<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

中国每天向美国出口10亿美元——习近平贸易谈判的筹码？ 
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 FX168财经报社(亚太)讯 在美国总统特朗普发动贸易战六个月后，中国出口的韧性显示出，即便美国对其征收高达55%的关税，中国的许多产品依然不可或缺。
 每天约有价值10亿美元的中国商品运往美国，9月的出口额较8月略有上升。尽管过去半年整体贸易额出现两位数下降，但部分商品的出口额较2024年反而有所增加，逆势而行。
 目前来看，美国关税在限制美企进口方面的效果似乎有限。由于中国在稀土、电子等行业中的主导地位，其产品在短期内难以被取代。长期来看，这种情况可能会改变，尤其是在特朗普如其所言进一步加征关税的情况下。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761104917159_jcyep.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761104472893" width="100%">
 （中国出口对美下降 17%，但仍达3170 亿美元 来源：海关总署）
 彭博经济学家Chang Shu与David Qu指出，中国在全球供应链中的强势地位，使其在短期内对美国进口商仍具谈判优势。他们警告称，其他国家短期内无法迅速取代中国的供应地位，因为“重新调整生产链需要时间”。
 这也让中国国家主席习近平在即将举行的贸易谈判中掌握了更多筹码。中方谈判代表将争取延长原定11月到期的90天关税停火。第三季度，中国向美国出口商品总额超过1000亿美元，帮助中国经济保持在年度增长目标轨道上，并推动双边贸易顺差扩大至670亿美元。
 中美贸易关系仍紧密：从稀土到电动自行车
 中美两大经济体的联系不仅局限于中国主导的稀土、化工原料等领域。数据显示，美国今年仍大量购买来自中国的电动自行车，尽管关税高企，出口额仍保持在12亿美元左右。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761104917395_yfjck.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761104497015" width="100%">
 来源：海关总署（商品编码 HS 8711600——“电动摩托车或电动自行车”）
 彭博基于中国海关数据的分析显示，上季度中国对美前十大出口商品几乎全部下滑，但电子烟出口反而上升。美国对电动自行车的需求也很强劲，截至9月份的三个月里，中国公司的电动自行车出口额超过5亿美元，比去年同期略有上升。
 另外，精炼铜阴极出口在过去三个月暴涨至2.7亿美元，而电缆出口则飙升87%，至4.05亿美元。
 澳新银行中国高级策略师邢兆鹏指出：“双方可能会逐步减少相互依赖，但不可能降至零。”
 贸易战裂缝与避税漏洞
 美国和中国的贸易战中出现了一些漏洞，帮助维持了部分贸易量。邢兆鹏表示，美方进口商往往通过在第三国首次销售申报较低的关税价格，然后在货物抵达美国港口后再提高售价，从而减少关税负担。通过墨西哥或越南的转运也意味着一些企业没有支付全部关税。
 “存在大量漏洞，”他说，“而美国海关的人员不足以全面监管。”
 在 7 至 9 月期间，中国向美国出口的智能手机、笔记本电脑、平板电脑及电脑零部件总额约为80亿美元，尽管同比减少一半，但考虑到高关税，这仍是相当可观的规模。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761104917413_jlyjy.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761104512273" width="100%">
 来源：海关总署（HS 9804，低价值物品简化报关程序）
 小包裹贸易自5月起减半，但仍维持每月约10亿美元。尽管“低价值免税”规则已被废除，美国消费者仍通过Shein和拼多多（Temu）等电商平台购买约 54 亿美元的中国小包裹，平均税率为 54%。
 中美贸易脱钩趋势显现
 尽管中国出口展现出韧性，但美中贸易总体上正在缩减。特朗普正推动美国制造业回流，将关键产业本土化。今年中国对美出口总额已降至不足 3200 亿美元，接近 2017 年第一次贸易战前的水平。
 例如，游戏机出口大幅下滑——任天堂和微软等公司已将生产转移至越南等地以规避高关税。美国消费者购买电视的来源也发生变化，中国对美出口LCD电视的金额上季度暴跌 73%。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761104917430_mrkzu.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761104526627" width="100%">
 来源：海关总署（HS 950450，游戏机出口）
 在部分产品（如商用船舶）上，美方甚至早在加征关税前就已实现与中国的脱钩。
 国际货币基金组织（IMF）在本月报告中指出，今年的美中贸易冲击已超过特朗普第一次任期时的水平。“与 2018–19 年的关税冲击相比，美中双边贸易脱钩似乎发生得更早。”
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FX168财经报社(亚太)讯 在美国总统特朗普发动贸易战六个月后，中国出口的韧性显示出，即便美国对其征收高达55%的关税，中国的许多产品依然不可或缺。每天约有价值10亿美元的中国商品运往美国，9月的出口额较8月略...

中国每天向美国出口10亿美元——习近平贸易谈判的筹码？

明日启幕！第十一届区块链全球峰会，开启Web3无界未来 
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 明天（10月23日），第十一届区块链全球峰会将重返首届峰会举办地，在上海外滩茂悦大酒店盛大启幕！
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761103922614_jljyj.com/img/user/9536f9e837d3fcd3b60437eae561f518/outside1761103485140" width="100%">
 时光回溯，初心如故。我们重回一切开始的地方，不仅为重温来时之路，更为汲取最初的勇气。期待与你一同，聆听思想的激荡，见证下一个改变世界的构想，在此破土而生。明天见！
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761103922831_tlaac.com/img/user/9536f9e837d3fcd3b60437eae561f518/outside1761103486871" width="100%">
 2026香港Web3嘉年华特惠票倒计时2天，10月24日起票价将上涨！
 2026年4月20-23日，由万向区块链实验室与HashKey Group联合打造的香港Web3嘉年华，将在香港会议展览中心盛大召开，聚焦行业热点话题与政策趋势，是亚洲规模最大、最受关注的Web3行业盛会之一。
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明天（10月23日），第十一届区块链全球峰会将重返首届峰会举办地，在上海外滩茂悦大酒店盛大启幕！时光回溯，初心如故。我们重回一切开始的地方，不仅为重温来时之路，更为汲取最初的勇气。期待与你一同，聆听思...

明日启幕！第十一届区块链全球峰会，开启Web3无界未来

【参会提醒】第十一届区块链全球峰会开幕倒计时1天 
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 第十一届区块链全球峰会即将于10月23日在上海外滩茂悦大酒店隆重启幕。为方便您顺利出行并尽享会议精彩内容，我们特别整理了以下实用信息，建议您收藏本文，方便随时查阅。
 时间：10月23日（周四）9:00-18:00
 地点：上海市虹口区黄浦路199号外滩茂悦酒店一楼大宴会厅
 PART.01签到指引
 签到时间：10月23日上午7:30起
 签到地点：上海外滩茂悦大酒店一楼
 *成功签到后，您将领取出入会场的专属胸牌及资料袋。
 通过活动行订票的观众，请根据门票类型前往对应签到处，出示电子票二维码完成签到，电子票已于购票成功后发送至报名手机。如未收到短信，可扫描下方二维码，进入“2025上海区块链国际周 · 第11届区块链全球峰会”页面，点击“取电子票”获取：
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 扫码找到您的电子票
 重要提醒
 1. 电子票仅可使用一次，扫码签到后即不能重复扫描；
 2. 胸牌为进出会场的唯一凭证，请务必妥善保管，遗失不补（即使遗落在酒店房间、洗手间等场所也无法重新领取）；
 3. 胸牌不可转借他人使用；
 4. 由于本次峰会参与人数较多，为节省您的宝贵时间，建议提前打印电子票或截图保存，并尽量提前到场签到。
 PART.02活动现场
 WiFi连接
 连接@Hyatt WiFi，打开浏览器输入任意网址，自动跳转认证界面，按照提示进行手机或者微信认证，即可连接无线网络。
 嘉宾议程
 最新议程安排及演讲嘉宾信息，请扫描下方二维码查看。
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 扫码获取最新议程
 同传服务
 主会场提供中英文同传服务。扫描下方二维码，即可通过手机收听，建议提前准备耳机。请注意：现场为中文演讲时，请切换至英文频道收听翻译，反之亦然。
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 扫码获取同声传译服务
 图片直播
 现场精彩瞬间实时捕捉。扫描下方二维码，即可进入云相册实时查看活动现场照片。
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 在线直播
 若无法线下参会，欢迎扫描下方二维码，在线同步观看这场区块链盛会。
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 消防须知
 会场内所有区域禁止吸烟，严禁使用明火，感谢您的配合。
 PART.03周边礼品
 茶包：购买Web3嘉年华门票，即可前往万向区块链展台领取茶包一份。
 折扇：关注Web嘉年华X（@festival_web3）和YouTube账号（@web3festival），即可前往万向区块链展台领取Web3嘉年华折扇一把。
 耳机：在朋友圈/微博发布活动现场照片，即可前往万向区块链展台领取耳机一副。
 书籍：关注万向区块链微信公众号和X账号（@WXblockchain），即可前往万向区块链展台领取一本区块链书籍。
 *注：所有周边礼品均限量发放，先到先得
 PART.04餐饮及交通
 餐饮
 本次活动不提供餐食和茶歇。如需在酒店内就餐，您可凭借活动胸卡前往以下餐厅，享受 八折优惠：
 1. 新大陆餐厅：位于酒店东楼1F（粤菜、本帮菜）
 2. 香荟餐厅：位于酒店西楼2F（简餐：西式菜&amp;中式菜）
 距离会场800米的白玉兰广场亦有丰富餐饮可供选择。
 交通
 1. 浦东国际机场 → 外滩茂悦酒店：地铁2号线 → 地铁10号线天潼路站（3口出），步行1.2公里至外滩茂悦酒店
 2. 虹桥国际机场/虹桥火车站 → 外滩茂悦酒店：地铁10号线至天潼路站（3口出），步行1.2公里至外滩茂悦酒店
 如有任何疑问，欢迎邮件联系：summit@blockchainlabs.org
 第十一届区块链全球峰会，诚挚期待您的到来！
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 2026香港Web3嘉年华特惠票倒计时2天！
 2026年4月20-23日，由万向区块链实验室与HashKey Group联合打造的香港Web3嘉年华，将在香港会议展览中心盛大召开，聚焦行业热点话题与政策趋势，是亚洲规模最大、最受关注的Web3行业盛会之一。
 限时特惠票通道即将关闭，10月24日起票价将上涨，扫描下方二维码即可购票，抢先锁定席位！
 
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 峰会官网
 https://www.blockchainlabs.org/week2025/home/zh/
 购票直达
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第十一届区块链全球峰会即将于10月23日在上海外滩茂悦大酒店隆重启幕。为方便您顺利出行并尽享会议精彩内容，我们特别整理了以下实用信息，建议您收藏本文，方便随时查阅。时间：10月23日（周四）9:00-18:00地点...

【参会提醒】第十一届区块链全球峰会开幕倒计时1天

10月22日上海银行间同业拆借利率 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> 
 <table class="yy_table_th" width="100%" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0"> 
 <tbody> 
 <tr> 
 <td>货币</td> 
 <td>隔夜</td> 
 <td>1周</td> 
 <td>2周</td> 
 <td>1个月</td> 
 <td>3个月</td> 
 <td>6个月</td> 
 <td>9个月</td> 
 <td>1年</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>人民币</td> 
 <td>1.318</td> 
 <td>1.422</td> 
 <td>1.452</td> 
 <td>1.557</td> 
 <td>1.592</td> 
 <td>1.641</td> 
 <td>1.662</td> 
 <td>1.679</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table>
 </div>
 更多信息请查看https://www.fx168news.com/data/borrowingrate
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上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品...

10月22日上海银行间同业拆借利率

黄金跌6%白银跌7！商市“暴力”回调，企业财报乐观助道指新高；可口可乐涨4%，通用涨15%，奈飞盘后泻7% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 TradingKey - 10月21日周二，贵金属获利盘现惊人抛售，黄金跌6%创2013年以来最大单日跌幅，白银一度跌近9%创4年来最逊。美股指数涨跌不一，3M和可口可乐等公司积极财报帮助道琼斯指数创下历史新高。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761103923273_royys.png" width="100%">
 在汇率逆风中实现强劲营收增长的可口可乐上涨4%，凭借战略创新、三大业务部门连续四个季度实现有机增长的3M公司上涨约8%，上调全年业绩指引的通用汽车大涨近15%。巴西税务拖累利润不及预期和公司指引，奈飞盘后下跌7%。
 iPhone17需求强劲继续推动苹果刷新历史新高。受OpenAI推出AI浏览器ChatGPT Atlas的影响，谷歌盘中一度跌5%。
 市场行情
 美股：标普500指数持平，道琼斯指数涨0.47%，纳斯达克指数跌0.16%。
 谷歌跌2.37%，特斯拉跌1.08%，英伟达跌0.81%，Meta涨0.15%，微软涨0.17%，苹果涨0.20%、三连涨并创历史新高，亚马逊涨2.56%。
 商品：黄金价格暴跌5.80%，报4106.419美元/盎司。特朗普政府计划采购百万桶原油以补充美国战略原油储备，WTI油价涨0.89%，报57.53美元/桶，布伦特油价涨0.51%，报61.32美元/桶。
 外汇：美元兑日元（USD/JPY）涨0.75%，报151.88；欧元兑美元（EUR/USD）跌0.35%，报1.1600；英镑兑美元（GBP/USD）跌0.30%，报1.3365。
 加密货币：比特币价格24h跌2.05%，报108132美元；以太坊价格24h跌2.88%，报3864美元；瑞波币价格24h跌2.89%，报2.41美元；狗狗币24h跌3.10%，报0.1938美元。
 市场要闻
 黄金白银大回调：黄金在连续六个交易日创历史新高后出现大幅回调，金价单日跌超6%，创下2013年4月以来最大单日跌幅；花旗对金价转为看跌，预计3个月内跌至4000美元。白银跌约9%，创2021年2月以来最大单日跌幅。分析指出，贵金属下跌的因素可能包括即将进行的贸易会谈缓和紧张局势、美元反弹、技术性超买等。
 OpenAI推出AI浏览器挑战谷歌：OpenAI周二推出AI驱动的浏览器ChatGPT Atlas，不仅能提供个性化上网体验，还能代表用户执行预定航班、编辑文档等任务；目前已在macOS撒好难发布，此后将推出Windows、iOS和安卓版。分析认为，这对在全球拥有30亿用户的谷歌Chrome浏览器构成竞争和挑战。
 奈飞Q3利润逊色：全球流媒体巨头奈飞三季度营收年增17.2%至115.1亿美元，基本符合115.2亿美元的预期；净利润年增7.7%至25.47亿美元，不及预期的30亿美元和自身指引的29.79亿美元，增速从上一季的45.6%大幅回落。奈飞指出，利润低迷源于与巴西税务部门的纠纷，当季花费公司6.49亿美元，致使三季度营业利润率下降超5个百分点，剔除后可超过31.5%的公司指引。
 迷因股Beyond Meat三天涨六倍：植物肉公司Beyond Meat周二大涨146%创下史上最大单日涨幅，三日累计上涨约600%，不禁令人联想起其曾经作为“Reddit热门股”的迷因股历史。最新的上涨源于Roundhill将其纳入旗下主题型ETF和与沃尔玛最新达成的协议，散户投资人的热情放大了涨势。有分析指出，这种投机泡沫可能是市场顶部到来的一个信号。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761103923748_jckki.png" width="100%">
 乐观看待亚马逊宕机：亚马逊AWS云服务日前经历了2021年以来最严重宕机事件，致使“半个互联网”陷入瘫痪。尽管如此，亚马逊股价仍连续两日上涨。分析师表示，这次事件可能会推动客户更倾向于在多家云服务之间分散基础设施，但由于跨云迁移的复杂性和行业普遍的容量限制，这不太可能导致亚马逊显著丢失市场份额。
 今日关注（22日）
 财报：特斯拉、IBM、SAP
 原文链接
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TradingKey - 10月21日周二，贵金属获利盘现惊人抛售，黄金跌6%创2013年以来最大单日跌幅，白银一度跌近9%创4年来最逊。美股指数涨跌不一，3M和可口可乐等公司积极财报帮助道琼斯指数创下历史新高。在汇率逆风中...

黄金跌6%白银跌7！商市“暴力”回调，企业财报乐观助道指新高；可口可乐涨4%，通用涨15%，奈飞盘后泻7%

高盛突然力挺中国股市！预计到2027年将上涨30% 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 高盛集团预计，到2027年底，中国主要股指将上涨约30%，受益于支持市场的政策、利润增长以及强劲的资金流入。
 “我们现在预计中国股市将进入更为持久的上升趋势，”包括Kinger Lau在内的策略师在周三(10月22日)的一份报告中写道。高盛认为，中国股市有望迎来“从希望阶段向增长阶段过渡”的股市周期转变，波动性将较此前有所降低。
 在经历了由人工智能热潮推动的连续上涨之后，MSCI中国指数有望录得六个月以来的首个下跌月。投资者目前正密切关注本月(10月20日至23日)召开的中共二十届四中全会，以及美国总统特朗普与中国国家主席习近平可能举行的会晤，以判断股市的未来走向。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761102272997_fzkvd.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761102001496" width="100%">
 （来源：彭博）
 特朗普周二表示，他预计将在下周举行的亚太峰会上与北京达成一项“良好”的贸易协议，但他警告说，与中国国家主席习近平的会晤可能无法实现。
 高盛指出，进一步的需求端刺激、人工智能发展带动的利润增长，以及来自境内外投资者的强劲资金流入，都是提振中国股市的关键因素。预计未来三年企业盈利将增长约 12%，而估值水平（市盈率等倍数）可能较当前水平上升 5% 至 10%。
 不过，报告也警告称，四季度的周期性宏观放缓以及关税风险的重新抬头，可能成为部分投资者获利了结的理由。除非这些问题显著恶化，“否则我们会继续持有仓位，并在回调时逢低增持。”
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FX168财经报社(亚太)讯 高盛集团预计，到2027年底，中国主要股指将上涨约30%，受益于支持市场的政策、利润增长以及强劲的资金流入。“我们现在预计中国股市将进入更为持久的上升趋势，”包括Kinger Lau在内的策略...

高盛突然力挺中国股市！预计到2027年将上涨30%

太疯狂：黄金昨日暴跌超6%后，刚刚又跳水逾100美元！接下来怎么走？ 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(亚太)讯 周三(10月22日)黄金和白银延续跌势，昨日经历了数年来最剧烈的抛售，投资者担忧贵金属价格此前的飙升过高，于是锁定利润。
 在亚市盘中，现货黄金一度下跌3%，至约4,000 美元，随后收窄跌幅，目前回升至4115美元附近。此前它在周二盘中一度暴跌231美元，或6.3%，创下十多年来最大单日跌幅。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761099916516_sosak.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761099604224" width="100%">
 （来源：彭博）
 现货白银也再次下跌，此前一个交易日盘中曾下挫8.7%。技术指标显示，黄金和白银此前的暴涨行情已明显超买，这加剧了回调压力。
 这次回调为持续数月的上涨行情按下暂停键。就在前几日，两种贵金属还创下历史新高。黄金此前已连续九周上涨，今年以来涨幅约 55%，主要受央行持续买入、ETF资金流入以及地缘政治与贸易紧张局势下避险需求高涨的推动。
 ABC Refinery（澳大利亚悉尼）全球机构市场主管Nicholas Frappell表示：“也可能是投资者心想——‘反正我们大多数人都是在低位建的多头仓，现在是获利了结的好时机’。”
 黄金此前的强劲上涨还部分源于市场押注美联储将在年底前进行一次大幅降息，以及所谓的“货币贬值交易”——投资者为应对失控的财政赤字，纷纷远离主权债券和法定货币。
 花旗集团在周二暴跌后下调了黄金的“超配”评级，理由是持仓过度。该行大宗商品研究团队预计，未来几周金价将在4,000 美元附近震荡整固。
 花旗策略师Charlie Massy-Collier在报告中指出：“金价可能最终会再次受益于央行持续去美元化的需求，但在当前价位，没有必要急于入场。价格已经‘跑在了货币贬值逻辑前面’。”
 从技术面来看，此轮下跌仍属“修正”，但幅度巨大。AT Global Markets 首席市场分析师 Nick Twidale 表示：“简单来说，市场此前受资金重新配置推动，如今一些大机构在获利了结，引发了止损连锁反应。如果金价有效跌破4,000 美元，我们可能会看到更大规模的抛售。”
 此外，投资者也在权衡美中关系的最新进展。此前两国紧张局势一度推高了避险需求。
 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/20251022/1761099916699_fmznp.com/img/user/738c728bd13ac655b891101d5dc94a9c/outside1761099645084" width="100%">
 （来源：彭博）
 对于白银来说，上周伦敦市场出现历史性挤仓，推动价格突破1980年由亨特兄弟操纵市场时期创下的纪录。基准现货价一度高于纽约期货价，促使交易商将白银运往英国以缓解供应紧张。周二，上海期货交易所关联仓库录得2月以来最大单日白银流出量，而纽约库存也持续下降。
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FX168财经报社(亚太)讯 周三(10月22日)黄金和白银延续跌势，昨日经历了数年来最剧烈的抛售，投资者担忧贵金属价格此前的飙升过高，于是锁定利润。在亚市盘中，现货黄金一度下跌3%，至约4,000 美元，随后收窄跌幅...

太疯狂：黄金昨日暴跌超6%后，刚刚又跳水逾100美元！接下来怎么走？

2025年10月22日人民币中间价列表 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 本交易日人民币兑主要货币官方中间价如下：
 <div style="width:100%;overflow-x:auto"> 
 <table class="yy_table_th" border="1" cellspacing="0" cellpadding="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr> 
 <td width="189">品种</td> 
 <td width="189">较上日中间价涨跌幅(基点)</td> 
 <td width="189">10月22日</td> 
 <td width="189">10月21日</td> 
 <td width="189">10月20日</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">美元/人民币</td> 
 <td width="189">24</td> 
 <td width="189">7.0954</td> 
 <td width="189">7.093</td> 
 <td width="189">7.0973</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">港币/人民币</td> 
 <td width="189">0.7</td> 
 <td width="189">0.91303</td> 
 <td width="189">0.91296</td> 
 <td width="189">0.91362</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">100日元/人民币</td> 
 <td width="189">-347</td> 
 <td width="189">4.6816</td> 
 <td width="189">4.7163</td> 
 <td width="189">4.7157</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">欧元/人民币</td> 
 <td width="189">-284</td> 
 <td width="189">8.245</td> 
 <td width="189">8.2734</td> 
 <td width="189">8.2896</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">英镑/人民币</td> 
 <td width="189">-195</td> 
 <td width="189">9.5046</td> 
 <td width="189">9.5241</td> 
 <td width="189">9.5497</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">澳元/人民币</td> 
 <td width="189">-146</td> 
 <td width="189">4.6163</td> 
 <td width="189">4.6309</td> 
 <td width="189">4.6237</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">加元/人民币</td> 
 <td width="189">88</td> 
 <td width="189">5.0721</td> 
 <td width="189">5.0633</td> 
 <td width="189">5.0758</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">人民币/林吉特</td> 
 <td width="189">7.3</td> 
 <td width="189">0.59484</td> 
 <td width="189">0.59411</td> 
 <td width="189">0.59432</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">人民币/卢布</td> 
 <td width="189">677</td> 
 <td width="189">11.4278</td> 
 <td width="189">11.3601</td> 
 <td width="189">11.3949</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td width="189">新西兰元/人民币</td> 
 <td width="189">5</td> 
 <td width="189">4.0856</td> 
 <td width="189">4.0851</td> 
 <td width="189">4.0792</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table>
 </div>
 
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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</div>

本交易日人民币兑主要货币官方中间价如下： 品种 较上日中间价涨跌幅(基点) 10月22日 10月21日 10月20日 美元/人民币 24 7.0954 7.093 7.0973 港币/人民币 ...

2025年10月22日人民币中间价列表

奈飞：又来暴跌！“剧王” 真已平庸了？ 
<div class="text"> 
 <div class="centerarticle">
 $奈飞(NFLX.US) 美东时间 10 月 21 日盘后发布了 2025 年三季度财报。股价大跌已经反映了资金态度，表面是对盈利 miss 的惩罚，实则是复刻上季度剧本——短期高估值下，未超预期就是不及预期。
 具体来看：
 1. 盈利实际超预期：一笔高达 6.19 亿美元的额外成本计提，影响了当期利润率 5 个多点，造成了不及预期的假象。这笔费用主要涉及巴西对流媒体公司征收的市级服务税，因为一直存在争议，此前未被奈飞明确计提。三季度可能是因为该项税费无法避免，因此奈飞确认了从 2022 年至今的累积费用，一次性计入到其他成本项，所以对 Q3 当期业绩冲击比较大。
 上季度给的指引并不包含该项支出，若剔除该影响，实际经营利润为 38.7 亿，同比增长 33%，利润率 33.6%，超出市场一致预期。后续这笔税费对公司整体利润影响相对较小，因此公司对 Q4 业绩的指引也基本与市场预期差不多。
 2. 收入平平才是下跌主因：而体现成长性的收入端则依旧无惊无喜，当期和下季度指引都基本符合预期。三季度收入同比增长 17%，美元在不同地区的汇率影响存在对冲，综合看并未存在我们预想的外汇顺风。
 收入增长依旧是靠涨价和广告带动。
 （1）订阅
 通过我们简单的估算，年初欧美核心地区陆续涨价（多数为 10%-20%），但与广告套餐渗透的影响对冲后（短期广告层用户的综合 ARPPU 不及原 Base 层），预计欧美 ARPPU 只增长了 6-8% 左右，再被大部分未涨价的亚太地区、高通胀的拉美地区稀释后，整体 ARPPU 估计只增了 3-5%。因此剩下的增长大头还是由订阅数贡献，但环比来看预估订阅用户也就净增了 400 万左右，低于过去两年每季度的净增量。
 但实际三季度内容不算平淡，比如《KPop》成为奈飞史上最受欢迎的电影、《Squid Game》第三季收尾、《Wednesday》第二季上线后热度爆棚，观看次数挤进了历史榜单 TOP10。这一系列的传播热度，也使得市场事先对奈飞 Q3 业绩有了较高的期待。
 然而结果却很一般，似乎有点割裂。结合 10 月初马斯克发起的 “取消订阅奈飞” 倡议，海豚君猜测，可能是核心地区年初以来的涨价让部分用户对标准、高级套餐的偿付压力逐渐显现，永久取消低价无广告的 Base 套餐使得用户被迫转向影响观看体验的广告套餐。在短期适应期，同等规模、同样优质的内容供应，难以撬动以往的净增规模。不过，海豚君对又一个有顶级 IP 内容加持的四季度保有信心，有望扭转用户增长平淡的尴尬局面。
 （2）广告
 三季度是 1P 广告系统在 12 个核心地区上线后，首次运行完整季度的时期，但该自研系统可能还需要通过收集回测数据进行调优。另外，关税带来的宏观环境动荡对高单价的奈飞广告不利。不过公司对今年广告收入目标暂时不变，仍为翻倍增长，Q4 将引入亚马逊 DSP 系统。结合市场预期，我们预计今年广告收入为 15 亿左右。
 3. 控制内容投入：现金流使用上，主要是内容投资、股东回购。三季度耗资 19 亿回购 150 万股，均价 1250 美元左右，回购规模相比上季度有所提高。内容投资花了 46 亿，相比上季度也增加了 5 亿。
 但内容投入规模仍然是肉眼可见的收缩中，今年为止内容投入刚 126 亿，按照年初制定的全年 180 亿目标，目前进度相对落后。而当全年利润指引因为巴西服务税顺势下调，但自由现金流目标再次从 80-85 亿提高到全年 90 亿。
 这只能说明，今年的投入规模估计达不到既定目标，预计在 170-175 亿区间。作为龙头，奈飞连续两年控制投入规模的扩张，一方面可能与仍然相对松弛的竞争环境有关，另一方面可能也有生成式 AI 的优化效果。至于国外制作影片 100% 关税威胁，因为还存在拉扯空间，应该还不至于成为影响奈飞收缩内容投入的主因。
 4. 业绩指标一览
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 </figure>
 海豚投研观点
 上季度点评，海豚君有过这样的总结：奈飞更适合从长期稳定增长的视角，以时间换空间的方式，去理解奈飞的估值溢价或者说信仰。跳出短期预期的波动，正视奈飞 35x 的远期估值常态，同时珍惜每一次回落到 30x 以下的机会。
 三季报的情况同样适用。虽然有不少长期逻辑、增长故事可讲（剪线、涨价、广告、体育、游戏、IP 等），但短期业绩还未有太多可印证的点，因此市场预期也就随着一次次的事件催化（长期逻辑的进展）而提高，但又在一次次的短期业绩中失望。
 这种情况下，海豚君选择围绕 “估值锚” 去判断机会。从二季报至今，奈飞股价基本属于横盘状态，锚定在 35x 远期 P/E 波动（中途期间最低跌到 32x P/E），放在 Mag 7 中表现相对拖后腿。期间有诸多扰动（比如 100% 海外影片制作关税、马斯克号召取消订阅奈飞等等），但股价承压的核心原因，还是海豚君在二季报点评中提及的——对内容周期走完短期峰值之后的增长担忧。
 换句话说，市场担心奈飞的未来增长撑不住当前的估值。简单算算账：如果未来奈飞的收入端增速保持在 10%-15%（ARM 5%，订阅用户数 10%），原本每年提升 3 个点 OPM 的趋势目标，由于短期广告技术部署带来研发投入的持续扩张，在今年高基数的压力下，当利润增速放缓到 20% 及以下，那么目前 35x P/E 的估值似乎存在一些泡沫。
 但还是前文说的，奈飞短期的业绩并未体现长期业务的变化和发展潜力。其中推进广告套餐层的动作，就有点亏损前置、投入产出错配的影响——广告技术部署成本先投入了，但短期投放技术需要优化、宏观影响广告的推进效果，使得广告套餐用户的人均产值，低订阅费 广告收入，合计小于无广告的基础套餐订阅费（广告地区已取消该套餐）。但如果技术成熟，参照 Hulu 经验，实际产值应该明显高于基础套餐。
 体育内容的投入亦是如此。这些都是未被反映的潜力，但也需要时间去慢慢兑现，这种长短期理想与现实的割裂，会显得短期估值虚高。长期看，海豚君认为 35x 的估值锚仍然稳固。只是考虑到安全垫和收益空间，我们仍然建议 30x 以下的位置会更舒服。
 以下为详细内容
 一、优质内容拉不动用户了？
 今年起公司不再披露订阅数，因此下文海豚君主要依据订阅收入和涨价情况，倒算出订阅用户的大致增长情况。
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 </figure>
 三季度订阅收入增长 17%，因为美元在不同地区变动方向不同（相对欧元、英镑贬值，相对韩元、澳元、阿根廷比索升值），综合来看，外汇影响已很微小。
 三季度奈飞主要在阿根廷、澳大利亚、瑞士等地区进行了涨价，阿根廷地区今年已经涨价过一次，但通胀太厉害，本币快速贬值，因此不得不连续涨价，澳大利亚和瑞士则属于欧美地区惯例的 1-2 年一次涨价周期。但当季涨价效应还需要下季度反应，从当期同比增速来看，三季度 ARPPU 增长最快的应该还是前两个季度重点涨价的北美、英国以及欧盟地区。
 <figure class="image"> 
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 海豚君预计全球用户订阅新增 400 万左右，在过去两年都属于偏弱的。但实际三季度内容并不平淡，头部 IP 比如《Squid Game》第三季收尾、《Wednesday》第二季上线后热度爆棚，观看次数挤进了历史榜单 TOP10。除次之外，《Your Majesty》、《Happy Gilmore 2》、《Alice in Broderlands S3》等优质剧集也受到了积极反馈。二季度末上映的动画电影《KPop Demon Hunters》成为奈飞史上最受欢迎的电影，三季度趁热打铁，已经开始积极推进相关 IP 的业务延伸。
 因此，只能说，外部因素的扰动已经超越了内容本身，除非是靠着更炸裂的内容供应来抵消影响。但过去两年对投入规模比较控制的奈飞而言，无限拔高用户阈值增加自己的运营难度，从长期视角看也并不有利。
 对于 2025 年四季度，海豚君不悲观。按照收入指引，海豚君预计用户净增还会达到 1000 万人。主要是基于顶级 IP《Stranger Things》最终季的播出，以及《The Diplomat》第三季、艾美奖提名作品《Nobody Wants This》以及重磅拳击比赛（Jake Paul vs. Tank Davis）等内容。
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 二、继续控制内容投入，竞争松弛、关税大棒还是 Gen AI？
 龙头的内容投入节奏，往往体现了行业竞争的松紧程度，因此海豚君一般也会跟踪奈飞、迪士尼的内容投入变动趋势。三季度奈飞的内容投入虽然同比环比恢复增长，但全年现金流目标隐含了今年投入规模要低于年初的 180 亿目标。
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 作为龙头，奈飞连续两年控制投入规模的扩张，一方面可能与短期相对稳定的竞争环境有关，另一方面可能也有生成式 AI 的优化效果。至于国外制作影片 100% 关税威胁，因为还存在拉扯空间，应该还不至于成为影响奈飞收缩内容投入的主因。
 不过今日也有新闻报道奈飞有意愿参与华纳兄弟探索（WBD）的收购，与奈飞一贯以来的 “优先性价比更高的内部制作” 的经营风格发生了变化。海豚君认为暂时不做太多揣测，继续关注后续进展。
 从 Neilsen 收视份额的数据来看，随着内容巨头主动转型流媒体，剪线趋势继续加速。流媒体中，奈飞的份额在三季度继续保持稳定同步提升，但整体趋势仍然落后于 YouTube。
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 三、利润：一次性冲击背后实际超预期
 奈飞三季度实现经营利润 32.5 亿，其中包含一笔 6.19 亿美元的额外成本确认，主要涉及巴西对流媒体公司征收的市级服务税。这笔涵盖了 2022 年至今的累积费用被一次性计入到其他成本项，影响当期毛利率超过 5 个点。
 剔除该影响后，实际经营利润 38.7 亿美元，利润率 34%（同比 4pct），同比增长 33%，超出市场预期。原主业的内容制作成本、经营费用相比上半年增长提速，一方面是符合季节性，下半年往往内容供应较多，因此成本、销售推广支出都会环比扩张。
 另一方面，则由于目前奈飞在做的广告、游戏等新业务投入，也会带来总支出增长。不过从支出占收入比重来看，整体相对稳定。因巴西税费影响，今年全年利润率目前从 29.5% 重新下调回 29%。
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 三季度自由现金流近 26.6 亿，略超市场预期。尽管全年盈利下调，但公司把现金流目标从 80-85 亿再次上调到 90 亿。上季度我们就说了，80-85 亿的指引偏保守，应该是给自己留了一些调节空间。但除了保守之外，现金流上调还可能是因为内容投入的控制，这在前文有过相关讨论。
 三季度公司耗用 19 亿美元回购 150 万股，均价 1250 美元左右。回购额相比上季度有所增加，但相比 5400 亿市值体量，回购收益率低于 2%，仍然是以表态为主。
 目前的回购规模对股价提振还非常有限，除非突然新增数百亿级别的回购计划，否则季节间波动影响不大。毕竟本身奈飞的现金储备就不多，短期类现金只有 93 亿，还好是预收性质的订阅流水为主，因此现金流不止于产生短缺风险。
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奈飞：又来暴跌！“剧王” 真已平庸了？

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