AI芯片战进入白热化：英伟达万亿美元蒸发的背后，华尔街“大空头”与科技巨头的新一轮博弈

当地时间11月25日，美国股市在分化中开盘。道琼斯指数上涨，而纳斯达克和标普500指数下挫，市场对科技股情绪明显转弱。尽管谷歌、Meta、苹果等个股一度走高，但英伟达却成为重压市场情绪的核心变量：盘中跌幅扩大至超6%，总市值较巅峰时期蒸发逾1万亿美元，创下两个月新低。

英伟达的深度回调，引爆了关于“AI泡沫是否正在形成”的争论。恰在其最新财报表现亮眼之际，华尔街知名“大空头”迈克尔·伯里再度发声，公开质疑英伟达和整个AI产业的基本面。他指向的核心问题包括：GPU使用寿命是否被严重高估？AI企业是否存在“循环融资”泡沫？行业扩张是否已出现“供给侧贪婪”的典型特征？

英伟达迅速对外发布技术与业务澄清备忘录，但伯里坚持批评，称“美国AI热潮是一场壮丽的荒诞”，并将英伟达比作“新时代的思科”。历史上的思科曾在互联网泡沫时期股价暴涨3800%，市值登顶全球第一，但很快便从高峰跌落。这一类比的背后，是伯里对AI产业路径依赖与资本狂热的深度警示——科技行业往往在最繁荣之时埋下危机种子。

在英伟达承压之际，AI芯片赛道并未减速。谷歌被曝正加快推广其自研TPU（张量处理单元），试图以更高能效的AI加速方案撼动GPU霸权。过去，TPU主要用于谷歌内部数据中心，但消息称谷歌正首次主动向大型客户推销这一芯片，并鼓励其在本地部署。最具象征意义的是，Meta正在考虑斥资数十亿美元采购TPU，并计划从2027年起将其全面纳入自家数据中心架构。这意味着，过去几乎完全依赖英伟达GPU的Meta，正在为未来准备一套“替代方案”。谷歌云内部人士甚至预测，TPU若成功突破自家生态，有望从英伟达手中抢走10%的市场份额。

与此同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克也宣布将亲自深度参与AI芯片研发，计划每年推出一款全新设计并投入量产。马斯克甚至豪言：未来特斯拉生产的AI芯片数量将超过其他所有公司产量的总和，这些芯片将成为自动驾驶与人形机器人项目的核心基础。科技巨头的路线或许不同，但战略信号一致——谁掌握算力核心，谁就能主导下一轮AI竞争。

资本市场当前对英伟达的态度呈现出复杂而微妙的转变。一方面，AI算力需求依然高涨，企业级订单依旧强劲；另一方面，竞争者的加速追赶、资本对估值的谨慎情绪、以及“泡沫论”的持续发酵，都使英伟达成为情绪释放的第一出口。英伟达从年内高点回落超过1万亿美元市值，不仅是股价波动，更折射出市场对AI行业阶段性估值的重新审视。AI产业仍处扩张初期，但“高增长是否可持续”“算力需求能否保持爆发”“技术代际更迭是否会削弱现有产品优势”等问题，都成为决定行业未来的重要变量。

当前的全球算力格局已呈现三大力量同时进击的状态：英伟达凭借GPU生态和软件栈优势继续占据主导，但面临竞争压力与资本预期修正；谷歌以TPU体系挑战GPU霸权，首次推动其从“内部部署”走向“市场化扩张”；特斯拉试图以“超高速迭代”打造自有AI算力体系，锁定自动驾驶与机器人赛道。未来几年，AI芯片竞争将从“产品比拼”转向“生态战争”。企业会根据数据安全、成本结构、能效需求和技术路线选择不同供应商，而算力基础设施的多元化趋势也可能重写行业格局。

英伟达的剧烈震荡不是衰落信号，更像是AI产业从狂热期迈向成熟期的必经阶段。每一轮技术革命都经历过从过度期待到理性建设的周期——AI也不例外。眼下的争论、资本波动与技术路线之争，正在塑造未来十年的新格局。而无论泡沫与否，AI时代的算力战已经打响，并将决定下一阶段科技竞争版图的走向。