尽管贸易紧张局势持续、经济走弱，加拿大主要股指今年上半年表现优于美国同行，得益于创纪录的黄金行情。
截至6月30日，加拿大标普/多伦多证券交易所综合指数上涨8.6%，高于标普500指数同期的5.5%涨幅。按美元计算，多伦多指数上涨了15%，与其他黄金权重较大的全球股指涨幅相当。
BMO资产管理公司首席投资官萨迪克·阿达蒂亚说，“毫无疑问，推动力来自黄金。”
投资者涌入黄金和贵金属矿业股，以对冲特朗普关税威胁以及中东冲突风险。这波买盘支撑了多伦多股市指数。
阿达蒂亚说，“你的投资组合里需要能为你提供防护的资产，黄金是最能做到这一点的。”
根据加拿大丰业银行分析师西蒙·菲茨杰拉德-卡里耶6月18日发表的报告，截至当日，黄金和白银类股票贡献了标普/多伦多证券交易所综合指数一半的涨幅，这是一段“异常”的行情，“由围绕美国关税及其对经济增长潜在影响的不确定性加剧推动”。
上半年涨幅前十的股票中，有四只是贵金属类股票，包括Agnico Eagle Mines和Wheaton Precious Metals。此外，指数表现最好的前十家公司大多是贵金属矿业企业，其中Lundin Gold的涨幅接近135%，居首位。
现在的问题是，随着地缘政治和贸易风险在6月底减弱，金价回落，这波由黄金主导的涨势是否会消退。
阿达蒂亚说，“我认为下半年黄金不会像上半年那样表现，因为我们此前面临的许多模糊和不确定因素已经消退。”
彭博情报策略师吉莉安·沃尔夫6月11日在报告中写道，自4月以来，标普/多伦多证券交易所综合指数成分股的收入预期“显著”下滑，且该指数对“陷入困境的能源板块”高度敞口，正对整体预期造成不成比例的拖累。
不过，Mackenzie Investments股票首席投资官莱斯利·马克斯指出，加拿大股票的增长机会不仅仅是黄金故事。她说，全球投资者正在把资金投入多伦多证券交易所，因为这个市场在原材料、能源和金融板块的权重很大。
马克斯说，加拿大新总理马克·卡尼正“倡导一个非常重视投资、增长和经济的”执政纲领。
她还表示，标普/多伦多证券交易所综合指数的市盈率为17倍，远低于标普500指数的24倍估值水平。
马克斯说，“我认为加拿大股票有一个基本面故事，这既来自我们政府的政策变化，也来自估值方面的因素。”
