特朗普关税阴影：埃尔-埃利安警告衰退风险，美联储降息预期受挫
特朗普关税阴影：埃尔-埃利安警告衰退风险，美联储降息预期受挫
内容导读
美国经济衰退风险升至50%
关税推高通胀预期
美联储降息路径存疑
市场反应与美元走势
编辑总结
美国经济衰退风险升至50%
根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月4日，安联首席经济顾问穆罕默德·埃尔-埃利安（Mohamed El-Erian）在接受CNBC采访时警告，特朗普大规模关税政策将美国经济推向衰退边缘。他指出，衰退概率已高达50%，较此前市场预期显著上升。埃尔-埃利安预计今年美国GDP增长仅为1%至1.5%，远低于IMF年初预测的2.7%。他强调，若增速接近1%，经济将进入“失速速度”，资源重新配置受阻，衰退风险将急剧放大。上月基金经理与分析师已警告，美国经济放缓迹象初现，特朗普关税无疑雪上加霜。
关税推高通胀预期
埃尔-埃利安认为，市场低估了特朗普激进贸易政策对通胀的冲击。上周数据显示，核心PCE指数创一年多来最大月增幅，通胀预期已升至3.5%。他指出，关税不仅威胁美国经济增长，还将波及全球，推高物价压力。以下是近期通胀与增长预期的对比：
| 指标 | 年初预测 | 当前预期 |
|---|---|---|
| 美国GDP增长 | 2.7% | 1%-1.5% |
| 核心通胀率 | 约2.5% | 3.5% |
高盛首席经济学家扬·哈丘斯（Jan Hatzius）也表示：“关税将导致供应链成本上升，通胀压力可能持续至2026年。”
美联储降息路径存疑
面对关税引发的通胀与增长双重挑战，美联储政策备受关注。CME FedWatch显示，市场预期年内降息四次（100个基点），但埃尔-埃利安预测最多一次，甚至可能不降息。他批评美联储此前误判通胀“暂时性”，如今若维持4.25%-4.5%利率不变，可能加剧经济困境。摩根大通经济学家布鲁斯·卡斯曼（Bruce Kasman）称：“美联储正陷入滞胀两难，降息或加息均有风险。”
市场反应与美元走势
关税宣布后，欧元和英镑兑美元升至六个月高点，美元指数短期承压。埃尔-埃利安却认为，美元不会持续走软，因全球经济若随美国放缓而恶化，避险需求将支撑美元。他表示：“市场当前反应仅是第一波，投资者需警惕后续波动。”美股盘前已现跌势，科技股与中概股普遍下挫，反映关税不确定性对信心的打击。
编辑总结
特朗普关税政策将美国经济置于衰退与通胀的双重威胁之下。埃尔-埃利安的警告揭示了增长放缓与物价上涨的严峻前景，而美联储降息空间受限加剧了市场不安。短期内，美元与股市波动难免，长期影响则取决于关税规模及全球报复性措施。投资者需密切关注今晚非农数据与鲍威尔讲话，以判断经济与政策的下一步走向。
名词解释
失速速度：经济增长过低，无法维持资源配置与就业稳定的临界点。
核心PCE指数：美联储偏好的通胀指标，剔除了食品和能源价格波动。
对等关税：基于贸易公平原则对进口国实施的报复性关税。
2025年相关大事件
2025年4月3日：特朗普宣布大规模对等关税，美股盘前下跌，美元指数短期走弱。
2025年3月20日：核心PCE指数超预期上涨，市场降息预期从75个基点升至100个基点。
2025年2月15日：基金经理警告美国经济放缓，衰退风险升至六个月高点。
国际投行与专家点评
“关税将推高通胀至3.5%以上，美联储恐难降息。”——Mohamed El-Erian，安联首席经济顾问，2025年4月4日
“衰退风险已超50%，经济若失速，后果不堪设想。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年4月3日
“美联储面临两难选择，降息可能引发通胀失控。”——Bruce Kasman，摩根大通首席全球经济学家，2025年4月4日
“全球经济放缓将支撑美元，短期贬值不可持续。”——Helima Croft，RBC Capital大宗商品策略主管，2025年4月3日
“市场低估了关税的连锁效应，波动性将加剧。”——Ed Morse，花旗集团商品研究主管，2025年4月4日
来源：今日美股网
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