LVMH第三季度有机收入增长1%，时装皮具韧性超预期，中国市场复苏提振奢侈品板块

    

    财务概览及收入表现
    

根据 www.Todayusstock.com 报道，LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton (LVMUY.US)在2025年第三季度实现了1%的有机收入增长，达到182.8亿欧元，终结了连续两个季度的下滑。这一成绩明显好于分析师预期的零增长。前九个月收入为581亿欧元，同比下降4%。

    

财务表现数据如下：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	第三季度	前九个月
有机收入增长	1%（182.8亿欧元）	-4%（581亿欧元）
时装皮具业务	-2%	-8%
精品零售（含丝芙兰）	7%	—
香水化妆品	2%	—

    核心业务分析：时装皮具与精品零售
    

集团利润核心来源是时装与皮具部门，包括Louis Vuitton和Dior等品牌，贡献了集团超过三分之二的利润。第三季度该部门收入为85亿欧元，同比下降2%，但优于分析师预期的-4%，显示出一定韧性。

    

精品零售部门表现亮眼，第三季度有机增长7%至39.9亿欧元，主要受丝芙兰强劲销售推动。香水化妆品部门增长2%，葡萄酒与烈酒部门意外实现1%增长，扭转此前预计的下滑趋势。

    

LVMH正在进行创意“换防”，Dior、Fendi、Celine、Loewe等品牌新任创意总监首秀获得良好反馈，但能否形成持续商业成功仍需观察。

    地区市场表现分析
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

地区	第三季度有机增长	市场观察
中国/亚洲其他地区	2%	扭转上半年-9%跌幅，CFO Cecile Cabanis称需求令人鼓舞
美国	3%	表现稳健，本地需求韧性强
日本	-13%	去年同期日元疲软带来高比较基数
欧洲	-2%	受游客消费回落及汇率影响

    

整体来看，中国市场复苏是本季度的亮点，但宏观经济环境不确定性仍然存在，未来可持续性仍需观察。

    财报对股价及奢侈品板块的影响
    

财报发布后，LVMUYADR股价飙升超8%，带动整个奢侈品板块上涨。开云集团ADR上涨5.67%，历峰集团ADR上涨4%，反映出市场对LVMH作为行业领头羊的正面反应。

    未来挑战与前景展望
    

尽管第三季度业绩超预期，但LVMH面临结构性挑战。CFO Cecile Cabanis提醒第四季度比较基数更具挑战性，未来汇率波动仍可能对收入造成负面影响。核心业务时装皮具仍存在疲软迹象，长期来看，奢侈品行业需应对消费者行为变化、地缘政治风险及新兴市场增速放缓等问题。

    编辑总结
    

LVMH第三季度微弱但稳定的增长显示出其在全球奢侈品市场的韧性。时装皮具业务虽下滑但好于预期，精品零售和丝芙兰的强劲表现为整体业绩提供支撑。中国市场的复苏为集团带来积极信号，但宏观经济不确定性及汇率风险仍需关注。投资者应保持审慎，关注核心业务持续疲软与长期结构性挑战。

    常见问题解答
    

    问1：LVMH第三季度收入增长为何超出市场预期？
    

    答：主要得益于精品零售（含丝芙兰）表现强劲，以及香水化妆品和葡萄酒烈酒业务稳定增长，使整体收入增长1%，好于分析师零增长预期。
    

    

    问2：时装皮具业务下滑对集团意味着什么？
    

    答：作为集团核心利润来源，时装皮具部门下滑虽好于预期，但仍显示一定疲软，这提醒投资者核心业务仍面临结构性挑战。
    

    

    问3：中国市场增长对LVMH有多重要？
    

    答：中国市场复苏扭转上半年9%跌幅，为整体收入提供重要支撑。未来持续性增长将直接影响奢侈品行业发展方向。
    

    

    问4：汇率波动如何影响LVMH业绩？
    

    答：第三季度强势欧元对集团收入产生约-5%负面冲击，若汇率持续不利，将对未来财务报表构成压力。
    

    

    问5：投资者应如何看待LVMH未来增长前景？
    

    答：尽管短期增长显示韧性，但核心业务疲软、结构性挑战及宏观不确定性仍存在。投资者应保持审慎，关注各地区市场表现及汇率风险。