四中全会正召开，中国三季度GDP放缓至4.8%！分析人士最新解读来了

FX168财经报社(欧洲)讯 中国第三季度经济增长放缓至一年以来的最低水平，符合市场预期。持续低迷的房地产市场与中美贸易紧张关系削弱了需求，对政策制定者施加了进一步出台刺激措施以稳住经济动能的压力。

主要数据：

第三季度GDP同比增长4.8%（预期 4.8%，第二季度 5.2%）

季调后环比增长1.1%（预期 0.8%，第二季度修正为 1.0%）

9月工业增加值同比 6.5%（预期 5.0%，8月 5.2%）

9月社会消费品零售总额同比 3.0%（预期 3.0%，8月 3.4%）

1–9月固定资产投资同比-0.5%（预期 0.1%，1–8月 0.5%）

1–9月房地产投资同比-13.9%（1–8月-12.9%）

市场分析人士解读：

Capital.com（墨尔本）高级金融市场分析师Kyle Rodda：

“数据虽略好于预期，但整体仍显疲弱。国内活动依旧低迷，投资表现不佳，说明仍需更多举措来刺激需求。总体而言，故事没有变化：中国经济正从疫情后的低谷恢复，但动能非常有限。”

道明证券（新加坡）外汇与宏观策略师Alex Loo：

“北京可能会实现2025年‘约5%’的增长目标。年内迄今亮眼的增长数据意味着目前无需加大财政刺激。北京在任何潜在的贸易协议中，可能会在要求美国取消科技限制上采取更强硬立场。随着四中全会召开，我们预计美元兑人民币将维持窄幅波动，中国央行会控制市场波动。”

IG（悉尼）分析师Tony Sycamore：

“考虑当前环境，这个数据是不错的。预计不会出台大规模普惠性刺激措施。虽然四中全会正在召开，但不会有重大政策出台。未来可能继续推出有针对性的财政支持，三季度或成为本轮周期的增长低点，通过‘反内卷’等政策为年末经济企稳创造条件。”

北京CYPRESS投资管理研究总监LI HAO：

“三季度GDP增长符合预期。若无重大的地缘政治或宏观冲击，实现全年5%的增长目标难度不大。短期政策支持或不会超预期，但中长期刺激内需的努力仍需持续。9月数据表明经济结构未有明显改善，内需依然疲弱，投资和消费低于预期；而出口保持韧性，说明前置海外订单仍在支撑制造业。”

欧亚集团中国区负责人DAN WANG：

“市场此前认为即使有刺激政策，中国也难以达到5%的目标。但从前三季度数据来看，中国有望实现增长目标。这表明中国有能力承受美国的压力，即便在关税与出口限制加剧的情况下。北京正向外界传递信号：中国能实现自身发展目标，并坚定执行既定政策。”

经济学人智库（北京）高级经济学家TIANCHEN XU：

“第四季度的增长结构将出现变化——投资比重更高，消费较弱。毕竟负投资增长并非政策制定者愿意看到的情况。自9月以来出台的政策性金融工具与提前发行的政府债券，主要用于支持公共投资项目。”

平安资产管理首席经济学家ZHIWEI ZHANG：

“三季度中国GDP继续放缓，固定资产投资年内转负，十分罕见且令人担忧。财政部上周五宣布的5000亿元刺激计划有助于缓解四季度投资下行压力，但整体来看，四季度GDP增长风险仍偏下行。”