<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

12月15日上海银行间同业拆借利率 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> 
 <table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> 
 <tbody> 
 <tr> 
 <td>货币</td> 
 <td>隔夜</td> 
 <td>1周</td> 
 <td>2周</td> 
 <td>1个月</td> 
 <td>3个月</td> 
 <td>6个月</td> 
 <td>9个月</td> 
 <td>1年</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>人民币</td> 
 <td>1.274</td> 
 <td>1.432</td> 
 <td>1.511</td> 
 <td>1.533</td> 
 <td>1.591</td> 
 <td>1.625</td> 
 <td>1.642</td> 
 <td>1.652</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table>
 </div>
 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
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</div>

上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品...

12月15日上海银行间同业拆借利率

黄金突然急涨！金价日内大涨约25美元 FXStreet首席分析师金价技术分析 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 24K99讯 周一(12月15日)亚市盘中，现货黄金短线突然加速上涨，金价目前位于4325美元/盎司附近，日内大涨约25美元。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文，对金价技术走势进行分析。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765766168196_pwjcs.jpg" width="100%">
 (现货黄金15分钟图 来源：24K99)
 Bednarik指出，黄金技术面看涨，金价未来几天可能突破历史高位。
 美联储上周降息25个基点，是今年第三次、也是最后一次降息，但暗示在更多数据出炉之前，对进一步降息抱持谨慎态度。
 投资者目前预估明年将有两次降息，正在等待本周的美国非农就业报告出炉。
 黄金本身不生息，在利率下降的环境中，通常表现良好。
 Bednarik称，在周线图上，金价接近近期高点，仍有上涨空间。20周简单移动平均线(SMA)几乎垂直向上，远低于当前金价水平，但高于100周和200周SMA，凸显了强劲的上涨趋势。
 金价远高于其关键均线，位于3838.86美元/盎司的20周SMA提供了重要的动态支撑。与此同时，动量指标仍保持在中线上方，但上涨势头有所减弱，反映出近期上涨后增速略有放缓。
 最后，相对强弱指数(RSI)为75，但并未显示出上涨疲软的迹象。如果金价回落至4250美元/盎司以下，其看涨倾向可能会受到影响，但总体而言，金价很可能再次测试历史高点。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765766168214_koyyj.jpg" width="100%">
 (现货黄金周线图 来源：FXStreet)
 从日线图来看，Bednarik指出，黄金呈上涨趋势，但可能进入盘整阶段。20日均线已上穿100日均线和200日均线，三条均线均呈上升趋势，凸显了强劲的看涨倾向。
 Bednarik表示，短期均线在4172美元/盎司附近提供动态支撑。技术指标已进入超买区域，且部分上涨势头减弱，暗示未来几个交易日可能出现回调。尽管如此，整体上涨趋势依然存在，投机情绪可能推动金价向4380美元/盎司及更高区域迈进。
 北京时间09:55，现货黄金报4324.56美元/盎司。
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
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24K99讯 周一(12月15日)亚市盘中，现货黄金短线突然加速上涨，金价目前位于4325美元/盎司附近，日内大涨约25美元。FXStreet首席分析师Valeria Bednarik撰文，对金价技术走势进行分析。(现货黄金15分钟图 来源：24...

黄金突然急涨！金价日内大涨约25美元 FXStreet首席分析师金价技术分析

Kitco最新黄金调查：华尔街85%分析师看涨金价，无人看跌散户71%看好 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764884925_pyboe.png" width="100%"> 
 Kitco每周黄金调查结果 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，最新一期Kitco每周黄金调查显示市场对金价前景极度乐观。华尔街专业分析师中，85%预计下周金价将上涨，无一人看跌，仅15%认为将横盘整理。 
 这一结果反映了机构层面多头信心强劲，短期回调被视为买入机会。散户方面，主街投资者情绪同样积极，71%看涨黄金，显示从专业到普通投资者的广泛共识。 
 华尔街分析师看涨情绪 
 华尔街分析师看涨比例高达85%，无人预期下跌，这一罕见的一边倒格局凸显黄金牛市逻辑的稳固。分析师认为，美联储宽松周期、地缘风险以及机构资金流入共同构筑金价底部支撑。 
 以下为调查情绪对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>群体</th> 
 <th>看涨比例</th> 
 <th>看跌比例</th> 
 <th>横盘比例</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>华尔街分析师</td> 
 <td>85%</td> 
 <td>0%</td> 
 <td>15%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>散户投资者（主街）</td> 
 <td>71%</td> 
 <td>—</td> 
 <td>—</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 散户投资者情绪分析 
 散户参与的在线调查显示，71%投资者看好黄金下周上涨。这一比例虽略低于华尔街，但仍体现强劲的多头情绪。主街投资者往往更关注避险属性与长期价值，当前全球不确定性加剧进一步强化其买入意愿。 
 散户与机构情绪共振，通常预示金价上行趋势的持续性增强。 
 专家观点深度解读 
 知名资产管理专家Adrian Day近期指出，美联储虽不公开承认，但其大规模购买国债的行为实质上相当于变相量化宽松，这将显著降低实际利率，对黄金构成长期利好。 
 Walsh Trading商业对冲总监Sean Lusk强调，黄金已成为当前市场主流趋势。中央银行、养老金以及大型投资基金持续买入，短期获利了结仅为技术性调整，不会改变整体上涨格局。 
 美联储政策对黄金影响 
 美联储近期降息并通过购买国债维持流动性，这一政策组合直接降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元吸引力。专家认为，即使美联储口头谨慎，实际行动仍偏宽松，为金价提供坚实支撑。 
 机构资金流入黄金ETF与实物黄金的趋势进一步放大政策利好效应。 
 黄金短期与长期展望 
 短期内，本周重磅数据（如非农就业）可能引发波动，但调查显示多头主导下，回调幅度有限。长期来看，全球货币宽松、地缘冲突以及央行购金需求将推动金价中枢持续上移。 
 投资者可关注4300美元关口突破情况，作为进一步上行信号。 
 编辑总结：Kitco最新每周黄金调查显示华尔街与散户情绪高度一致，看涨比例分别达85%与71%，无人看跌凸显市场多头主导地位。美联储变相宽松政策、机构资金持续流入以及专家乐观观点，共同强化黄金牛市逻辑。尽管短期波动难免，但基本面支撑稳固，金价上行趋势预计将延续，适合回调后战略配置。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：Kitco每周黄金调查为何重要？该调查汇集华尔街专业分析师与散户意见，被视为黄金市场情绪风向标。高比例看涨通常预示短期上行压力增大，尤其当无人看跌时，多头信心更趋极端。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：为何华尔街分析师无人看跌黄金？当前美联储宽松政策、地缘风险加剧以及机构买入趋势，形成多重利好叠加。分析师认为负面因素已充分计价，短期获利了结不改上涨主线。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：Adrian Day如何看待美联储国债购买？Adrian Day指出，美联储大规模购买国债虽不称作量化宽松，但实质效果相同，将压低实际利率并刺激通胀预期，对黄金构成显著长期利好。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：Sean Lusk为何称黄金为主流趋势？Sean Lusk强调，中央银行、养老金与投资基金持续大规模买入，结构性需求强劲。短期抛售仅为技术调整，技术面上涨格局稳固不变。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：散户71%看涨意味着什么？散户情绪往往反映市场广度，71%高比例看涨显示乐观共识从机构扩展至普通投资者，通常强化金价上行动能，但也需警惕极端情绪下的反转风险。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

Kitco每周黄金调查结果 根据 www.Todayusstock.com 报道，最新一期Kitco每周黄金调查显示市场对金价前景极度乐观。华尔街专业分析师中，85%预计下周金价将上涨，无一人看跌，仅15%认为将横盘整理。 这一结果反映...

Kitco最新黄金调查：华尔街85%分析师看涨金价，无人看跌散户71%看好

花旗预警非农报告矛盾信号：10月就业负增长4.5万，11月反弹8万失业率或升至4.52% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764883635_jkjyf.png" width="100%"> 
 合并非农报告核心内容 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，因美国政府停摆导致数据收集延迟，本周二（12月16日）公布的非农就业报告将合并10月与11月数据，为投资者和政策制定者提供更完整的劳动力市场图景，结束此前数月的数据盲区。 
 这份特殊报告备受关注，因为它将直接影响市场对美联储2026年货币政策路径的判断，尤其在美联储最新会议出现明显分歧后。 
 花旗经济学家详细预测 
 花旗集团经济学家认为，本次报告可能释放更多矛盾信号。他们预计10月就业岗位减少约4.5万个，而11月反弹增加8万个。不过，这种反弹更多源于季节性数据调整，而非企业对工人需求的真正改善。 
 花旗强调，表面反弹难以掩盖劳动力市场潜在疲软，报告整体可能强化就业放缓的趋势。 
 美联储内部政策分歧 
 美联储在本周会议后将联邦基金利率降至三年低点，但会议内部出现严重分歧，多位官员提出异议。争论焦点在于：是否应优先应对仍高于目标的通胀，还是更积极响应就业市场疲软信号。 
 此次降息反映了美联储对双重使命的权衡，但分歧表明未来路径高度依赖即将到来的就业数据。 
 劳动力市场矛盾信号解析 
 当前美国劳动力市场呈现复杂特征：一方面部分行业招聘放缓，另一方面季节因素可能制造短期反弹。花旗观点认为，11月就业改善更多是技术性调整，而非基本面实质性好转。 
 这种矛盾信号将使市场难以形成一致预期，进一步放大报告公布后的波动性。 
 失业率预测对比分析 
 以下为主要机构对年底失业率预测对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>机构/来源</th> 
 <th>预测失业率</th> 
 <th>当前水平</th> 
 <th>备注</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>花旗集团</td> 
 <td>4.52%</td> 
 <td>4.4%</td> 
 <td>预计小幅上升</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>路透社经济学家调查</td> 
 <td>4.4%</td> 
 <td>4.4%</td> 
 <td>维持不变</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>美联储季度预测中值</td> 
 <td>约4.5%</td> 
 <td>4.4%</td> 
 <td>年底预期</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 对市场预期与政策影响 
 若报告证实就业放缓且失业率上升，将强化市场对美联储2026年进一步降息的预期，推动美债收益率下行和风险资产反弹。反之，若季节调整后数据超预期强劲，可能削弱宽松押注，导致收益率反弹。 
 鉴于花旗对反弹真实性的质疑，市场更可能解读报告为偏弱信号，短期利好债券与黄金等避险资产。 
 编辑总结：花旗对合并非农报告释放矛盾信号的预警，凸显当前美国劳动力市场复杂性与季节调整干扰。尽管11月数据可能表面反弹，但潜在疲软趋势难以逆转。结合美联储内部对通胀与就业优先级的分歧，本次报告将成为2026年货币政策路径的关键拐点。失业率小幅上升的可能性较高，整体数据倾向支持美联储维持相对宽松立场，但不会改变渐进调整的谨慎基调。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：为什么本次非农报告要合并10月和11月数据？因美国政府停摆中断了数据收集流程，导致10月报告缺失。此次合并发布旨在提供更完整图景，结束此前数月的部分数据盲区，帮助政策制定者和投资者更好评估劳动力市场真实状况。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：花旗为何认为11月就业反弹不代表真正改善？花旗经济学家指出，预计的8万个岗位增加更多源于季节性数据调整，而非企业对工人需求的实质增长。这种技术性反弹难以反映基本面变化，可能掩盖劳动力市场持续放缓的趋势。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：美联储最新会议为何出现严重分歧？会议后降息至三年低点，但多位官员持异议。核心争论在于优先应对顽固通胀还是疲软就业。部分官员担忧过快宽松引发通胀反弹，另一些则强调就业恶化风险更高。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：不同机构对失业率的预测有何差异？花旗预计升至4.52%，认为放缓趋势明显；路透社调查共识维持4.4%不变；美联储自身预测年底中值为4.5%。差异反映了对季节因素与基本面判断的分歧。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：本次报告对市场可能产生什么影响？若证实就业疲软与失业率上升，将强化2026年降息预期，利好美债与股市；若数据超预期强劲，则可能导致宽松押注降温，收益率反弹。鉴于矛盾信号，市场波动性预计放大。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
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合并非农报告核心内容 根据 www.Todayusstock.com 报道，因美国政府停摆导致数据收集延迟，本周二（12月16日）公布的非农就业报告将合并10月与11月数据，为投资者和政策制定者提供更完整的劳动力市场图景，结束此...

花旗预警非农报告矛盾信号：10月就业负增长4.5万，11月反弹8万失业率或升至4.52%

甲骨文三个月内签下1500亿美元数据中心租约，AI云业务爆发式增长推动股价 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764885491_vyvzc.png" width="100%"> 
 1500亿美元租约规模细节 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，据The Information披露，甲骨文在截至11月的三个月内，成功签署了总价值高达1500亿美元的数据中心租约。这些租约主要涉及云计算基础设施容量预订，期限多为多年，反映客户对甲骨文云服务的强劲长期需求。 
 这一规模相当于甲骨文过去数年云业务收入的总和，标志着其在AI时代云基础设施领域的重大突破。 
 AI云业务驱动分析 
 租约爆发式增长的核心驱动力来自于AI训练与推理需求的井喷。企业与初创公司为构建大规模AI模型，需要海量GPU算力和存储容量，甲骨文通过与Nvidia等合作伙伴深度绑定，提供高性能云实例，迅速抢占市场份额。 
 甲骨文云基础设施（OCI）以性价比高、灵活扩展以及企业级安全著称，吸引了大量对成本敏感但算力需求巨大的AI客户。这些1500亿美元租约大多与AI相关项目挂钩。 
 市场与股价即时反应 
 消息发布后，甲骨文港股一度上涨1.26%，显示投资者对这一重磅订单的积极认可。然而，美股ORCL盘前下跌4.47%，可能反映市场对短期盈利压力或高额资本开支的担忧。 
 长期投资者视此为战略性利好，订单转化将显著提升未来数年收入可见度。 
 与竞争对手对比 
 以下为主要云厂商近期AI相关数据中心订单规模对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>公司</th> 
 <th>近期数据中心租约/订单规模</th> 
 <th>时间跨度</th> 
 <th>主要驱动</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>甲骨文 (Oracle)</td> 
 <td>1500亿美元</td> 
 <td>三个月内签署</td> 
 <td>AI云基础设施</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>微软 Azure</td> 
 <td>更高规模（数百亿级单季）</td> 
 <td>持续领先</td> 
 <td>OpenAI等大客户</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>亚马逊 AWS</td> 
 <td>主导市场份额</td> 
 <td>稳定增长</td> 
 <td>广泛企业客户</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>谷歌 Cloud</td> 
 <td>快速追赶</td> 
 <td>AI模型自研</td> 
 <td>内部与外部需求</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 对甲骨文财务影响 
 这些长期租约将大幅提升甲骨文剩余履约义务（RPO），为未来季度收入提供强劲保障。同时，配套数据中心建设与GPU采购将带来巨额资本支出，短期可能压缩利润率。 
 但随着租约逐步确认收入，云业务毛利率有望持续改善，最终推动整体盈利能力显著提升。 
 未来云业务前景展望 
 1500亿美元订单仅为近期成果，甲骨文管理层此前表示AI需求“几乎无限”，管道中还有更多潜在合同。OCI正从传统企业云向AI基础设施领导者转型，有望在2026-2028年间实现云收入翻倍增长。 
 这一进展进一步巩固甲骨文在AI云赛道的第四极地位。 
 编辑总结：甲骨文短短三个月内签署1500亿美元数据中心租约，彰显其在AI云基础设施领域的爆发式增长，远超市场预期。尽管短期资本开支压力导致美股波动，但巨额长期订单将显著提升收入可见度和增长确定性。结合OCI性价比优势与AI需求持续井喷，甲骨文云业务正进入高速扩张期，长期投资价值进一步凸显。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：1500亿美元租约具体指什么？指客户与甲骨文签署的多年期云计算容量预订协议，主要用于AI训练与推理所需的数据中心资源。这些租约总价值达1500亿美元，将在未来数年内逐步确认收入。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：为什么甲骨文能在AI云领域快速崛起？甲骨文OCI提供高性价比GPU集群、企业级安全与灵活扩展能力，同时与NVIDIA深度合作，满足AI客户对成本与性能的双重需求，成功吸引大量新兴与传统企业迁移。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：股价为何出现港股涨美股跌的分化？港股投资者更关注利好消息本身，美股可能担忧配套巨额资本支出对短期利润与现金流的压力。长期看，订单转化将带来可观回报。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：这些租约何时体现到财报？部分将在本季度及后续季度确认收入，大部分通过剩余履约义务（RPO）体现，未来3-5年内逐步转为实际营收，提升收入增长可见度。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：甲骨文云业务未来增长空间如何？AI需求几乎无限，甲骨文管道中仍有大量潜在合同。结合当前订单规模，云收入有望在未来几年实现翻倍甚至更高增速，成为公司新增长引擎。 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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1500亿美元租约规模细节 根据 www.Todayusstock.com 报道，据The Information披露，甲骨文在截至11月的三个月内，成功签署了总价值高达1500亿美元的数据中心租约。这些租约主要涉及云计算基础设施容量预订，期限...

甲骨文三个月内签下1500亿美元数据中心租约，AI云业务爆发式增长推动股价

汇丰控股豪掷1062亿港元私有化恒生银行，每股155港元溢价30%锁定最终对价 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764882238_kcuvr.png" width="100%"> 
 私有化方案核心细节 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，汇丰控股通过其全资附属公司汇丰亚太提出私有化恒生银行的附条件建议，采用公司条例第673条下的协议安排方式。若计划生效，所有非汇丰持有的计划股份将被注销，股东每股获得现金155港元对价（扣除特定股息调整后）。 
 本次交易总估值约2900亿港元，汇丰需向少数股东支付约1062亿港元现金。该对价为最终定价，汇丰明确表示在任何情况下均不会提高。恒生银行2025年第三次中期股息将全额派发，不从对价中扣除。 
 155港元对价溢价分析 
 155港元/股的对价较公告前最后交易日收盘价119港元溢价约30.3%，较前30个交易日平均收盘价116.5港元溢价33%，较前360个交易日平均价溢价近49%。此外，该定价隐含2025年上半年市净率约1.8倍，显著高于香港银行业同业中位数水平。 
 以下为对价溢价对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>基准指标</th> 
 <th>价格（港元）</th> 
 <th>溢价幅度</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>最后交易日收盘价</td> 
 <td>119</td> 
 <td>30.3%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>前30日平均收盘价</td> 
 <td>116.5</td> 
 <td>33%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>前360日平均收盘价</td> 
 <td>约104.3</td> 
 <td>约48.6%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>分析师最高目标价</td> 
 <td>131</td> 
 <td>18.3%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>香港同业市净率中位数</td> 
 <td>约0.4倍</td> 
 <td>隐含1.8倍（显著高于）</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 汇丰私有化战略意图 
 汇丰控股行政总裁艾桥智近期表示，此次私有化是集团对香港经济的重大投资，体现对香港作为国际金融中心地位的信心。私有化旨在精简香港业务架构，提升决策灵活性与运营效率，充分发挥汇丰与恒生双品牌的协同效应。 
 通过全资控股，汇丰可更好地整合资源、加强风险管理，并在竞争激烈的市场中快速响应客户需求。同时，此举有助于剔除少数股东权益扣减，提升集团整体每股盈利水平。 
 市场即时反应与影响 
 公告发布后，恒生银行股价大幅上涨，单日涨幅超过25%，收盘接近150港元，反映市场对高溢价的认可。反观汇丰控股股价则下跌近6%，主要因市场担忧巨额现金支出及短期资本压力。 
 交易完成后，恒生银行将撤销港股上市地位，结束53年公开交易历史，但其在香港本土市场的根基与客户服务预计将进一步强化。 
 对汇丰财务与资本影响 
 私有化预计对汇丰普通股一级资本比率（CET1）造成约125个基点的冲击，但集团表示将通过内部资本生成及暂停未来三个季度股份回购来缓解压力。同时，维持2025年派息比率目标为50%。 
 长期来看，私有化将通过消除非控股权益盈利扣减，提升汇丰每股普通股盈利，并释放更多协同潜力。 
 恒生银行未来定位展望 
 私有化后，恒生银行将保留独立持牌银行地位、品牌形象、分行网络及企业管治体系，继续以双品牌模式服务香港市场。汇丰承诺加大对恒生的投资，包括人力资本、技术创新及社区项目，支持其在本地市场的独特定位。 
 编辑总结：汇丰控股以高溢价私有化恒生银行的举措，体现了集团对香港及亚太业务的长远信心与战略整合决心。尽管短期面临资本与股价压力，但交易有望优化资源配置、提升运营效率，并通过协同效应强化集团在区域市场的竞争力。整体而言，此举有助于汇丰更好地把握香港经济增长机遇，同时为少数股东提供丰厚变现渠道。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：汇丰控股为何选择此时私有化恒生银行？汇丰旨在精简香港业务架构，提高决策效率与协同效应，尤其在市场竞争加剧及监管环境变化下。私有化可更好地整合资源、加强风险管理，并体现集团对香港作为国际金融中心的长期投资信心，与恒生近期资产质量压力无关。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：155港元/股的对价是否公平合理？该对价提供30%-33%的显著溢价，远高于近期交易价及分析师目标价，同时隐含1.8倍市净率，明显优于香港银行业同业水平。为少数股东带来即时变现机会，反映了恒生未来业务潜力的战略价值。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：私有化对汇丰控股财务有何影响？短期内将消耗约1062亿港元现金，并导致CET1资本比率下降约125个基点，汇丰因此暂停未来三个季度回购。但长期将提升每股盈利、优化资本分配，并通过剔除少数股东权益扣减改善集团整体财务表现。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：恒生银行私有化后客户服务会变化吗？不会显著变化。恒生将保留独立品牌、持牌地位、分行网络及企业管治，客户账户、经理及日常互动维持不变。汇丰承诺继续投资恒生，支持其本土市场定位与社区角色。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：交易何时完成及需满足哪些条件？预计2026年上半年完成，需获得计划股东批准、高等法院认可及其他监管条件。方案文件预计2025年12月17日前寄发，交易使用集团内部资金，无需外部融资。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
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私有化方案核心细节 根据 www.Todayusstock.com 报道，汇丰控股通过其全资附属公司汇丰亚太提出私有化恒生银行的附条件建议，采用公司条例第673条下的协议安排方式。若计划生效，所有非汇丰持有的计划股份将被注...

汇丰控股豪掷1062亿港元私有化恒生银行，每股155港元溢价30%锁定最终对价

现货白银冲破64美元创历史新高后回落，今年涨幅高达112%工业需求爆发推动 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764884028_mrklj.png" width="100%"> 
 白银创历史新高后快速回落 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，现货白银价格近日一度飙升至64.64美元/盎司，刷新历史纪录，但随后遭遇大规模获利了结。上周五单日下跌近3%，最终收于61.7美元附近。 
 尽管短期出现回调，但上周白银整体仍累计上涨近5%，显示多头力量依然强劲。市场情绪从极度狂热转向谨慎观望，投资者开始关注高位后的持续性。 
 白银今年表现对比黄金 
 2025年以来，白银累计涨幅高达112%，远超黄金同期表现，形成鲜明对比。黄金虽也录得可观涨幅，但白银的工业属性使其在经济复苏与新技术需求驱动下表现更为突出。 
 以下为白银与黄金今年表现对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>贵金属</th> 
 <th>历史新高（美元/盎司）</th> 
 <th>上周五收盘价</th> 
 <th>上周涨幅</th> 
 <th>2025年累计涨幅</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>现货白银</td> 
 <td>64.64</td> 
 <td>约61.7</td> 
 <td>近5%</td> 
 <td>112%</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>现货黄金（参考）</td> 
 <td>—</td> 
 <td>—</td> 
 <td>温和上涨</td> 
 <td>显著低于白银</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 白银暴涨核心驱动因素 
 白银价格暴涨的主要动力源于基本面强劲支撑，包括全球白银库存持续收紧、工业需求爆发式增长，以及政策层面的利好。 
 特别是白银被列入美国重要矿产清单，进一步提升其战略地位，吸引长期资金布局。这些因素共同推动白银从传统贵金属属性向工业战略金属转型。 
 工业需求爆发详细分析 
 白银工业消费占总需求比重超过50%，近年来在多个新兴领域的应用快速扩张。太阳能光伏、电动汽车以及数据中心建设成为主要驱动力。 
 光伏行业对白银的需求随着全球可再生能源装机容量激增而大幅增长；电动汽车电子元件与充电设施也大量使用白银；AI数据中心的高功率导电需求进一步放大消费。这些领域的高速发展预计将持续支撑白银基本面。 
 短期获利抛售压力预警 
 尽管基本面强劲，但价格短期涨幅过快已引发分析师警惕。CMZ报告指出，当前高位可能刺激更多获利了结与抛售压力，短期波动风险显著上升。 
 技术面上，白银已进入超买区域，回调需求增加。投资者需防范快速拉升后的调整幅度扩大。 
 白银长期前景展望 
 从长期视角看，白银需求端增长趋势明确。CMZ报告强调，工业需求预计还将持续增加，尤其在全球能源转型与数字化浪潮下，白银的战略价值将进一步凸显。 
 供应端矿山产量增长有限、回收率难以大幅提升，供需缺口有望扩大，支持价格中枢上移。 
 编辑总结：白银2025年涨幅高达112%并创历史新高，远超黄金，主要得益于工业需求在光伏、电动汽车与数据中心领域的爆发式增长，以及库存收紧与政策利好。尽管短期面临获利抛售与回调压力，但基本面支撑稳固，长期供需格局趋紧将持续推动价格中枢上移。投资者可关注回调后的配置机会，同时警惕高位波动风险。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：为什么2025年白银涨幅远超黄金？白银兼具贵金属与工业金属双重属性，今年工业需求爆发式增长，尤其是太阳能光伏、电动汽车和数据中心领域消费激增，而黄金更多依赖避险与央行购买，涨幅相对温和。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：白银创64.64美元新高后为何快速回落？价格短期涨幅过大引发投资者获利了结，大规模抛售导致上周五下跌近3%。此外，技术超买与市场情绪从狂热转向谨慎，也加剧了回调压力。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：哪些行业最推动白银需求增长？太阳能光伏行业用银量最大，随着全球新能源装机扩张需求激增；电动汽车电子元件与充电设施、AI数据中心高功率导电需求同样大幅拉动白银消费。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：白银被列入美国重要矿产清单有何意义？这提升了白银的战略地位，凸显其在能源转型与高科技领域的不可替代性，有助于吸引长期机构资金布局，并强化供应安全关注。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：白银长期投资价值如何评估？长期看，工业需求持续增长、矿山供应有限、回收难度大，供需缺口将扩大，支持价格中枢上移。尽管短期波动加剧，但回调后配置价值突出，适合长期持有。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
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<div class="Copyright_Notice"> 
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白银创历史新高后快速回落 根据 www.Todayusstock.com 报道，现货白银价格近日一度飙升至64.64美元/盎司，刷新历史纪录，但随后遭遇大规模获利了结。上周五单日下跌近3%，最终收于61.7美元附近。 尽管短期出现回...

现货白银冲破64美元创历史新高后回落，今年涨幅高达112%工业需求爆发推动

现货黄金盘中触及4353美元创近两月新高，美联储降息预期持续推升金价至4300关口 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764884415_lwyrs.png" width="100%"> 
 上周五黄金上涨详情 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，上周五（12月12日）现货黄金表现强劲，全天上涨0.48%，收报4300美元/盎司附近，盘中最高触及4353美元/盎司，创下自10月21日以来的最高水平。 
 美国黄金期货同样收涨0.4%，结算价报4328.3美元/盎司。金价在上周美联储议息会议后加速上行，成功站稳4300美元整数关口，显示多头力量显著增强。 
 美联储降息对黄金影响 
 美联储上周如期第三次降息25个基点，将联邦基金利率区间下调至更低水平。降息直接降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元吸引力，为黄金价格提供强劲上涨动力。 
 尽管美联储官员在会后表态偏谨慎，暗示在更多经济数据出炉前将放缓降息步伐，但市场仍解读为宽松周期尚未结束，金价因此获得进一步支撑。 
 2026年降息预期分析 
 投资者普遍预计2026年美联储还将进行两次降息，这一预期显著提振黄金多头信心。降息路径将进一步压低实际利率，增强黄金作为无息资产的相对吸引力。 
 以下为美联储降息周期对黄金影响简要对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>时间节点</th> 
 <th>美联储行动</th> 
 <th>黄金反应</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2025年三次降息</td> 
 <td>累计降息75基点</td> 
 <td>金价持续走高</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>上周第三次降息</td> 
 <td>降25基点</td> 
 <td>盘中触及4353美元新高</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>市场对2026年预期</td> 
 <td>预计两次降息</td> 
 <td>提供中长期支撑</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 黄金避险属性强化 
 在全球地缘政治不确定性、地缘冲突风险以及主要经济体政策分化加剧的背景下，黄金作为传统避险资产的地位进一步巩固。 
 资金持续流入黄金ETF与实物黄金，央行购金需求也保持强劲。这些结构性买盘为金价构筑坚实底部支撑。 
 周一亚市最新行情 
 周一（12月15日）亚市早盘，现货黄金呈现窄幅震荡格局，目前交投于4306.17美元/盎司附近。交易员关注本周即将公布的美国非农就业与CPI数据，这些指标将直接影响市场对美联储政策的重新定价。 
 短期技术面，金价站稳4300关口后，多头目标指向4400美元阻力位。 
 黄金短期与中期展望 
 短期内，金价波动将受本周重磅经济数据主导。若数据偏弱强化降息预期，金价有望继续挑战新高；若数据强劲导致宽松预期降温，则可能出现回调。 
 中期来看，全球宽松周期、地缘风险与央行购金趋势不变，黄金牛市格局仍将延续。 
 编辑总结：美联储年内第三次降息后，市场对2026年进一步宽松的预期推动现货黄金上周五盘中触及4353美元近两月新高，并稳站4300关口。尽管美联储释放谨慎信号，但降息周期降低机会成本与美元走弱的双重利好，叠加避险需求升温，共同支撑黄金多头信心。短期需警惕数据波动风险，但中期牛市逻辑稳固，金价上行趋势尚未结束。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：为什么美联储降息利好黄金价格？降息降低持有无息资产黄金的机会成本，同时通常伴随美元贬值和实际利率下降，这些因素均提升黄金相对吸引力，推动资金流入金市。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：上周五金价最高触及多少？有何意义？盘中最高4353美元/盎司，这是自10月21日以来最高水平，表明金价成功突破前期压力区，技术面转强，多头信心大幅提振。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：美联储虽降息但为何暗示谨慎？美联储关注通胀尚未完全回归2%目标，同时劳动力市场仍显韧性，因此在会后声明中强调后续行动将更依赖数据，避免过快宽松引发通胀反弹。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：市场为何仍预期2026年两次降息？投资者认为美国经济放缓信号渐显，尤其是就业与消费数据可能进一步走弱，将迫使美联储继续预防性降息以防硬着陆，这一预期强于美联储自身点阵图暗示。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：当前黄金适合短期操作还是长期持有？短期需关注本周非农与CPI数据波动风险，可能引发回调；长期看，宽松周期、地缘不确定性与央行购金支撑强劲，适合回调后逢低配置。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
 1. 欢迎转载，转载时请标明来源为FX168财经。商业性转载需事先获得授权，请发邮件至：media@fx168group.com。 
 2. 所有内容仅供参考，不代表FX168财经立场。我们提供的交易数据及资讯等不构成投资建议和依据，据此操作风险自负。 
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上周五黄金上涨详情 根据 www.Todayusstock.com 报道，上周五（12月12日）现货黄金表现强劲，全天上涨0.48%，收报4300美元/盎司附近，盘中最高触及4353美元/盎司，创下自10月21日以来的最高水平。 美国黄金期货同...

现货黄金盘中触及4353美元创近两月新高，美联储降息预期持续推升金价至4300关口

美联储降息路径再起争论：本周延迟非农数据将决定美债能否延续2020年来最佳表现 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251215/1765764882958_jtcfz.png" width="100%"> 
 美联储降息预期分歧加剧 
 根据 www.Todayusstock.com 报道，美国国债市场正围绕美联储2026年降息幅度展开激烈争论。债券交易员通过掉期市场押注美联储明年将降息两次，这比美联储自身点阵图暗示的多一次。若市场预期成真，将进一步推动国债价格上涨，助力其迈向自2020年以来最佳年度表现。 
 当前背景是美联储已于2025年完成三次降息，但因政府停摆导致关键数据延迟，政策路径充满不确定性。市场分歧焦点在于劳动力市场放缓程度是否足以促使美联储继续宽松，还是通胀顽固将迫使其暂停行动。 
 美债市场当前表现分析 
 2025年美国国债市场表现强劲，10年期国债收益率从年初高位大幅回落，推动债券总回报率显著提升，已接近2020年疫情时期的最佳水平。 
 这一上涨主要得益于美联储前期降息以及市场对进一步宽松的预期。但近期收益率小幅反弹，反映投资者对通胀反弹和经济韧性的担忧。若降息预期强化，国债有望延续涨势；反之可能进入震荡区间。 
 非农就业数据关键作用 
 本周二（12月16日）将发布延迟的11月非农就业报告，同时包含10月数据。因政府停摆影响，该报告备受关注，被视为判断劳动力市场健康的关键指标。 
 经济学家共识预计新增就业岗位有限，显示市场持续放缓。若数据显著弱于预期，将强化降息押注；若超出预期，则可能削弱宽松前景，直接影响国债定价逻辑。 
 专家观点对比 
 机构观点出现明显分化。以下为主要专家意见对比表格： 
 <table border="1" cellpadding="8" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>专家/机构</th> 
 <th>观点</th> 
 <th>焦点数据</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>DWS Americas固定收益主管George Catrambone</td> 
 <td>利率走向完全取决于劳动力市场</td> 
 <td>本周非农报告</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>WisdomTree Kevin Flanagan</td> 
 <td>政府停摆复杂化数据收集，本周报告分量较轻</td> 
 <td>下月初报告（1月美联储会议前）</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>掉期市场交易员</td> 
 <td>美联储宽松周期结束时利率约3.2%</td> 
 <td>整体通胀与就业平衡</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 掉期市场定价展望 
 根据掉期市场代理指标，交易员认为美联储将在约3.2%的利率水平结束本轮宽松周期。这隐含2026年降息两次的路径，与美联储点阵图（暗示仅一次）形成对比。 
 若非农数据支持市场观点，降息预期将进一步升温，推动短期国债收益率下行；反之，美联储可能更倾向按兵不动。 
 潜在风险与国债走势 
 若美联储面对顽固通胀选择暂停降息，国债市场可能更多处于区间震荡，而非单边上涨。通胀反弹、地缘风险以及财政压力均为潜在上行收益率因素。 
 总体而言，本周非农报告将成为短期转折点，决定国债是否能延续强势，还是转向谨慎防守。 
 编辑总结：美国国债市场对美联储2026年降息幅度的分歧凸显政策不确定性加剧，本周延迟非农就业数据将成为关键验证点。尽管市场押注更激进宽松，但政府停摆带来的数据复杂化以及通胀顽固风险，均可能制约美联储行动空间。国债当前强劲表现面临考验，未来走势将更多取决于就业放缓幅度与通胀回落节奏的平衡，投资者需警惕短期波动放大。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问：为什么市场预期美联储2026年降息两次，而美联储自身暗示较少？市场交易员基于掉期定价，认为劳动力市场放缓将迫使美联储更积极宽松，以防经济硬着陆。而美联储点阵图更谨慎，强调通胀尚未完全回归2%目标，需要更多数据确认。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：本周非农就业报告为何如此重要？因政府停摆导致10月数据缺失，本周报告将合并10月和11月非农岗位变化，成为判断就业市场是否持续放缓的核心指标，直接影响2026年降息路径定价。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：政府停摆如何影响就业数据可信度？停摆中断数据收集，尤其是家庭调查部分，导致部分数据依赖估算或合并发布，可信度下降。部分专家因此建议将焦点转向后续完整报告。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：若非农数据弱于预期，美债会如何表现？弱数据将强化降息预期，推动国债价格上涨、收益率下行，有助于延续2025年强劲表现。但若数据强劲，则可能导致收益率反弹，国债进入震荡。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问：美联储最终利率水平预计多少？掉期市场定价显示宽松周期结束时联邦基金利率约3.2%，隐含从当前水平进一步降息空间。但若通胀顽固，这一终端利率可能更高，限制国债上涨潜力。 
 </blockquote>
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 来源：今日美股网
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