新势力交付榜单中大幅领先。核心增量来源于G6自2024年6月大规模交付以来持续保持月销过万的势头，以及X9在30万元以上纯电MPV市场的统治级表现。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

项目	2025年Q3	2024年Q3	同比变化
汽车交付量（辆）	116,007	46,533	149.3%
总营收（亿元）	203.8	101.9	101.8%

    净亏损大幅收窄79%
    

得益于规模效应逐步显现以及毛利率的持续改善，小鹏汽车第三季度归母净亏损仅为3.8亿元，较2024年同期的18.1亿元大幅收窄79%。非公认会计准则下（Non-GAAP），净亏损进一步缩小至2.5亿元左右，显示公司经营效率正在快速提升。何小鹏在近期财报电话会上表示：“我们已经看到毛利率在第三季度转正，第四季度有望进一步提升至15%以上，这将是小鹏盈利能力改善的关键拐点。”

    Q4业绩指引超预期
    

小鹏汽车对第四季度的指引同样亮眼：预计营收215亿-230亿元，同比增长33.5%-42.8%；交付量12.5万-13.2万辆，同比增长36.6%-44.3%。值得注意的是，交付量指引中枢13.85万辆已高于市场此前普遍预期的13.6万辆，显示管理层对年底冲刺充满信心。随着小鹏P7 于11月正式上市并快速爬坡，以及G9、X9等高端车型持续贡献高毛利，小鹏汽车全年交付有望冲击45万辆大关。

    编辑总结
    

小鹏汽车2025年第三季度交出了一份超出预期的成绩单：营收翻倍、交付量翻倍、亏损大幅收窄、指引超预期，核心经营指标全面向好。规模效应开始显现、毛利率持续改善以及产品矩阵的成功迭代，使小鹏在与蔚来、理想、零跑等新势力的竞争中重新占据主动。短期看，P7 的快速放量将进一步巩固其市场地位；中长期看，随着智能驾驶全栈自研能力和成本控制能力的增强，小鹏汽车有望在2026年实现季度盈利，成为造车新势力中最先跨过盈亏平衡线的企业之一。

    常见问题解答
    

    

Q1：小鹏汽车第三季度为什么能实现如此高的增长？A：主要得益于三款主力车型G6、G9、X9的同步放量。其中G6已连续多月交付过万，X9在50万以上纯电MPV市场份额超60%，G9改款后订单同样强劲。三车平均售价保持在25万元以上，远高于行业平均水平，带动营收和毛利率双提升。

    

    

    

Q2：小鹏的毛利率什么时候能稳定转正？A：根据何小鹏在10月财报电话会的最新表态，第三季度汽车毛利率已转正，第四季度预计可达15%左右。得益于800V平台零部件成本快速下降、规模效应以及自研芯片比例提升，毛利率改善路径已十分清晰。

    

    

    

Q3：P7 对小鹏意味着什么？A：P7 是小鹏基于全新SEPA2.0扶摇架构打造的首款全球智能电动车，起售价20.98万元，直接对标特斯拉Model 3和小米SU7。上市首月订单已突破5万辆，预计12月交付可迅速破2万，将成为小鹏2026年冲击60万辆年交付目标的绝对主力。

    

    

    

Q4：小鹏和蔚来、理想相比还有哪些差距？A：目前小鹏在营收规模上已接近蔚来，但在净利润率和现金储备上仍落后于理想汽车。不过，随着毛利率快速修复和智能驾驶技术领先优势的持续扩大，小鹏在2026年实现盈利的概率正在显著提高。

    

    

    

Q5：现在是买入小鹏汽车股票的好时机吗？A：从基本面看，小鹏已进入业绩快速兑现期，第四季度交付和营收指引均超市场预期，2026年盈利概率大幅提升。当前港股和美股估值均处于历史低位，安全边际较高，具备较强的中长期配置价值。