美国温和CPI数据激发美债收益率下滑，市场甚至博弈美联储“大幅降息”

FX168财经报社(北美)讯 在最新公布的美国通胀数据整体温和后，押注美联储即将降息的交易员信心显著增强，部分市场人士甚至认为9月可能出现超预期幅度的降息。

近几周，投资者持续通过利率互换、期权以及直接买入美债等方式布局，押注通胀回落将为美联储未来数月下调借贷成本创造空间。周三（8月13日），美国短端国债收益率连续第二日下滑，利率互换市场显示，9月降息的概率已被推高至90%以上。与此同时，市场上押注美联储在9月一次性降息超过25个基点的交易亦获得更多资金支持——仅周二，就有约200万美元期权权利金流入与隔夜担保融资利率（SOFR）挂钩的相关头寸，该结构将在美联储降息50个基点时获益。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在接受采访时表示，美联储应对下月一次性降息50个基点持开放态度。贝莱德（BlackRock）全球固收首席投资官里克·里德尔（Rick Rieder）在报告中指出：“虽然这份通胀报告较前几个月略强，但低于市场此前的担忧水平。因此我们预计美联储将于9月开始降息，并且有理由一次性降息50个基点。”

不过，这份数据并非对美联储的全面“通行证”。尽管商品价格温和上涨缓解了关税推升物价的担忧，但7月美国核心通胀的年率增幅仍创今年以来最大。离9月16-17日的政策会议还有一个多月，市场还需消化另一份重要通胀数据及关键就业报告。

新世纪顾问公司（New Century Advisors）首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在彭博电视上表示：“9月降息还不是板上钉钉，我们目前还缺乏能让这一预期稳固的数据。”

在期权市场，押注美联储鸽派立场的SOFR 9月合约相关交易已累计约500万美元期权费，一旦市场定价为9月降息50个基点，这笔交易的潜在收益可高达4000万美元（彭博测算）。

与此同时，摩根大通美债客户调查显示，截至8月11日当周，客户的美债净多头仓位较前一周减少5个百分点，回到中性水平。超长期美债期货方面，CFTC数据显示，截至8月5日当周，资产管理机构大幅增持净多头头寸，风险敞口增加约760万美元/基点，而对冲基金则继续增持净空头头寸，风险敞口增加约820万美元/基点。

市场解读

市场情绪的微妙变化意味着，虽然温和通胀支撑了降息逻辑，但就业和通胀的后续数据将成为美联储决策的关键变量。若未来数据继续温和甚至走弱，不排除9月出现50个基点的大幅降息，从而重塑全球利率与汇率格局。