美国7月就业市场明显降温，特朗普政策遭质疑

2025年7月，美国就业市场出现显著放缓，新增就业岗位仅为7.3万个，大幅低于经济学家此前预期的11.5万个。更令人震惊的是，美国劳工部将5月和6月的就业数据合计下调了25.8万个岗位，暴露出劳动力市场疲软程度远超想象。

数据“惊人”地下修

KPMG首席经济学家戴安·斯旺克（Diane Swonk）在接受采访时表示：“这一系列的下修令人震惊。”5月原本公布的14.4万个新增岗位被大幅下修至1.9万个；6月最初的14.7万个则被砍到仅1.4万个。

斯旺克直言：“就业市场现在几乎陷入停滞。”而这两个月的调整意味着，6月的实际新增岗位已创下自2020年12月以来最低水平。当时正值疫情时期，经济尚未完全复苏。

经济学家：这是疫情后最差数据

RSM美国首席经济学家乔·布鲁苏埃拉斯（Joe Brusuelas）指出，这是自疫情结束以来“最糟糕的主要经济数据”。除去经济衰退年份，今年美国新增岗位的节奏堪称数十年来最弱。

市场剧烈反应，美股大跌

糟糕的就业数据也冲击了市场信心。道琼斯工业平均指数开盘即下跌逾600点，跌幅达1.3%；标普500指数下跌1.4%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数跌幅更达1.8%。受此影响，市场对9月美联储降息的预期从一天前的38%跃升至67%。

特朗普政策引发雇主观望

经济学家普遍将本轮疲软归因于特朗普政府推行的贸易和移民政策。FwdBonds首席经济学家克里斯托弗·鲁普基（Christopher Rupkey）指出：“特朗普的非传统经济路线，尤其是在贸易政策上的激进调整，正在对就业市场造成实质性影响。”

EY-Parthenon首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）也表示：“关税与政策不确定性正使雇主陷入瘫痪状态。”

就业增长失衡，靠医疗行业独撑

更令人担忧的是，7月的新增岗位几乎完全由医疗和社会服务业贡献——该领域新增7.33万个岗位，占比几乎100%。而通常在夏季旺季表现活跃的休闲与酒店业仅增加了5,000个岗位，政府部门更是仅有2,000个净增。

“原本支撑就业市场的三条腿——州地方政府、休闲娱乐业和医疗社会服务，现在只剩下最后一条。”斯旺克警告称，“一条腿的凳子很危险。”

尤其值得注意的是，6月政府岗位此前公布为新增8万个，但本次被大幅修正至仅2万个，其中大部分被认为是“季节性调整造成的虚增”。

目前，美国失业率已从4.1%上升至4.2%。随着就业增长趋缓、市场信心受挫、政策不确定性上升，越来越多的经济学家呼吁政府重新审视其经济战略，避免人为制造新的就业障碍。