easyMarkets易信：美国CPI引发降息押注升温，股汇贵金属与加密货币全面波

周二，美国7月CPI与核心CPI数据如期公布，市场瞬间掀起波澜。核心CPI年率升至3.1%，创五个月高位，略高于预期，而整体CPI年率持稳于2.7%，低于市场预估。数据虽未改变投资者对美联储9月降息的高度预期，却引发了美元短线急跌、黄金与非美货币同步拉升、股市强势反弹，加密货币市场亦重拾涨势。与此同时，美联储官员、特朗普总统的表态与政治噪音，为市场增添了更多不确定性。

市场回顾

北京时间周二20:30，美国公布7月CPI与核心CPI数据。未季调核心CPI年率进一步升至3.1%，创五个月新高，高于市场预期的3.0%；核心CPI月率升至0.3%，为1月以来高位，符合预期，高于前值0.20%。

整体CPI年率录得2.7%，低于预期的2.8%，与前值持平；CPI月率录得0.2%，符合预期，低于前值0.30%。

数据公布后，现货黄金一度飙升至3359美元/盎司高点，随后大幅回落并再度拉升；美元指数短线下跌逾30点；非美货币普遍走高，英镑兑美元突破1.35关口，美元兑日元失守148，欧元兑美元短线拉升近50点。

美国短期利率期货下跌，交易员加大美联储9月降息押注，同时继续押注美联储将在12月再次降息。

机构与分析师观点

分析师指出，这是六个月来首次月度核心CPI未能低于预期中值，关键在于这是否意味着未来几个月通胀将持续高于预期。7月核心CPI略高于预期，而美联储主席鲍威尔强调政策制定者关注的是12个月的通胀表现，这一数据对政策而言“并非好兆头”。

“超核心服务”指标——一度是美联储政策关注重点——在7月成为通胀的重要推动因素。该指标剔除住房、商品、食品和能源，当月上涨0.48%，为1月以来最大涨幅、过去16个月中的第二大涨幅。其中，机票价格上涨4%，创三年多新高；牙科服务价格上涨2.6%，创历史纪录。

新车价格本月持平，但预计今年秋季新车型上市时，价格将因关税上涨而上升，因为新车型进入经销商展厅的同时，关税实施前的库存也将逐步减少。

家具价格环比上涨0.7%，涨幅有所放缓，但同比涨幅仍达2.4%，创两年来新高。视频和音频产品价格环比上涨0.8%，同比上涨0.4%，虽绝对水平不高，但为2021年以来最大同比增幅。服装价格环比上涨0.1%，为5月以来最小涨幅，从关税角度来看，其影响并未增强，甚至可能略有减弱。

值得注意的是，特朗普经常强调的两个类别——杂货与能源——在7月均录得下降。“家庭食品”价格下降0.1%，能源价格下降1.1%，其中汽油价格下跌2.2%。

有分析师认为，国债市场此前担心CPI走高，但整体CPI月率显示，在9月会议前公布的PCE数据可能足够接近2%目标，从而为美联储在9月放松货币政策提供空间。随着就业市场亮点减弱，也许仅避免通胀意外上升，足以让市场继续消化更多降息。

美国里士满联储主席巴尔金：强劲消费或缓冲关税对通胀影响

托马斯·巴尔金表示，强劲的消费者支出可能正在减弱关税对通胀的冲击，但他警告，这种支撑最终可能会转化为需求疲软和失业率上升。

可能会同时面临通胀和失业率的压力，两者之间的平衡尚不明确。

随着经济前景更清晰，美联储政策有能力进行相应调整。

经济要出现明显疲软，消费者支出必须出现更显着回落。

虽然支出有所放缓，但在低失业率和持续工资增长的背景下，难以想象出现大幅下滑。

消费支出的变化可能正在帮助减弱关税对通胀的冲击。

如果消费者支出下降，就业可能受到冲击，但希望能避免大规模裁员。

由于移民减少和劳动力供给增速放缓，失业率的上升幅度可能低于预期。

美国堪萨斯城联储主席施密德：关税对通胀影响有限，货币政策已“适度到位”

杰弗里·施密德表示，关税对通胀的温和影响应被视为货币政策“已适度校准”的证据，而不是降息的理由。

目前维持适度紧缩的政策立场是合适的。

支持在调整美联储政策利率时采取耐心态度。

政策利率距离中性水平不远，但通胀依然过高。

关税对通胀影响有限，这是一种维持利率不变的理由，而非降息理由。

关税对物价的影响温和，表明政策已适度到位。

未来几个月内不可能完全了解关税对物价的全部影响。

若出现需求增长明显放缓的迹象，将调整观点。

美国总统特朗普批评美联储主席鲍威尔：降息“太晚”，必须“立刻”行动

美国总统唐纳德·特朗普在其社交平台 Truth Social 上再次公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔，称其在降息问题上“太晚”，并要求“立刻”采取行动。

特朗普抱怨称，前财政部长史蒂文·姆努钦在推动鲍威尔担任美联储主席时“真是给了我一个‘大礼包’”，暗示这是一次糟糕的人事任命。

他还表示，正在“考虑允许针对鲍威尔的一项重大诉讼继续进行”，理由是鲍威尔在美联储大楼建设管理上工作“糟糕且极其无能”。特朗普称，该项目耗资30亿美元，本应只需要5000万美元的翻修费用，并批评道：“这可不妙！” 美元因美联储独立性担忧而承压下跌。

欧元/英镑

在英国劳动力市场趋稳、欧盟经济信心走弱之际保持平淡

英国就业人数变动跃升至23.9万人，抵消了4.7%失业率持稳的影响。

欧盟8月ZEW经济景气指数大幅下滑，主要受德国经济急剧恶化拖累。

美国通胀数据推动欧元/美元上涨，尽管欧盟前景疲弱，但间接支撑了欧元/英镑。

在北美时段，欧元/英镑保持平稳，交易于0.8645附近。英国经济数据最初推动该货币对下跌，尽管欧盟（EU）ZEW调查显示该地区状况恶化。尽管美国通胀走软提振了欧元/美元，但来自欧洲和英国的参差数据令交叉盘走势平淡。

市场情绪在美国公布良好的通胀报告后依然乐观，7月整体通胀率为同比2.7%，低于预期的2.8%；核心CPI同比升至3.1%，高于预期的3%，并高于前值的2.9%。

尽管如此，市场已计入美联储在9月会议上降息的概率为92%。

因此，欧元/美元上涨，带动欧元/英镑走高，尽管最新的欧盟8月ZEW经济预期指数从36.1大幅降至25.1。德国方面，因与美国达成的贸易协议令人失望以及第二季度经济产出下降，8月经济景气指数急剧恶化，从52.7降至34.7，低于预期的39.8。

在英国，就业数据表明劳动力市场正在降温，但不足以令英国央行警觉，其预计将加快宽松周期。ILO失业率维持在4.7%，就业人数变动由13.4万增至23.9万。

欧元/英镑价格预测：技术前景

该交叉盘似乎已经筑底，因下跌趋势后的锤子线形态表明，在未能跌破0.8600关口后，卖方动能减弱，价格曾触及8日低点0.8618，随后反弹向上。

欧元/英镑已升破0.8640，为重测日高0.8654铺平道路；若突破，下一目标为20日均线0.8676，进一步则指向0.8700。相反，若跌破0.8600，则为挑战100日均线0.8538打开空间。

澳元/美元

周二，受美元整体走软提振，澳元兑美元回升至0.6500关口上方，收复日内跌幅，尽管澳储行（RBA）宣布降息。美市盘中，AUD/USD交投于0.6530附近。

RBA降息背景

澳储行在8月议息会议上将现金利率下调25个基点至3.60%，为今年第三次降息、两年来最低水平。此次决议一致通过，政策制定者理由包括：

通胀进一步向2%-3%目标区间回落

劳动力市场温和走软，失业率升至4.3%

澳储行行长米歇尔·布洛克强调，未来政策仍将依赖数据，同时对生产率增长放缓表示担忧，这可能限制长期经济潜力。央行下调经济增长预期，预计年底GDP增速仅为1.7%。

美元承压因素 美元走软主要因美国7月CPI数据喜忧参半以及政治噪音：

CPI数据：美国7月CPI月率上涨0.2%，符合预期，低于6月的0.3%；年率持稳于2.7%，低于预期的2.8%。核心CPI月率上涨0.3%，高于预期的0.2%；年率升至3.1%，高于3.0%预期。

政治因素：总统特朗普在Truth Social表示，考虑允许对美联储主席鲍威尔的重大诉讼继续进行，并暗示将因美联储大楼建设成本问题起诉鲍威尔。消息公布后，美元指数延续跌势，触及两周低点98.00附近。

市场预期 CPI数据公布后，市场预计美联储9月降息25个基点的概率升至94%，高于当天早些时候的84%。

后续关注

澳大利亚：周四将公布7月就业报告，包括全职/兼职就业人数、劳动参与率和失业率，为评估劳动力市场健康度提供新线索。

美国：同日发布每周初请失业金人数和生产者价格指数（PPI），有助于判断劳动力市场状况及潜在物价压力，从而影响美联储9月政策决策预期。

黄金

周二，现货黄金（XAU/USD）在美市维持于3350美元/盎司附近震荡。此前周一的抛售主要源于市场对俄乌和平谈判的乐观预期。

宏观与市场背景

美国CPI数据：7月CPI月率上涨0.2%，符合预期，低于6月的0.3%；年率持稳于2.7%，略低于预期的2.8%。核心CPI月率上涨0.3%，高于预期的0.2%，年率升至3.1%，高于市场预估的3.0%。

关税消息：特朗普周一在Truth Social宣布，黄金进口将豁免新一轮美国关税，此前市场担心关税可能波及常见的瑞士金条（1公斤及100盎司规格），引发供应链不确定性。尽管正式行政令尚未发布，该表态已缓解市场紧张情绪。

俄乌局势：周一黄金下跌超50美元至3340美元附近，因市场押注俄乌和平谈判取得进展。特朗普将于周五在阿拉斯加会晤普京，商讨结束战争的可能性。

美元与美债：美元指数跌至两周低点，美债收益率走高，10年期国债收益率升至4.297%，30年期收益率接近4.885%。

贸易局势：特朗普签署命令，将美中关税休战延长90天至11月9日，短期内缓解全球供应链压力，但市场仍将其视为暂时性缓和。

美联储政策预期 CME FedWatch工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率从84%升至94%。CPI公布后，美元进一步承压，叠加特朗普称考虑对美联储主席鲍威尔提起重大诉讼的消息，加剧美元抛售。

技术面分析

黄金自4月中旬创下3500美元历史高位后，一直在3450–3250美元区间横盘整理。

近期多次受阻于3400美元心理关口，上周再度被压回，确认该位为强阻力区。

4小时图显示，21期SMA（3377美元）下倾并向50期SMA（3363美元）靠拢，反映上行动能减弱。

RSI在37附近，显示下行动能增强但尚未超卖，仍有进一步下探空间。MACD位于零轴下方，形成死叉，确认偏空倾向。

阻力位：3363（50期SMA）、3377（21期SMA）、3400（心理位）

支撑位：3330–3320区间、3250（区间下沿），跌破或将指向3000美元大关。

短期展望 除非美国通胀数据明显走软引发避险需求，否则可能难改金价短线偏弱格局。接下来市场将关注周四的美国PPI及周五的零售销售与密歇根消费者信心指数，以寻找美联储9月决策的更多信号。

道琼斯指数

周二，美国7月消费者价格指数（CPI）数据未动摇市场对美联储9月降息的押注，道琼斯工业平均指数（DJIA）反弹约450点，收复本周失地，重回44,500点上方，创下本周新高，并逼近短期盘整区间的上沿。

技术面来看，道指在50日指数移动均线（EMA）43,900点处获得支撑并反弹，但多头仍需推动指数突破44,600点关键阻力位。若动能在此受阻，指数可能重新回落进入巩固阶段。

通胀数据要点

CPI年率：7月持稳于2.7%，低于预期的2.8%。

核心CPI年率：剔除食品与能源后加速至3.1%，抹去过去六个月核心通胀降温的进展。

尽管核心通胀顽固不降，投资者仍大幅押注9月17日美联储降息25个基点的概率接近95%，10月再降息的概率升至60%以上；市场预计到明年1月底累计降息0.75个百分点的概率达90%。

特朗普团队抢占舆论焦点 美国总统特朗普在市场聚焦通胀数据之际，指责美联储主席鲍威尔降息“太慢”，并考虑允许针对鲍威尔的诉讼继续进行，理由是美联储大楼修缮成本“过高”。讽刺的是，美联储利率由联邦公开市场委员会（FOMC）按日程投票决定，而非主席一人拍板。

此外，特朗普提名的美国劳工统计局（BLS）新负责人、保守派智库传统基金会首席经济学家Antoni在接受福克斯新闻采访时表示，BLS应暂停发布月度就业数据。此前，特朗普因最新疲软的劳动力市场数据而解雇原局长。

加密币

周二，加密货币市场在周一因波动性加剧而出现的回调后全面反弹，投资者对美国7月CPI数据的结果反应积极。

比特币（BTC）：价格重回12万美元上方，显示多头情绪强劲，有望突破本周高点122,335美元，进一步挑战7月14日创下的历史高位123,218美元，甚至向125,000美元迈进。8小时图MACD指标发出买入信号，若蓝色MACD线持续高于红色信号线，可能吸引更多资金入场。

以太坊（ETH）：突破4,400美元并接近4,500美元关口，日内涨幅超6%，受益于现货ETF资金净流入逾10亿美元。ETH正逼近2021年11月创下的历史高位4,878美元，若突破将指向5,000美元心理关口。MACD买入信号增强多头持仓信心。

索拉纳（SOL）：试图冲击200美元关口，技术面呈现“黄金交叉”与RSI上行趋势的利多组合，显示上行动能稳固。

瑞波币（XRP）：日内上涨约2%至3.21美元，短线支撑位在3.10美元，阻力位在3.40美元。上周，Ripple与美国证监会（SEC）联合提交撤销上诉动议，结束长达五年的诉讼，为市场注入利好情绪。若整体市场情绪改善，XRP有望重测7月18日创下的历史高位3.66美元。

结语

从美联储政策走向到全球贸易局势，从黄金和股市的震荡，到比特币、以太坊等数字资产的狂飙，美国CPI数据已成为推动多市场共振的核心驱动力。未来几周，投资者将密切关注美联储官员讲话、即将公布的PPI与零售销售数据，以及俄乌和平谈判与美中关税动态，以判断风险与机会并存的市场格局是否会延续。眼下，市场正站在货币政策与宏观风险交织的十字路口，每一次数据公布与政策表态，都可能成为新一轮行情的引爆点。

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2025-08-13