生猪产能过剩引发调控措施升级，助推猪价中枢上移，产业链公司盈利预期改善

    

    

导读目录

    

    

• 政策层面频繁发声：生猪产能过剩引发高规格会议


    

• 严控能繁母猪与产能扩张，产业反内卷信号明确


    

• 现货与期货齐涨，猪价中枢月度抬升趋势明确


    

• 头部上市猪企动态：销量飙升与盈利分化并存


    

• 机构观点与产业预期：2025-26年或迎利润黄金周期


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

政策层面频繁发声：生猪产能过剩引发高规格会议

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，农业农村部于7月23日召开“推动生猪产业高质量发展座谈会”，指出当前生猪产能阶段性偏高、波动风险加大。会议强调要严格产能调控、控制新增产能、合理淘汰能繁母猪。

    

农业农村部表示，自2024年底起，通过开展逆周期调节，生猪稳产保供取得初步成效，但结构性过剩风险依旧显著。强调防止“价格大涨大落、生产大起大落”，成为产业政策新底线。

    

严控能繁母猪与产能扩张，产业反内卷信号明确

    

发改委于6月及7月连续两次召开生猪行业反内卷会议，提出三项核心调控举措：

    

    

• 停止增加能繁母猪存栏


    

• 出栏体重控制在120公斤以内


    

• 不鼓励二次育肥


    

    

上述指令对行业信号明确，即去杠杆、控产能，以稳CPI和行业可持续发展为导向。招商证券指出，预计调控将显著影响2025-2026年生猪供给结构，并抬升猪价中枢。

    

现货与期货齐涨，猪价中枢月度抬升趋势明确

    

7月23日，生猪主力合约2509一度上涨至15150元/吨，创年内新高。开源证券指出，目前已进入供给收缩的核心时段，猪价中枢有望逐月上移。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

指标	最新数据	同比变化	环比变化
生猪能繁母猪存栏	4043万头	0.12%	0.02%
15kg仔猪价格	542元/头	-103元	小幅上涨
行业自繁自养利润	25.15元/头	--	-62.35%

    

6月-7月期间行业出现两轮“超卖”：

    

    

• 6月初集团降重出栏，避险情绪高涨


    

• 7月高温散户抛售大猪并接小体重猪源


    

    

这两轮超卖造成市场供需失衡，反而成就后市价格反弹基础。

    

头部上市猪企动态：销量飙升与盈利分化并存

    

截至2025年7月10日，12家生猪养殖上市公司合计出栏1614.81万头，同比 45.98%。个别头部企业如德康农牧、中粮家佳康、万洲国际增长强劲。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	6月出栏（万头）	同比增幅	销售均价（元/公斤）	备注
德康农牧	82.02	未披露	14.31	上半年累计收入 34.55%
中粮家佳康	42.7	未披露	14.08	品牌收入占比33.56%
万洲国际	--	--	--	盈利超预期，目标价8.56港元

    

头部猪企盈利已现弹性，国金证券估计单头盈利超200元。部分具“低成本 产能控制”优势的企业在本轮调整中展现出抗压韧性。

    

机构观点与产业预期：2025-26年或迎利润黄金周期

    

开源证券研报明确指出，7月为供给收缩窗口期，二育失败叠加散户退场，将助推猪价抬升。招商证券也表示，政策推动“控能繁 限体重”，目标不仅是去产能，也是稳通胀。

    

    生猪供给调整已进入拐点，叠加政策主导行业反内卷，25-26年行业盈利中枢有望持续提升。
    

    
    

    

    产业政策调控精准有力，头部企业成本结构稳定，生猪养殖或迎来利润周期的结构性扩张。
    

    
    

    

    季节性因素与政策共振驱动期货与现货齐涨，生猪板块具备阶段性配置价值。
    

    
    

    

权威点评与总结

    

编辑点评：生猪行业正在经历一轮由政策主动驱动的产能出清周期。在“控能繁 去二育 限制出栏体重”的背景下，产业进入供给收缩窗口。虽然短期仍面临利润波动和超卖影响，但长期来看，猪价中枢有望向上抬升。

    

头部猪企在本轮调控中表现出显著的盈利弹性，政策意图也更趋明确，即构建一个有序、不卷、高效的现代化生猪养殖体系。投资者应关注具成本领先、品牌溢价及上下游协同能力强的龙头公司。

    

常见问题解答

    

    Q1：为什么政府要调控生猪能繁母猪存栏？
    
A1：为避免供给过剩导致猪价暴跌，保护养殖端利润，并稳CPI物价水平。
    

    

    Q2：猪价上涨是否会带来通胀风险？
    
A2：政府通过精准调控节奏与库存储备管理，目标是防止剧烈波动，而非无限推高猪价。
    

    

    Q3：“二育”猪源为何被限制？
    
A3：二育猪体重大、出栏集中，容易在短期造成供需失衡，加剧市场波动。
    

    

    Q4：哪些企业更具投资潜力？
    
A4：成本领先、产能调控得当、具品牌渠道优势的猪企如德康农牧、中粮家佳康具优势。
    

    

    Q5：期货市场反应是否真实反映基本面？
    
A5：目前期货主力合约上涨反映了供给收缩预期与政策利好，是对基本面变化的提前定价。