<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

特朗普“关税信”已发！日韩首当其冲 8月大限前多国面临压力 
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 FX168财经报社(北美)讯 美国总统特朗普公布了首批威胁性关税“通知信”，承诺将对包括日本、韩国在内的主要贸易伙伴征收更高关税，其中对日本和韩国的商品征收25%关税，自8月1日起生效。
 特朗普还宣布，对马来西亚和哈萨克斯坦的关税同为25%，对南非的关税为30%，对老挝和缅甸的关税则高达40%。这些国家是特朗普承诺本周一公布的一系列单边警告和贸易协议中的首批对象，距离他4月2日提出的“互惠关税”最后期限仅剩两天。
 特朗普在信中写道：“遗憾的是，我们之间的关系一直远远谈不上互惠。”
 白宫新闻秘书Karoline Leavitt表示，周一将有大约12个国家直接收到特朗普签署的关税通知，接下来几天还会有更多信函送达。
 特朗普在第二任期内加速推动贸易政策重塑，这已成为令市场、央行和企业倍感不确定的长期压力源。企业需要重新计算生产、库存、雇佣、通胀与消费需求等一系列环节，而关税政策朝令夕改，使得这一切原本就复杂的规划更加棘手。
 许多新公布的关税税率与特朗普此前暗示的水平基本一致，个别国家如老挝、缅甸的关税水平略低。4月初，特朗普提出的“互惠关税”高达50%，但在短暂的90天缓冲期内，他将税率下调至10%以留出谈判时间。
 然而，在这段时间内，很少有国家能成功达成协议。最新行动实际上为谈判再度提供了延期——白宫将在周一晚些时候签署行政命令，将原本的7月9日大限至少推迟到8月初。
 Leavitt表示，这一延期将惠及所有面临“互惠关税”的国家，而不仅仅是本周陆续收到总统信函的国家。
 特朗普在信中还警告说，如果任何国家选择对美国的关税举措进行报复，那么“你选择上调多少，我们就会在原有税率上叠加多少。”
 他还表示，此次公布的关税不包括针对关键行业进口商品单独实施的行业关税。日本和韩国都是美国主要的汽车出口国，也面临美国对钢铁的额外关税。
 不过，特朗普也在信中向日韩开出“豁免”条件：如果日本或韩国，或其国内企业决定在美国境内建厂或生产产品，“关税将不予征收，美国方面将尽一切努力快速、专业、例行地批准相关手续——换句话说，只需几周时间。”
 当被问及为何首选对日本和韩国动手时，Leavitt表示：“这是总统的特权。这就是他选择的国家。”
 Leavitt还透露，白宫“接近”与其他一些贸易伙伴达成协议，特朗普“希望确保达成的都是最好的协议”。
 市场反应：股市回落
 在上周创下历史新高后，标普500指数周一下跌0.9%，纳斯达克100指数下跌0.8%。Cboe VIX指数接近18.10，科技股波动率指标触及两周高位。
 日本车企在美存托凭证（ADR）在消息发布后跌至盘中低点，丰田ADR跌4.3%，本田跌3.9%。南非兰特对美元汇率跌1.5%，触及盘中低点。
 有知情人士透露，欧盟目前不预计会在周一收到设定关税税率的信函。
 特朗普还威胁称，将对任何“效仿金砖国家（BRICS）反美政策”的国家额外加征10%关税，剑指这一新兴经济体联盟。BRICS上周末在里约热内卢举行会议，公开抨击美国对伊朗的打击以及单边关税，并在联合声明中表示“对单边关税及非关税措施的增加表示严重关切，这些做法扭曲了贸易且与WTO规则不符。”
 Leavitt周一表示，特朗普将“采取一切必要行动，防止其他国家利用美国及美国人民”。对于许多国家来说，要在特朗普设定的加速谈判时间表内达成贸易协议并不容易。
 尽管日本和韩国是美国在亚洲最重要的盟友，但它们国内的政治现实使得在短期内签署贸易协议变得颇具风险。韩国总统李在明6月4日才刚刚上任，而日本本月晚些时候还将迎来参议院选举，这让首相石破茂的政府在让步问题上格外谨慎。
 财政与政策压力叠加
 特朗普的关税将帮助填补国库，正值投资者对美国债务攀升感到担忧之际——尤其是在国会上周通过了包含3.4万亿美元减税和支出计划的大规模经济议程后。美元走弱，长期借贷成本依旧高企。
 尽管特朗普声称由外国支付关税，但实际负担落在了美国进口商头上，他们必须承受利润率被挤压、消费者价格或需上调、或对外供应商争取折扣的压力。
 “所有这笔新收入其实就是对美国企业征税。”美国全国零售联合会供应链与海关政策副总裁Jonathan Gold上周五在LinkedIn发文指出。
 4月2日，特朗普在白宫玫瑰园宣布对50多个贸易伙伴征收高达50%的关税，此举令经济前景震荡，金融市场一度陷入恐慌，并引发衰退担忧。一周后，他又宣布暂停这些顶格税率。
 美加墨三国的谈判路径与其他国家不同：作为《美墨加协定》的成员，墨西哥和加拿大不适用“互惠关税”，而是就行业关税的降低进行磋商。中美之间则在部分领域达成了降税和放宽出口管制的休战协议。
 彭博经济研究的美国贸易不确定性指数虽已从4月高位回落，但仍高于特朗普2016年11月当选时的水平。
 在市场紧张和经济逆风之外，法律挑战也可能对“互惠关税”形成掣肘。美国国际贸易法院5月28日裁定，特朗普多数关税是基于《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）非法颁布的，要求叫停。一天后，联邦上诉法院给予特朗普政府临时缓刑，允许关税维持有效，听证会定于7月31日举行。
 与此同时，特朗普政府还援引《贸易扩展法》第232条，对特定行业（如汽车、钢铁和铝）征收关税，若IEEPA关税被法院驳回，232行业关税仍可覆盖更多进口原材料及成品消费品。特朗普强调，这些最新的关税是“独立于所有行业关税之外”的。
 美联储难题与通胀风险
 另一个关税博弈的摩擦点在于美联储。尽管特朗普对美联储主席鲍威尔持续施压甚至公开指责，但后者今年仍未降息，部分原因就是要观察关税带来的涨价是否会演变为更持久的生活成本压力。
 彭博经济研究估计，如果7月9日“互惠关税”全部按威胁水平上调，美国进口商品的平均税率将从特朗普上任前的不足3%升至约20%。这将加大美国经济面临的增长和通胀风险。
 Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok周日发布报告称：“考虑到更高的关税、油价和美国的移民限制，底线是未来几个月通胀仍可能走高。”
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FX168财经报社(北美)讯 美国总统特朗普公布了首批威胁性关税“通知信”，承诺将对包括日本、韩国在内的主要贸易伙伴征收更高关税，其中对日本和韩国的商品征收25%关税，自8月1日起生效。特朗普还宣布，对马来西亚...

特朗普“关税信”已发！日韩首当其冲 8月大限前多国面临压力

高利率并非永恒？美联储研究报告警示：经济前景不明 近零利率风险犹存 政策缓冲区或将再度启用 
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 FX168财经报社(北美)讯 纽约联储与旧金山联储联合发布的最新研究报告指出，尽管当前短期借贷成本处于相对高位，但未来数年美联储短期利率目标再度逼近零水平的可能性依然存在。这份由纽约联储主席威廉姆斯参与撰写的报告显示，美联储利率目标回归超低水平的中长期风险“目前处于过去十五年观察区间的低端”。但研究人员补充道，由于近期不确定性攀升，中期至长期内重返近零利率的可能性“仍然显著”。
 重回近零利率的风险仍然存在
 纽约联储和旧金山联储联合发布的一篇新研究报告指出，尽管目前短期借贷成本处于相对较高水平，但未来几年美联储再度将其短期利率目标设定在近零水平的可能性依然真实存在。
 这篇研究报告由纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）共同署名，于周一发布。研究报告指出，美联储利率目标在中长期内重回超低水平的风险“目前处于过去15年所观察到区间的低端”。不过，研究人员补充称，由于近期不确定性升高，近零利率的可能性“在中长期内仍然显著存在”。
 美联储面临政策挑战
 美联储为了实现其就业和物价稳定的双重使命而将政策利率目标维持在近零水平，往往会带来巨大的政策挑战。为了在超低利率之外进一步提供经济刺激，决策者不得不诉诸于颇具争议的债券购买计划（量化宽松），以压低长期利率，这也使得美联储的资产负债表规模大幅扩张。此外，美联储还不得不依赖沟通策略（前瞻指引），希望能增强低利率的刺激效力。
 美联储货币政策回顾
 联邦基金利率目标处于近零水平通常与经济陷入困境及其后续复苏期有关。2008年金融危机爆发后至2015年底，美联储将短期利率目标长期维持在近零水平。2020年3月，受新冠疫情冲击，美联储再次降息至该水平，随后自2022年春季起，为应对数十年来最严重的通胀，美联储开始大幅加息。
 近期两次进入近零利率阶段，发生在过去数十年利率持续下降和通胀压力长期减弱的背景下。
 过去几年的经历为美联储带来了全新的政策环境。疫情推动的高通胀水平已显著降温，但当前4.25%至4.5%的目标利率区间，相较近年经验依然属于较高水平。同时，由于贸易政策前景存在较大不确定性，美联储也面临更多未知数。
 截至6月，美联储官员预计到2027年将利率目标降至3.4%，并计划从今年开始逐步调整。此外，特朗普也向美联储施压，要求其采取更为激进的宽松措施。
 与此同时，官员们也上调了对经济“中性利率”的预期。目前，这一水平已升至3%。结合6月的预测，这意味着美联储相较过去几年，未来在降息时有更大的“缓冲区”，不易迅速逼近零利率。
 研究报告指出，其分析基于利率衍生品市场，尽管目前存在缓冲，但利率前景依然复杂。作者写道：“近零利率的风险通常随着预期利率水平的上升而下降，但当利率不确定性上升时，该风险又会增加。”
 编辑点评
 这篇由纽约联储与旧金山联储联合发布的研究，向市场发出了一个并不那么“舒适”的信号：尽管当前利率仍处于十多年来相对高位，但在全球不确定性、贸易政策反复、以及美国内部赤字与债务压力的多重背景下，美联储在未来几年内“被迫重回近零利率”的可能性依旧存在。
 从政策层面看，近零利率意味着传统货币工具的可用空间被大幅压缩，美联储可能再度依赖非常规工具如大规模购债、前瞻指引，甚至不得不面对资产负债表持续扩张的结构性压力。
 这不仅会重新点燃资产泡沫和债务杠杆的讨论，也会放大市场对未来货币环境的博弈。
 对于投资者而言，这份研究报告提醒市场，利率高点不代表“利率长期维持高位”，长期配置思路仍需关注全球政策周期的可能逆转，以及潜在的避险资产配置价值。
 无论是股债平衡，还是黄金、美元和高质量信用资产，都值得在后续全球政策波动中保持灵活和前瞻性。
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高利率并非永恒？美联储研究报告警示：经济前景不明 近零利率风险犹存 政策缓冲区或将再度启用

特朗普对日韩加征25%关税 关税期限未到 多国博弈正在进行时 
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 FX168财经报社(北美)讯 从日韩到越南，从欧盟到金砖，特朗普关税政策正在逐步实施，短期内确实收获了部分谈判进展，尤其是越南关税协议的快速落地为其加分不少。但真正考验仍在于后续谈判是否能在“威胁”之外形成可执行、可落地的长期方案。
 特朗普宣布对日韩开征25%关税，越南协议率先落地
 周一（7月7日），特朗普宣布，将对来自日本和韩国的进口商品加征25%关税，并放话称若两国采取报复措施，税率可能进一步上调至35%。与此同时，特朗普还在社交平台上公布了已发送给日韩领导人的关税信函，并明确这些关税将从8月1日起正式生效。
 在谈判进展上，日本与美国的磋商遇阻，特朗普公开指责日本“被宠坏了”，而与韩国的对话仍在上周末持续推进。此外，特朗普已与越南敲定协议，将对越南出口商品征收20%关税，低于4月曾威胁的46%。不过，经越南转口的第三国商品将面临40%关税。
 主要贸易伙伴最新进展：谈判悬而未决
 除日韩和越南外，其他核心贸易伙伴的谈判仍未尘埃落定：
 中国：美方已放宽对中国的芯片设计软件和乙烷出口限制，标志着中美紧张局势有所缓和，双方正就更大范围的贸易框架协议展开磋商。
 欧盟：欧盟方面已表示可接受10%的普遍关税，但正积极争取部分敏感行业豁免。
 加拿大：加拿大已取消原计划针对大型美企的数字服务税，白宫确认美加谈判重启，力争7月中旬达成协议。
 尽管7月9日是特朗普团队设定的关税“最后期限”，但白宫内部已多次暗示，大部分国家仍有几周缓冲期可供继续谈判，真正的关税生效日是8月1日。白宫财政部长Bessent公开表示，“没谈妥的国家，还能带着新方案继续谈”。多名特朗普顾问也表态，部分复杂协议或要拖到劳动节（9月初）才能落定。
 特朗普对“金砖阵营”释放信号
 在对传统贸易伙伴施压的同时，特朗普还剑指金砖国家（BRICS）。他在Truth Social上发文，任何效仿金砖国家“反美政策”的国家都将被额外加征10%关税，且“绝不例外”。
 刚刚结束的金砖峰会对美国的单边关税行动表达了“严重关切”，呼吁全球贸易秩序重回WTO框架内。分析人士认为，特朗普此举意在向潜在倒向金砖阵营的新兴经济体释放“震慑信号”，以免出现更多“贸易绕道”或“联盟制衡”。
 编辑点评
 关税生效日已从7月9日顺延到8月1日甚至劳动节后，时间窗口背后意味着市场对“不确定性”早已适应。对投资者而言，这场贸易牌局或许短期利好美元和美股的风险偏好修复，但结构性变量依旧悬在头顶：大规模财政刺激叠加贸易摩擦，一旦演变为新一轮全球供应链扰动，或将再度点燃通胀与避险资产需求。
 留给各国和市场的缓冲期还有几周，但特朗普的谈判耐心还能维持多久尚未可知。
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FX168财经报社(北美)讯 从日韩到越南，从欧盟到金砖，特朗普关税政策正在逐步实施，短期内确实收获了部分谈判进展，尤其是越南关税协议的快速落地为其加分不少。但真正考验仍在于后续谈判是否能在“威胁”之外形...

特朗普对日韩加征25%关税 关税期限未到 多国博弈正在进行时

特朗普关税倒计时，美元反攻暗藏风险，最新避险工具助您把握全球交易机会 
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 美元兑全球主要货币上涨，升至一周高位，这是因为市场猜测特朗普的贸易关税对美国经济的冲击或许没有此前担忧的那么严重，也不至于需要通过激进降息来对冲。
 截至目前，衡量美元强弱的指标上涨0.35%，报97.34，触及自6月27日以来的最高水平。这令美元对大多数G10货币走强，对日元、澳元和纽元的涨幅尤为明显，同时也令新兴市场货币指数逼近4月以来最大单日跌幅。
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 （美元指数走势图，来源：FX168）
 关税协议最后期限步步逼近
 美国正于本周向其贸易伙伴发送关税相关信函，距离7月9日（周三）达成关税协议的最后期限已迫在眉睫。但据美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）表示，这些信函并非最终敲定的关税税率，美国将于8月1日正式启动关税措施，未达成协议的国家仍有时间提交新的报价。
 Monex Europe外汇分析师在报告中称：“市场把这视作一个迹象，表明美国政府在重新实施4月版本的‘互惠关税’时态度并不强硬，这支撑了美元。”
 今年4月宣布的关税一度动摇了投资者对美元传统避险地位的信心，并引发对经济可能陷入衰退的担忧。截至目前，美元年内仍累计下跌近9%。
 经济数据支撑美元走势
 除关税预期外，上周公布的强劲非农就业数据也对美元构成支撑。
 自非农数据公布后，美联储年内降息预期已有所回落。周一交易员押注年内降息幅度约为51个基点，低于一周前预期的65个基点。
 BBVA外汇策略主管Roberto Cobo Garcia表示：“利率期货市场如今几乎已不再定价7月降息的可能性。”
 彭博Markets Live外汇策略师Brendan Fagan表示，“尽管美元没有崩溃，但要想出现有说服力的反弹，门槛依然很高。这不仅仅是利率或贸易的问题，更在于全球资金配置正从单一的美国转向更广泛的多元化。”
 对其他国家而言，关税最终税率的不确定性依旧带来冲击
 高风险货币澳元和纽元双双下跌约1%，新兴市场货币也因特朗普威胁对任何与金砖国家“反美政策”结盟的国家额外加征10%关税而承压。
 金砖国家最初指巴西、俄罗斯、印度和南非，如今已扩展至其他发展中国家。
 MSCI新兴市场外汇基准指数周一收盘跌幅创4月7日以来最大，几乎所有新兴市场货币兑美元均下跌，南非兰特领跌，跌幅约1%，印度卢比、巴西雷亚尔及中国离岸人民币也纷纷走低。
 特朗普表示，贸易伙伴可能面临的关税区间在10%至70%之间，这意味着一些国家可能要承受高于预期的关税压力，但他也暗示部分协议有望达成。
 瑞银集团（UBS）包括Mark Haefele在内的策略师在报告中指出：“白宫的关税策略依然灵活多变，随着消息面不断变化，预计市场波动性将进一步加大。”
 编辑点评
 可以看出，当前市场对美国政府的贸易政策与货币政策博弈高度敏感。
 特朗普最新的关税计划与“浮动区间令全球贸易伙伴一片紧张，同时也在重新塑造避险资金的流向——看似强硬的关税威胁短期内反而为美元提供了支撑，因为市场普遍预期此次关税落地对美国经济的直接冲击或许不及此前担忧，且美联储短期内大幅降息的可能性也被显著压低。
 然而，美元的这一轮反弹背后并非无忧：一方面，年内累计仍下跌近9%，说明投资者对美国长期财政赤字、经济基本面的忧虑并未彻底消散；另一方面，若最终关税方案比市场预期更严厉，叠加全球贸易格局或出现新的摩擦，避险情绪随时可能反噬美元涨势。
 对于投资者而言，当下正是密切跟踪7月9日关税大限及后续谈判结果的关键窗口期。美元强势背后，“涨也不稳、跌也不轻”，仍需谨防短期情绪与中长期结构性压力之间的反复拉锯。短线看多美元仍需留意，长期则更需警惕，弹性窗口与风险敞口并存。
 全球资产配置 | 工具升级不可或缺
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美元兑全球主要货币上涨，升至一周高位，这是因为市场猜测特朗普的贸易关税对美国经济的冲击或许没有此前担忧的那么严重，也不至于需要通过激进降息来对冲。截至目前，衡量美元强弱的指标上涨0.35%，报97.34，触...

特朗普关税倒计时，美元反攻暗藏风险，最新避险工具助您把握全球交易机会

马斯克建“美国党”引爆市场，特斯拉股价一泻千里 
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 FX168财经报社(北美)讯 美股市场风云再起，“科技狂人”马斯克掀起新一轮政治旋风，令投资者忧心忡忡。7月初，特斯拉(Tesla)股价大跌近8%，原因在于首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布筹建“美国党（America Party）”，此举引发外界对其是否仍专注于公司业务的广泛质疑。分析人士指出，在销售下滑、股价承压的背景下，马斯克的“政治野心”或将进一步拖累特斯拉的前景。
 马斯克启动“美国党”，特斯拉股价应声下挫
 上周末，马斯克在与美国前总统特朗普因税改议题爆发争执后，高调宣布创立“美国党”，激起政坛和投资界轩然大波。特朗普对此表示强烈不满，称马斯克的行为“荒谬可笑”，并威胁切断联邦政府对其公司提供的数十亿美元补贴。
 这一政治动作恰逢特斯拉连续第二个季度交付量下降，致使该股成为今年“七大科技巨头”（Magnificent Seven）中表现最差的股票，自去年12月触及高点以来，市值已缩水35%。
 Camelthorn Investments投资顾问肖恩·坎贝尔（Shawn Campbell）直言：“作为特斯拉股东，我和其他投资人都希望马斯克能远离政治纷争，尽快回归企业经营正轨。”
 若跌势持续，特斯拉市值或将蒸发超800亿美元，而做空该股的交易者则有望在本周一实现约14亿美元的账面利润。
 董事会“存在感”引发质疑，ETF计划被叫停
 马斯克的政治“副业”也使特斯拉董事会的角色备受关注。尽管董事会主席罗宾·丹霍姆（Robyn Denholm）早在5月否认了更换CEO的传言，但市场对此的担忧却并未减弱。
 投资公司Azoria Partners甚至因顾虑马斯克“分身乏术”，选择暂停即将推出的“特斯拉ETF”上市。该公司CEO詹姆斯·费什巴克（James Fishback）表示：“我们对马斯克是否还能胜任特斯拉CEO的全职职责感到担忧。”
 法律专家也指出，特斯拉董事会本有权力在必要时更换CEO，即便马斯克是公司最大股东，也不应构成障碍。但从历史表现来看，董事会长期以来未对马斯克的多重身份与行为进行有效制衡。
 “董事会若真有作为，早就该干预马斯克不断扩张的个人事业。”美国科罗拉多大学法学院教授安·利普顿（Ann Lipton）如是说。
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FX168财经报社(北美)讯 美股市场风云再起，“科技狂人”马斯克掀起新一轮政治旋风，令投资者忧心忡忡。7月初，特斯拉(Tesla)股价大跌近8%，原因在于首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）宣布筹建“美国党（Americ...

马斯克建“美国党”引爆市场，特斯拉股价一泻千里

特斯拉夜盘大跌逾6%：马斯克宣布成立“美国党”引发市场震动 
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 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>背景：特斯拉股价波动与马斯克政治举动</li> 
 <li>马斯克宣布成立“美国党”</li> 
 <li>市场反应与特斯拉股价表现</li> 
 <li>政治风险对特斯拉的潜在影响</li> 
 <li>总结与展望</li> 
 <li>投行与机构点评</li> 
 </ul> 
 背景：特斯拉股价波动与马斯克政治举动 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，特斯拉（TSLA）近期股价表现剧烈波动，受到多重因素影响，包括公司基本面、市场竞争以及首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的高调政治活动。2025年7月，特斯拉在美股夜盘交易中一度下跌超6%，直接原因是马斯克在社交媒体平台X上宣布成立“美国党”，引发市场对其政治风险的担忧。马斯克的政治举动与其商业决策紧密交织，特斯拉的股价表现和品牌形象正面临前所未有的挑战。 
 特斯拉作为全球电动车行业的领军企业，其股价在过去一年经历了大幅波动。根据最新数据，截至2025年7月3日，特斯拉收盘价为315.35美元，市值约为1.02万亿美元，年内累计下跌约22%（以2024年12月高点479.86美元为基准）。马斯克近期的高调政治活动，尤其是与美国总统特朗普的分歧以及成立新政党的声明，进一步加剧了市场的不确定性。 
 马斯克宣布成立“美国党” 
 当地时间2025年7月5日，马斯克在社交媒体平台X上宣布：“今天，‘美国党’的成立还给你们自由。”这一声明是对他7月4日美国“独立日”发起的一项网络投票的回应。投票询问网民是否支持成立“美国党”，以打破民主党与共和党轮流执政的两党格局。截至发帖时，投票吸引了124.9万参与者，其中65.4%支持成立新政党。马斯克表示，美国正因“浪费和贪污”而面临破产危机，亟需一个代表中间派的新政党。 
 马斯克的政治立场近年来逐渐显露。2024年美国大选中，他公开支持特朗普和共和党，但近期因“大而美”税收与支出法案与特朗普产生严重分歧。该法案涉及削减电动车补贴和税收抵免，直接威胁特斯拉的盈利能力。马斯克多次公开批评该法案，并于6月30日表示若法案通过，将立即成立“美国党”。7月4日法案正式生效后，马斯克迅速兑现承诺，宣布新政党成立。 
 根据美国法律，新政党需通过复杂的认证程序，包括召开党团会议、选举官员和指定名称。目前尚不清楚“美国党”是否已启动相关程序，但马斯克的声明已引发广泛关注和争议。 
 市场反应与特斯拉股价表现 
 马斯克宣布成立“美国党”后，特斯拉股价在夜盘交易中迅速下跌超6%。根据最新金融数据，7月3日特斯拉收盘价为315.35美元，盘中低点触及312.70美元，较前一日收盘价315.65美元小幅回落。以下是特斯拉近期股价表现的关键数据（单位：美元）： 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>时间段</th> 
 <th>开盘价</th> 
 <th>最高价</th> 
 <th>最低价</th> 
 <th>收盘价</th> 
 <th>市值（亿美元）</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年7月3日（1日）</td> 
 <td>317.99</td> 
 <td>318.45</td> 
 <td>312.70</td> 
 <td>315.35</td> 
 <td>10231.69</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年6月（1月）</td> 
 <td>297.68</td> 
 <td>353.89</td> 
 <td>297.68</td> 
 <td>317.66</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2024年12月（高点）</td> 
 <td>-</td> 
 <td>479.86</td> 
 <td>-</td> 
 <td>403.84</td> 
 <td>-</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 市场对马斯克政治举动的反应迅速而剧烈。X平台上，部分用户认为马斯克的政治冒险可能导致特斯拉股价进一步承压。例如，@ZachZelle表示，马斯克每次试图采取政治立场，市场都会通过抛售特斯拉股票进行回应。 
 政治风险对特斯拉的潜在影响 
 马斯克的政治活动对特斯拉的品牌形象和财务表现构成了显著风险。首先，特斯拉高度依赖政府补贴和碳排放积分收入。2024年第四季度，特斯拉通过碳积分获利4.2亿美元，而“大而美”法案可能取消电动车税收抵免，预计每年对特斯拉利润造成高达32亿美元的压力。 
 其次，马斯克的政治立场引发消费者反感。自2025年初以来，美国和欧洲多地出现针对特斯拉的抗议活动，部分消费者因马斯克支持保守派议题而抵制品牌。Stifel Think Tank Group数据显示，特斯拉的“净好感度”在2025年1月降至3%，为历史低点，导致欧洲销量同比暴跌52.6%。 
 此外，马斯克与特朗普的公开冲突加剧了政策不确定性。特朗普威胁终止特斯拉和SpaceX的政府合同，总价值可能超过380亿美元。这种政治风险直接冲击了投资者信心，导致特斯拉市值在6月5日单日蒸发1520亿美元。 
 总结与展望 
 马斯克宣布成立“美国党”不仅是其个人政治理念的延伸，更是对美国两党政治格局的直接挑战。然而，这一高调举动对特斯拉的短期影响显著负面。股价下跌反映了市场对政治风险的敏感反应，而消费者信任危机和政策不确定性进一步加剧了特斯拉的运营挑战。特斯拉当前市盈率仍高达158倍，估值远高于行业平均水平，表明市场对其未来增长的预期依然强烈，但也意味着任何负面消息都可能引发剧烈波动。 
 从基本面看，特斯拉面临销量下滑和竞争加剧的压力。2025年第二季度交付量为38.41万辆，同比下降13.5%，低于市场预期。 与此同时，马斯克将战略重心转向自动驾驶（FSD）和Robotaxi项目，试图通过技术创新重塑增长叙事。然而，自动驾驶技术的监管审批和商业化进程仍存在不确定性，短期内难以弥补汽车业务的收入缺口。 
 展望未来，特斯拉需在以下几个方面寻求突破：一是稳定核心汽车业务，通过新车型（如平价Model 2）提振销量；二是加速FSD和Robotaxi的技术落地，巩固技术领先优势；三是妥善处理政治风险，避免马斯克个人行为进一步损害品牌形象。投资者应密切关注特斯拉第三季度财报以及美国政策环境的变化，以评估其长期投资价值。 
 投行与机构点评 
 <blockquote class="fancy-quote">
 马斯克的政治冒险对特斯拉的品牌和财务构成双重压力，投资者需警惕短期波动风险。 
 <footer>
 —— 
 摩根大通分析师 Ryan Brinkman，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 特斯拉的自动驾驶战略是长期增长的关键，但当前政治风险可能拖累其估值修复。 
 <footer>
 —— 摩根士丹利分析师 Adam Jonas，2025年7月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 马斯克与特朗普的冲突凸显了特斯拉对政府政策的依赖，需重新审视其风险敞口。 
 <footer>
 —— Argent Capital Management投资经理 Jed Ellerbroek，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
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特斯拉夜盘大跌逾6%：马斯克宣布成立“美国党”引发市场震动

富卫集团香港IPO定价38港元/股：2025年7月7日上市，市场热议前景 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202577/1751905156255_ykytt.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>背景：富卫集团IPO与香港市场热潮</li> 
 <li>IPO详情与定价分析</li> 
 <li>市场反应与投资者情绪</li> 
 <li>富卫集团的机遇与挑战</li> 
 <li>总结与展望</li> 
 <li>投行与机构点评</li> 
 </ul> 
 背景：富卫集团IPO与香港市场热潮 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，富卫集团（FWD Group，股票代码：1828.HK）于2025年7月7日正式在香港交易所（HKEX）上市，成为香港2025年IPO市场的重要亮点。富卫集团此次IPO定价为每股38.00港元，计划发行9130万股，募集资金约34.7亿港元（约4.42亿美元），公司估值约为61.5亿美元。这一IPO是富卫集团第三次尝试上市，前两次因市场波动和监管问题未能成功。香港IPO市场在2025年呈现强劲复苏态势，得益于中国内地企业的“A H”双重上市热潮及政府政策支持，富卫集团的上市进一步点燃了市场热情。 
 富卫集团由香港富商李泽楷（Richard Li）于2013年创立，是一家以科技驱动的泛亚洲寿险公司，业务覆盖香港、泰国、菲律宾等十个市场。凭借数字化转型和并购战略，富卫在过去十年快速扩张，成为亚洲保险行业的重要参与者。2024年，富卫实现扭亏为盈，核心业务增长强劲，为此次IPO奠定了基础。然而，市场对其高估值和盈利能力的可持续性仍存争议。 
 IPO详情与定价分析 
 富卫集团此次IPO发行9130万股，定价为38.00港元/股，总募集资金34.7亿港元（约4.42亿美元）。根据公开信息，IPO资金将主要用于优化资本结构、偿还债务、扩大客户基础及推动数字化战略。以下是富卫集团IPO的关键数据： 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>项目</th> 
 <th>数据</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>股票代码</td> 
 <td>1828.HK</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>发行价</td> 
 <td>38.00港元/股</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>发行股数</td> 
 <td>9130万股</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>募集资金</td> 
 <td>34.7亿港元（约4.42亿美元）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>估值</td> 
 <td>61.5亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>基石投资者</td> 
 <td>阿布扎比Mubadala Capital、日本T&amp;D Holdings子公司等</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>上市日期</td> 
 <td>2025年7月7日</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 富卫集团的IPO定价在市场预期范围内，但较此前预期区间（36-40港元）略偏保守。基石投资者的参与，包括阿布扎比Mubadala Capital和日本T&amp;D Holdings子公司，为IPO提供了强有力的支持。然而，上市前灰池交易（grey pool）显示，富卫股价一度跌至36.75港元，反映了部分投资者对其估值的谨慎态度。 
 市场反应与投资者情绪 
 香港IPO市场在2025年迎来显著复苏，首季度IPO募资额同比激增287%，达到182亿港元。富卫集团的上市正值这一热潮，市场对其表现高度关注。根据X平台上的讨论，@stockfisherhq指出，富卫过去十年通过科技和并购快速崛起，但其盈利能力仍是投资者关注的焦点。 
 富卫IPO的认购情况火爆，公开认购部分超额认购约50倍，显示出零售和机构投资者的强烈兴趣。然而，灰池交易中股价下跌3.29%至36.75港元，表明市场对首日表现存在分歧。分析人士认为，香港市场的流动性改善和南向资金流入为富卫提供了有利环境，但全球地缘政治紧张局势和利率波动可能对其估值构成压力。 
 富卫集团的机遇与挑战 
 富卫集团的IPO为公司提供了资本优化和业务扩张的机遇。其在亚洲市场的广泛布局和科技驱动的保险模式使其在竞争激烈的保险行业中占据独特优势。2024年，富卫的新业务价值（VONB）同比增长18%，显示出强劲的增长动能。此外，公司在人工智能和大数据领域的投资增强了其客户服务和风险管理能力。 
 然而，富卫面临多重挑战。首先，其高估值（61.5亿美元）对应2024年预计净利润的市盈率约为45倍，高于行业平均水平（约30倍），可能引发市场对其盈利可持续性的质疑。其次，亚洲保险市场竞争加剧，中国内地和东南亚的本地保险公司正在快速崛起。第三，地缘政治风险和美国对华企业的监管压力可能间接影响富卫的国际扩张计划，尤其是在美国市场上市的中国企业面临退市风险的背景下，香港作为“避险港”的角色使其IPO市场更具吸引力，但也带来了不确定性。 
 总结与展望 
 富卫集团以38.00港元/股的定价登陆香港交易所，不仅标志着其自身发展的里程碑，也为2025年香港IPO市场的火热行情再添一把火。香港作为全球IPO中心的地位在2025年进一步巩固，受益于内地企业的“A H”双重上市热潮、政策支持以及南向资金的强劲流入。富卫集团凭借其科技驱动的商业模式和泛亚洲市场布局，具备长期增长潜力，但高估值和竞争压力对其首日表现和长期投资价值构成考验。 
 从基本面看，富卫的盈利能力在2024年实现突破，但其高市盈率要求公司持续交付强劲的财务表现以支撑估值。短期内，投资者需关注其上市首日的市场表现以及南向资金的持续流入情况。长期来看，富卫需进一步巩固其在亚洲市场的竞争优势，尤其是在数字化转型和新兴市场扩张方面。投资者应密切关注其2025年第三季度财报以及亚洲保险行业的监管动态，以评估其投资价值。 
 对于风险偏好较高的投资者，富卫IPO提供了短期交易机会，尤其是考虑到其超额认购和高市场关注度。但对于长期投资者，建议在上市初期观察其股价稳定性和盈利表现，以避免估值波动带来的风险。香港IPO市场的持续升温为富卫提供了有利环境，但其成功与否仍取决于能否平衡增长与风险。 
 投行与机构点评 
 <blockquote class="fancy-quote">
 富卫集团的IPO反映了香港市场对科技驱动型企业的吸引力，但其高估值需由持续盈利能力来支撑。 
 <footer>
 —— 摩根士丹利分析师 Saurabh Dinakar，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 香港IPO市场的复苏为富卫提供了绝佳的上市窗口，但地缘政治风险可能对其国际化战略构成挑战。 
 <footer>
 —— 瑞银集团亚洲资本市场主管 Wei Li，2025年7月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 富卫的数字化战略和亚洲市场布局为其增长提供了动能，但需警惕高估值带来的回调风险。 
 <footer>
 —— 花旗银行保险行业分析师 Angela Wong，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
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<div class="Copyright_Notice"> 
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富卫集团香港IPO定价38港元/股：2025年7月7日上市，市场热议前景

网易第二季业绩前瞻：中银国际预测总收入282亿元，游戏业务强劲增长，目标价上调至236港元 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202577/1751904826920_sybcl.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>市场概况</li> 
 <li>第二季业绩预测</li> 
 <li>市场分析</li> 
 <li>总结</li> 
 <li>投行与机构点评</li> 
 </ul> 
 市场概况 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，网易（09999.HK）预计将于2025年8月下旬公布2025年第二季度业绩。中银国际最新研究报告显示，网易第二季度总收入预计同比增长11%至282亿元，其中在线游戏收入预计增长16%至224亿元，计算机游戏收入大幅增长67%至76亿元，而手游收入预计持平于148亿元。经调整净利润预计同比增长28%至100亿元，超出市场预期4%。中银国际维持对网易的“买入”评级，并将目标价从220港元上调至236港元，同时上调2025至2027年每股盈利预测最多2%。报告指出，2026年可能是网易爆发性增长的一年，游戏业务和AI技术应用将成为核心驱动力。 
 第二季业绩预测 
 <table border="1" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>指标</th> 
 <th>预测值</th> 
 <th>同比增长</th> 
 <th>与市场预期比较</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>总收入</td> 
 <td>282亿元</td> 
 <td> 11%</td> 
 <td>低于预期1%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>在线游戏收入</td> 
 <td>224亿元</td> 
 <td> 16%</td> 
 <td>低于预期2%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>计算机游戏收入</td> 
 <td>76亿元</td> 
 <td> 67%</td> 
 <td>符合预期</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>手游收入</td> 
 <td>148亿元</td> 
 <td>持平</td> 
 <td>符合预期</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>经调整净利润</td> 
 <td>100亿元</td> 
 <td> 28%</td> 
 <td>高于预期4%</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 市场分析 
 游戏业务驱动增长 
 网易的在线游戏业务继续成为公司收入的核心支柱，预计第二季度收入增长16%至224亿元。计算机游戏收入的大幅增长（67%至76亿元）得益于《逆水寒》等旗舰端游的强劲表现以及新游戏的成功推出。中银国际指出，网易在端游领域的国际化战略和内容创新显著提升了市场竞争力。然而，手游收入预计持平于148亿元，反映出国内手游市场竞争加剧以及用户增长放缓的挑战。尽管如此，《蛋仔派对》等长线运营游戏仍为手游收入提供稳定支撑。 
 净利润超预期 
 中银国际预测网易第二季度经调整净利润将同比增长28%至100亿元，超出市场预期4%。这一增长主要得益于成本控制优化和高毛利游戏产品的贡献。网易近年持续加大研发投入（2024年研发投入达175亿元，占收入16.6%），推动了AI技术在游戏设计和运营中的应用，进一步提升了盈利能力。报告还指出，网易云音乐和有道等非游戏业务的增长为整体盈利能力提供了多元化支持。 
 目标价上调与长期展望 
 中银国际将网易目标价上调至236港元，并上调2025至2027年每股盈利预测最多2%，反映了对公司长期增长潜力的信心。报告特别强调，2026年可能是网易的“爆发性增长年”，原因包括新游戏pipeline的丰富、AI技术应用的深化以及海外市场的进一步拓展。2024年，网易旗下多款游戏如《逆水寒》已接入DeepSeek等AI技术，提升了用户体验和运营效率，为未来增长奠定基础。 
 市场与政策环境 
 尽管网易业绩表现稳健，但外部环境仍存在不确定性。国内游戏行业面临监管压力，而全球贸易紧张局势可能影响网易的海外市场扩张。近期美国对等关税谈判的不确定性导致市场波动，网易作为港股和美股双重上市企业，需警惕汇率波动和地缘政治风险对股价的潜在影响。投资者需密切关注7月9日关税谈判结果以及即将公布的美国非农就业数据，这些因素可能对网易股价产生间接影响。 
 总结 
 中银国际对网易第二季度业绩的预测显示，公司在游戏业务驱动下保持稳健增长，总收入预计达282亿元，净利润增长28%至100亿元，超出市场预期。计算机游戏收入的大幅增长（67%至76亿元）凸显了网易在端游领域的竞争优势，而手游收入的平稳表现则反映了市场竞争的挑战。从逻辑上看，网易通过持续高研发投入和AI技术应用，不仅巩固了游戏业务的核心地位，还为非游戏业务的多元化发展提供了支持。独到的见解在于，网易的国际化战略和AI技术整合可能使其在2026年迎来爆发性增长，但需警惕全球贸易和监管环境的不确定性。投资者可关注8月下旬的财报发布，短期内“买入”评级和236港元的目标价表明市场对网易的乐观预期，建议重点关注新游戏表现和海外市场拓展进展。 
 投行与机构点评 
 <blockquote class="fancy-quote">
 网易的计算机游戏收入增长强劲，AI技术应用为其长期竞争力提供支撑，2026年或成为关键转折点。 
 <footer>
 —— 中银国际分析师，2025年7月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 网易的盈利能力超出预期，多元化业务布局使其在游戏行业中保持领先，建议增持。 
 <footer>
 —— CFRA分析师 Ahmad Halim，2025年2月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 尽管手游收入增长放缓，网易在端游和AI领域的突破为其未来增长提供了坚实基础。 
 <footer>
 —— 摩根士丹利分析师 Alex Poon，2025年3月 
 </footer> 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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导读目录 市场概况 第二季业绩预测 市场分析 总结 投行与机构点评 市场概况 根据 www.TodayUSStock.com 报道，网易（09999.HK）预计将于2025年8月下旬公布2025年第二季度业绩。中银国际最新研究报告显示，...

网易第二季业绩前瞻：中银国际预测总收入282亿元，游戏业务强劲增长，目标价上调至236港元

港股内房股强势反弹：融创中国涨超5%揭示中国楼市政策宽松新信号 
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202577/1751905156925_yakki.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>内房股涨幅持续扩大</li> 
 <li>政策宽松驱动市场回暖</li> 
 <li>内房股市场表现数据对比</li> 
 <li>投行与机构点评</li> 
 <li>总结与展望</li> 
 </ul> 
 内房股涨幅持续扩大 
 根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年7月7日，港股内房股板块表现强劲，涨幅持续扩大。融创中国（01918.HK）领涨板块，上涨超5%，新城发展（01030.HK）和富力地产（02777.HK）均上涨超4%，中国金茂（00817.HK）和金辉控股（09993.HK）上涨超3%。此轮上涨反映了市场对中国房地产行业政策宽松预期的乐观情绪，以及投资者对内房股估值修复的信心。 
 内房股的集体反弹与近期中国政府出台的房地产支持政策密切相关。自2024年以来，恒大集团等头部房企的债务危机逐渐稳定，融创中国等企业通过债务重组和资产出售改善了流动性。此外，内地楼市需求回暖和地方政府放松限购措施进一步提振了市场信心。融创中国凭借其在全国重点城市的项目布局，成为本轮反弹的领头羊，而新城发展和富力地产则因估值较低吸引了资金流入。 
 政策宽松驱动市场回暖 
 2025年上半年，中国政府持续推出房地产市场支持政策，包括降低首付比例、优化房贷利率以及放宽部分城市的限购政策。6月25日，中国人民银行宣布下调房贷利率30个基点，并鼓励商业银行增加对优质房企的信贷支持。此举直接推动了融创中国等房企的融资环境改善，债券收益率下降，市场对内房股的信心显著增强。 
 与此同时，恒大集团的清算进程在2024年1月基本完成，其部分优质资产被其他房企收购，进一步稳定了行业生态。根据市场数据，2025年上半年，全国商品房销售面积同比增长3.2%，为近三年来首次正增长。融创中国和新城发展通过聚焦一二线城市的高端住宅项目，订单量同比增长超10%，显示出行业复苏的初步迹象。然而，恒大危机的影响仍未完全消退，投资者需警惕行业债务风险的潜在波动。 
 内房股市场表现数据对比 
 <table border="1" width="100%"> 
 <thead> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>公司名称</th> 
 <th>股票代码</th> 
 <th>2025年7月7日涨幅</th> 
 <th>市盈率（P/E，2025年6月）</th> 
 <th>核心驱动因素</th> 
 </tr> 
 </thead> 
 <tbody> 
 <tr> 
 <td>融创中国</td> 
 <td>01918.HK</td> 
 <td>5.2%</td> 
 <td>12.5</td> 
 <td>债务重组、一线城市项目</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>新城发展</td> 
 <td>01030.HK</td> 
 <td>4.5%</td> 
 <td>10.8</td> 
 <td>低估值、区域市场扩张</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>富力地产</td> 
 <td>02777.HK</td> 
 <td>4.3%</td> 
 <td>11.2</td> 
 <td>资产优化、流动性改善</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>中国金茂</td> 
 <td>00817.HK</td> 
 <td>3.6%</td> 
 <td>14.3</td> 
 <td>高端物业、政策支持</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>金辉控股</td> 
 <td>09993.HK</td> 
 <td>3.2%</td> 
 <td>13.8</td> 
 <td>中小城市布局、稳健财务</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 投行与机构点评 
 <blockquote class="fancy-quote">
 内房股的反弹反映了政策宽松对行业信心的提振，但债务风险仍需密切关注。 
 <footer>
 —— 摩根士丹利中国市场策略师 Laura Wang，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 融创中国和新城发展在债务重组后的估值修复潜力较大，适合中长期配置。 
 <footer>
 —— 瑞银亚洲区房地产分析师 David Lee，2025年7月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 <blockquote class="fancy-quote">
 中国楼市复苏仍处于早期阶段，投资者应优先选择财务稳健的房企以规避风险。 
 <footer>
 —— 
 高盛首席经济学家 Jan Hatzius，2025年6月 
 </footer> 
 </blockquote> 
 总结与展望 
 2025年7月7日港股内房股的强势反弹，源于中国政府持续推出的房地产支持政策以及行业龙头企业流动性改善的积极信号。融创中国、新城发展和富力地产凭借债务重组和区域市场优势领涨板块，而中国金茂和金辉控股则通过高端定位和稳健财务获得市场青睐。数据表明，内房股的市盈率普遍低于历史均值，显示出一定的投资价值。然而，恒大集团清算的后续影响及行业整体债务压力仍构成潜在风险，投资者需保持谨慎。 
 展望未来，中国楼市复苏的持续性将取决于政策支持力度和宏观经济环境。融创中国等头部房企在一二线城市的项目布局使其在复苏周期中具备先发优势，而中小房企如金辉控股则通过深耕三四线城市展现潜力。建议投资者重点关注财务改善显著且估值较低的房企，同时密切跟踪房贷利率和限购政策的进一步调整。长期来看，房地产行业的结构优化和城市化进程将为内房股提供新的增长机遇，但需警惕全球经济波动和地缘政治风险对市场信心的影响。
 </div>
 来源：今日美股网
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