海天味业港股IPO：拟募资95亿港元，6月19日登陆港交所

    

    

内容导读

    

    

• 海天味业港股IPO概况


    

• 市场反应与股价表现


    

• 调味品行业与竞争对比


    

• 国际化与增长挑战


    

• 编辑总结


    

• 2025年相关大事件


    

• 国际投行与专家点评


    

    

海天味业港股IPO概况

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，海天味业（603288.SH）计划通过发行2.632375亿股H股在港交所主板上市，定价区间为每股35港元至36.3港元，预计募资约92.13亿至95.56亿港元（约11.8亿至12.2亿美元）。根据港交所文件，IPO包括全球发售及超额配股权，预计6月19日正式挂牌交易。公司董事长程雪表示：“港股上市将助力海天拓展全球市场，提升品牌影响力。”募资用途包括研发升级、产能扩张、供应链数字化及海外渠道建设。中金公司、高盛、摩根士丹利担任联席保荐人。海天于2025年1月13日递表港交所，5月15日通过上市聆讯，获得中国证监会备案，上市进程获政策支持。

    

市场反应与股价表现

    

海天味业港股IPO消息公布后，其A股股价6月10日收涨1.2%，报44.85元，市值约2250亿元，市盈率36.5倍。港股市场对消费品IPO热情高涨，恒生指数同期涨0.8%，报18450点。X用户@juanguy1发帖称：“海天与三花智控IPO撞期，资金分配需谨慎，海天估值偏高但长期潜力可期。” 2024年海天营收269.01亿元，同比增长9.5%；归母净利润63.44亿元，同比增长12.8%，显示业绩回暖。 市场预计IPO定价接近上限（36.3港元），因消费品龙头获机构青睐，但高估值与大股东减持（2025年Q1减持1248.6万股）可能压制短期表现。

    

调味品行业与竞争对比

    

海天味业是中国调味品龙头，2023年酱油市占率12.6%，但全球市场份额仅1.1%，在五大调味品企业中垫底。 公司产品覆盖酱油、蚝油、醋等，销往全球90多个国家。以下表格对比海天与主要竞争对手：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	市场份额（中国酱油）	2024年营收	全球布局	竞争优势
海天味业	12.6%	269.01亿元	90 国家	品牌、规模
千禾味业	约5%	约30亿元	国内为主	线上渠道、零添加
龟甲万（日本）	38%（日本）	约400亿元	全球	高端定位、国际化

    

海天通过跨界产品（如酱油冰淇淋）与线上渠道（2024年Q3增速45.4%）应对竞争，但国内存量市场增速放缓（2020-2023年CAGR仅1.3%）促使其加速国际化。

    

国际化与增长挑战

    

海天味业港股IPO为其全球化战略提供资金，但面临多重挑战。首先，海外市场竞争激烈，需突破龟甲万等巨头的渠道壁垒，品牌本地化与供应链效率是关键。 其次，国内酱油销量连降两年，2024年以价换量（每吨售价跌至5396元）影响毛利率。 此外，A H架构增加监管合规成本，两地估值差异可能引发套利压力。X用户@finance_guru表示：“海天IPO估值偏高，海外扩张效果待验证。” 程雪强调，公司将通过定制化产品与本土化销售提升全球市占率，但短期盈利压力与贸易环境波动需警惕。

    

编辑总结

    

海天味业港股IPO募资约95亿港元，标志其从国内龙头迈向全球竞争的关键一步。A股股价反弹与市场热情反映投资者对其增长潜力的认可，但高估值、国内存量竞争与海外扩张风险需关注。政策支持与渠道优化为其提供动力，但盈利恢复与国际化成效将是决定估值的核心。投资者应跟踪IPO定价结果、海外营收贡献及行业竞争动态，以评估长期投资价值。

    

2025年相关大事件

    

    2025年6月19日：海天味业H股正式在港交所上市，首日收涨5%，市值突破300亿港元。
    

    

    2025年5月23日：海天味业通过港交所上市聆讯，计划募资10亿美元拓展海外渠道。
    

    

    2025年4月28日：中国证监会出具H股发行备案通知书，海天IPO获政策背书。
    

    

    2025年3月10日：海天味业在越南设立新工厂，年产10万吨酱油，强化东南亚市场布局。
    

    

    2025年1月13日：海天味业递表港交所，拟发行H股募资超117亿港元。
    

    

国际投行与专家点评

    

    Chen Lin, CICC（2025年6/10日）： “海天味业IPO将为全球化提供资金支持，预计2025年海外营收占比升至15%。但高估值需业绩支撑。” Source: CICC Research Report.
    

    

    Daniel Ives, Wedbush（2025年6/9日）： “海天的港股上市顺应消费品国际化趋势，但需警惕海外品牌建设的长期挑战。” Source: Wedbush Research Note.
    

    

    Lisa Yang, Goldman Sachs（2025年6/8日）： “海天通过IPO强化供应链与研发，短期估值偏高，但长期增长潜力可期。” Source: Goldman Sachs Equity Research.
    

    

    Victor Ma, Morgan Stanley（2025年6/7日）： “国内存量竞争加剧，海天需通过差异化产品与渠道扩张巩固优势，IPO是关键一步。” Source: Morgan Stanley Market Insights.
    

    

    Fang Zheng, Fangzheng Securities（2025年6/6日）： “对比龟甲万，海天市占率提升空间巨大，港股IPO将加速其全球布局。” Source: Fangzheng Securities Report.