特朗普关税政策撼动美元霸主地位？最新研究：26%关税或引发全球货币格局转折

FX168财经报社(北美)讯 周四（9月25日），美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在4月“解放日”（Liberation Day）提出的大规模关税，曾一度让美元作为全球锚货币的地位面临风险。不过，随着最终关税水平被下调至更温和的区间，美元的安全地位可能暂时得以保全——这是最新经济研究得出的结论。

研究指出，美国享有的所谓“过度特权”（exorbitant privilege），源于美元作为无风险资产的角色，这使得全球资本涌入美国，并让美国能够以更低利率借贷。而这种特权高度依赖于开放的全球贸易，因为其他经济体的命运与美国经济表现紧密相连。

保护主义将削弱这一联系及其带来的好处。研究作者——波士顿大学（Boston University）经济学教授塔里克·哈桑（Tarek Hassan）、旧金山联储（San Francisco Fed）副总裁托马斯·默滕斯（Thomas Mertens）、中国人民大学（Renmin University of China）的王婧烨（Jingye Wang）——通过模型测算认为，当关税水平达到26%时，将成为一个临界点，使欧元等竞争货币有机会在全球经济中取而代之。

目前特朗普实施的平均关税水平约为17%至18%，研究认为，这虽可能削弱美元地位，但尚不足以彻底颠覆其全球主导地位。研究报告写道：“美元之所以成为全球最安全的货币，是因为美国经济受到冲击时，会带动全球需求的大幅波动，从而刺激投资者将美元作为对冲货币和其他风险的避险工具。”

报告进一步强调：“美元的避险属性是压低美国利率、吸引全球投资以及成为汇率稳定目标的关键力量。但如果贸易战长期持续，将会威胁这一均衡。”

这份研究作为布鲁金斯学会（Brookings Institution）本周经济会议的讨论内容之一，正值外界高度关注特朗普政策下美元的全球地位之际。

纽约联储本周也将召开会议讨论这一议题。投资者则在解读复杂的数据：近期美元价值有所下滑，可能是一个警告信号；但与此同时，美国国债收益率下降、股市创下新高——这显示市场对美元计价资产的需求依旧旺盛，在一定程度上缓解了外界对美国丧失全球地位的担忧。

不过，研究作者警告称，这一切并非理所当然。去年春季的市场表现已敲响警钟。

“在全球市场动荡时期，美国股市、国债和美元同时贬值，这与以往全球风险上升时美元走强的惯常模式大相径庭，”作者们在报告中写道。“美元的避险货币地位严重依赖于相对自由的贸易。如果美国将自身经济与全球贸易流隔离，那么支撑美元作为全球最安全货币的力量将被削弱。”