标普500指数今年第25次创下历史新高，周一在美联储会议前的紧张情绪中强势收涨。有投资者担心股市近期迅速上涨可能引发回调，但华尔街资深人士、刚刚被任命为Seaport Research Partners首席股票策略师的乔纳森·戈鲁布对此明显不认同。
他表示，这种担忧是假设市场是被“情绪和非理性冲动”驱动，而不是由基本面推动。
戈鲁布与投资组合策略主管帕特里克·帕尔弗雷预计，未来一年到15个月内，标普500将实现两位数回报。他们预期指数今年将收于6700点，到2026年底将达到7300点。这是目前市场上较为乐观的目标之一。
他们认为，增长将由企业盈利推动，科技板块的领先地位预计将持续。虽然当前估值看似偏高，但戈鲁布在接受MarketWatch采访时表示，“估值还会进一步上升。”
他说：“我们现在的估值水平远未达到上世纪90年代末的水平。市场的估值潜力比大多数人想象的更大。只要科技主线不变，经济保持相对健康，估值就会持续上行。”
他指出，一些投资者忽略了基本面因素。
“5月时，经济学家普遍认为未来一年出现衰退的概率为40%，现在这一数字已下降至30%。所以经济背景变得更好。今年以来，10年期国债收益率下降了50个基点，信用利差很窄，市场波动性也下降。”
“所以从这些角度看，现在的市场完全是由理性的基本面驱动的。因此，说‘市场涨得太多了’并没有意义，这种说法没有依据。市场不是凭感觉运作，而是由基本面构成的——公司有真实的盈利和预期，经济为这些盈利提供合理的贴现率，而这些因素都表明当前市场非常强劲且理性。”
那么投资者是否应该继续采用今年已被证明有效的“逢低买入”策略？
戈鲁布表示，他们应该问自己一个问题：“这次回调是更大规模下跌的一部分，还是经济基本面良好，只是短期扰动？”
他说，如果市场只是因为关税等因素短暂回调，只要这些不会演变成衰退，“逢低买入是非常聪明的策略”。
但如果真的触发衰退并出现实际经济收缩，那么“逢低买入就会迅速变成一个糟糕的决定”。
对戈鲁布而言，今年发生的转变之一是企业盈利表现好于预期，主要归功于科技板块，而关税带来的经济与市场干扰远小于预期——尽管劳动力市场确实出现了一些疲软迹象。
他指出，标普500若想进一步上涨，科技板块必须持续表现良好。例如，如果人工智能领域的支出突然受到冲击或科技行业整体受挫，这可能会导致盈利令人失望。
“我不是说一定会发生这种情况，但如果发生了，要想整个标普500的盈利表现不被拖累，是非常困难的，”他说，“科技板块不需要带来大幅惊喜，但一定不能令人失望。”
他说，影响他们标普500预测的另一个风险，是劳动力市场进一步疲软，或是政府政策不确定性导致企业减少支出，“我们对经济的唯一要求就是——不能陷入衰退。不需要快速增长，但不能倒退。而目前，几乎没有迹象表明我们正在接近衰退。”（MarketWatch）
