国际清算银行警告：全球股市高企与债务担忧脱节，潜藏系统性风险

FX168财经报社(北美)讯 周一（9月15日），国际清算银行（Bank for International Settlements，简称 BIS），作为全球央行的“央行”，警告称，全球创纪录的股市水平正日益与债券市场对政府债务的担忧相脱节。

BIS指出，今年主要经济体30年期国债风险溢价上升，显示出市场对财政前景的担忧不断加剧。此前，评级机构穆迪（Moody’s）已成为最后一家剥夺美国 AAA 最高信用评级的主要评级公司，而法国也在上周五遭惠誉（Fitch）下调至史上最低评级，原因同样是财政问题。

BIS货币与经济部门负责人申铉松（Hyun Song Shin）表示：“这是一个需要警惕潜在放大渠道的时刻，因为它可能传播金融压力。风险资产的高估值让它们更容易受到冲击。”

他同时强调，政府债券发行量正日益被高杠杆投资者（如对冲基金）吸收，这意味着市场可能在债务水平远未触及“教科书定义的不可持续”之前就爆发动荡。

全球资本流动与美国资产

报告指出，美国贸易关税的影响迄今小于预期，目前尚无证据显示全球投资者在大规模撤离美国资产。尽管部分非美投资者在今年4月大举抛售美国债券和股票，但BIS称5月和6月大部分资金已流回。

BIS补充称：“全球投资者对美国资产的巨额持仓，加之战略资产配置决策和授权推进缓慢，意味着任何显著的投资组合转向都将是渐进的。”

疫情对通胀预期的长期冲击

报告还发布了BIS编制的首份全球通胀预期调查。调查覆盖13个发达经济体和18个新兴市场，结果显示：疫情后全球物价飙升已显著推高家庭通胀预期，尤其是在涨幅最大的国家。这引发了对“暂时性通胀冲击可能带来持久影响”的担忧。

BIS补充称，公众普遍并未将通胀归咎于央行，反而支持央行独立于政府的职能。

市场展望与潜在风险

申铉松（Hyun Song Shin）表示，目前全球实体经济出现降温，尤其是美国劳动力市场。如果这种趋势持续，市场反应必须“极为谨慎”地加以监测，因为当前股市估值已接近 互联网泡沫 水平，企业债利差也处于极度压缩状态。

BIS还指出，美元走势与利率差并不匹配，其在7月反弹恰逢股市大涨，这种相关性本身并不常见。

申铉松总结道：“我们都应高度关注这种极度宽松的金融条件一旦逆转，可能带来的巨大风险。”