周四，美国股市回落，投资者暂停脚步，评估近期围绕人工智能和降息预期的乐观情绪，这种情绪曾在政府停摆期间支撑了市场。
周三标普500指数在创下新高后下跌约0.3%。华尔街此前刚刚重返上涨行情。得益于英伟达股价再次创下纪录，高科技为主的纳斯达克综合指数表现相对较好，下跌约0.1%。道琼斯工业平均指数下跌0.6%。
由于联邦政府持续关门，原定于周四发布的失业救济申请数据被推迟，市场氛围变得更加低迷。投资者的关注转向即将公布的企业财报，这些数据不仅将反映经济健康状况，也将检验市场对人工智能热潮的高度期待是否站得住脚。
百事公司公布的第三季度利润和营收略高于预期，正式拉开财报季的序幕。达美航空的业绩也超出市场预期，带动其他航空股走高。
达美航空公布的季度业绩超出预期，股价上涨。其对假日季的乐观展望也提振了包括美联航在内的其他航空公司。
在中国收紧稀土出口管制后，美国稀土生产商MP Materials的股价上涨。
法拉利股价下跌，这家欧洲最有价值的汽车制造商发布的财务预期令人失望。
软银股价大涨11%。这家企业集团完成了一项54亿美元的机器人交易，推动日经225指数创下历史收盘新高。
美国批准向阿拉伯联合酋长国出口价值数十亿美元的英伟达芯片，这是落实一项具有争议的交易的初步步骤，也可能成为美国人工智能外交政策的蓝本。
微软面临的数据中心资源紧张问题将持续时间超出此前预期，凸显出这家软件巨头在满足云计算需求方面的挑战。
OpenAI向欧盟反垄断机构表达了对谷歌、微软和苹果等公司潜在不当行为的担忧。
谷歌旗下云计算部门推出人工智能平台“Gemini Enterprise”，希望能覆盖普通职场用户，加剧与微软和OpenAI在企业级工具领域的竞争。
亚马逊推出更新版本的企业级人工智能工具，继续发力办公自动化软件市场。
美国汽车安全监管机构正在调查特斯拉汽车在使用部分自动驾驶软件时闯红灯、违反交通规则的情况。
在美国政府支持下，正寻求翻身的芯片制造商英特尔推出新产品和新制造技术，这些措施是其重振计划的关键部分。
Salesforce推出面向信息技术管理的新产品，进入全新业务领域，进一步加深与ServiceNow的竞争。
联合健康集团计划收购马萨诸塞州一家由45名医生组成的医疗机构，表明其Optum部门在动荡中仍将继续扩张医生网络。
派拉蒙天际舞影业的首席执行官大卫·埃里森表示，他看好行业整合机会，目前正在权衡与华纳兄弟探索公司的合并事宜。
华纳兄弟探索公司电影业务负责人迈克尔·德卢卡和帕梅拉·阿卜迪在续签合同后确认，将拍摄今年热门影片《我的世界》电影的续集。
达美航空发布的第三季度财报优于预期，并预测强劲的需求将延续至明年，假期乘客偏好购买高端座位以及商务旅行反弹成为助力。
花旗集团拒绝了矿业巨头赫尔曼·拉雷亚旗下集团墨西哥集团提出的收购其Banamex金融集团的提议。
Lyft与自动驾驶汽车开发商Tensor Auto合作，计划在2027年起在欧洲和北美部署数百辆机器人出租车。
百事公司表示，正在削减成本、调整产品结构，以应对消费者口味变化，同时正与一位激进投资者进行谈判。
好市多股价上涨，因其9月的可比销售额增速超出分析师预期，得益于门店客流量上升以及人均消费额增加。
特朗普政府正考虑是否对中国背景的路由器制造商TP-Link采取重大限制措施。这家公司的Wi-Fi设备在美国市场颇受欢迎。
诺和诺德达成协议，最多以52亿美元收购Akero Therapeutics，以扩展其在与肥胖相关的肝病治疗领域的产品组合。
台积电第三季度营收增长30%，反映出美国大型科技公司继续在人工智能领域投入数十亿美元。
下周，几家美国大型银行将率先公布第三季度财报，财报季也将在那时真正开启。
美国财政部长斯科特·贝森特周四表示，美国购买了阿根廷比索，以支持米莱正在推进的经济改革。
分析方面，华尔街自4月市场低迷以来持续上涨，但越来越多的迹象显示，股市已被高估，引发市场呼吁“歇一歇”，尽管传统的“逢低买入”策略仍在持续。自4月低点以来，标普500指数已累计上涨36%，估值水平接近过往市场亢奋时期的区间。尽管人工智能的狂热仍在为股市“撑场”，但随着驱动牛市的这一板块被质疑形成泡沫，全球投资者开始警惕。
Truist咨询公司分析师基思·勒纳表示：“虽然部分领域显得过热，但整体市场情绪还未出现通常在顶部阶段出现的过度乐观。不过，市场持续上涨却没有像样的回调，使得市场对负面消息更加敏感。”
勒纳指出，这是自1957年以来的第11轮股票牛市，标普500指数自2022年10月低点以来上涨约90%，低于以往牛市的中位数涨幅。他补充说，在此前的10轮牛市中，有7轮持续超过三年：“尽管估值偏高、风险仍存，但持续的经济增长、有韧性的企业利润以及政策环境的支持，为本轮周期进入第四年提供了良好基础。”
Piper Sandler的克雷格·约翰逊则指出，一些短期涨幅过大的股票值得警惕。他表示，市场广度已出现初步疲态，可能进入盘整阶段。
Bespoke投资集团的策略师说：“当市场处于历史高位时，把钱投入股市总像是傻瓜的赌注。所谓的聪明人会说，容易赚钱的机会已经过去了尽管他们在一年前并没有说现在是赚钱的好机会。”
Bespoke指出，自1953年五天交易制以来，标普500指数在创下历史新高后表现仍略好于其长期平均水平。策略师认为：“对于被动投资者来说，最好的策略就是不要想太多。”
在这轮牛市的大部分时间里，投资者始终担心，标普500指数的估值过高，主要是由大型科技股的集中拉升所致。尽管估值本身并不是一个精准的择时工具，但“华丽七雄”的股票自2022年末人工智能热潮爆发以来累计上涨超过260%。这一趋势也引发了广泛争论：人工智能交易还能为股市上涨提供多少动能？
从未有哪项技术能在这么短时间内吸引如此庞大的投资。尽管人工智能潜力巨大，但其作为盈利模式仍未真正被验证。而这些投资往往可以追溯到两家公司：英伟达和OpenAI。
尽管有人担忧所谓的“循环交易”正在形成泡沫，但目前尚无明确证据表明泡沫即将破裂。《七点报告》的汤姆·埃赛表示：“人工智能是泡沫吗？现在还不是，至少还没有到我认为‘即将爆破’的程度。这并不是上世纪90年代后期宠物网那种估值泡沫，而是资本支出泡沫。”
他指出，人工智能基础设施上的巨额投入已成为美国经济的重要组成部分，并成为多年来牛市的最大驱动力。他补充说，关键在于“应用”。
“普通人和企业什么时候会像当年使用互联网那样，真正开始应用人工智能来为成千上万家公司创造收益？对于股市而言，答案很明确，越快越好，而时间正在流逝。”
瑞银全球财富管理的乌尔丽克·霍夫曼-布查迪表示：“这些交易累计代表了数千亿美元的投资承诺，体现了这个行业快速的资本投放节奏和创新步伐。与此同时，市场对人工智能企业间‘循环投资’及可能导致股市泡沫的担忧也在加剧。”
尽管她认为如此大规模的上涨可能会引发波动、投资者需保持警惕，但她仍然认为有充足理由继续关注人工智能主题。
“虽然人工智能交易并非毫无风险，但我们认为仍有理由保持参与。从我们的角度来看，这轮上涨的基础仍然稳固，背后是强劲的基本面、加速的应用进程，以及仍然有利的宏观环境。”
摩根士丹利财富管理市场研究与策略主管丹尼尔·斯凯利表示，关于人工智能泡沫的担忧被夸大，原因之一是领先投资者的盈利能力持续增强，“这些公司不是25年前那批没有盈利、甚至没有明确商业模式的互联网公司。这并不意味着市场不会出现回调，投资者可以关注优质的股息增长股。”
他指出，这类股票近期不受关注，但若市场短期内出现盘整，或能起到不错的对冲作用。
尽管股市多次创下历史新高，摩根大通的数据显示，一些投资者仍保持观望态度，包括对冲基金。摩根大通的尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁团队表示，宏观对冲基金的股票β值仍略为负值，尽管近期有所回升。这显示市场敞口仍偏保守。
此外，他们指出，美国股指期货的投机头寸目前已接近长期中值，而在2024年和2025年第一季度曾远高于中值。这意味着整体敞口处于历史平均水平附近，并未过度暴露在风险下。
City Index和Forex.com的法瓦德·拉扎克扎达表示，在财报季来临之前，一些“轻度获利了结”是可以理解的，但整体市场情绪仍保持积极。
“积极交易者继续逢低买入，维持了上涨动能。这可以从浅层回调和主要股指持续创出新高中看出。在这种环境下，寻找看空机会显得有些违背常理——市场并没有给空头太多发挥空间。”
在他看来，近期信号并不意味着市场即将大跌，但确实表明市场可能需要“喘口气”——不论是通过盘整，还是小幅回调，“不过，目前的主线依旧没变：趋势是你的朋友。如果你已经持仓，就没必要惊慌。如果还未入场，耐心等待回调，再考虑逢低买入或许是更好的选择。”
SoFi投资策略主管莉兹·托马斯表示，现在的问题是，在进入财报季之际，这轮反弹是否还能持续。她指出：“由于政府关门，多项经济数据暂停发布，因此企业财报对市场走向的影响可能比平时更大。随着第三季度财报季开启，预计将再次迎来强劲表现。”
她说，利润率数据将成为关键指标，尤其是在围绕关税对企业利润影响的争论持续之际。从行业角度看，技术和通信板块预计将有最强的利润表现，“总的来看，第三季度财报季可能再次带来普遍超出预期的表现，如果真是如此，股市反弹将获得更多支撑，很多股票本就偏高的估值也能维持在高位。”
随着财报季即将开始，Strategas的瑞安·格拉宾斯基指出，未来两周将进入“回购静默期高峰窗口”。
他表示：“考虑到增长担忧，这可能为市场带来一段疲软期。但积极的一面是，企业回购预计将在11月初重新启动，随着年底临近，将再次对市场形成支撑。”
Nuveen资产管理公司的首席投资官认为，美国股市可能会在年底前继续上涨，主要受到强劲的企业财报支撑，尤其是科技巨头的表现。
赛拉·马利克在接受彭博电视采访时表示：“第四季度通常是股市表现强劲的时期，尤其是在年初至今已经大幅上涨的年份。因此，这轮反弹有很大几率会延续。”
黄金的强劲上涨行情暂时中止，出现获利了结迹象，最新价格回落至每金衡盎司4000美元以下。现货黄金下跌1.6%至每盎司3,978.15美元。
在特朗普表示以色列与哈马斯已经就和平协议第一阶段达成一致后，西德克萨斯中质原油价格下跌1.7%，至每桶61.47美元。此前油价在四个交易日中曾上涨三天。
比特币下跌1.5%，至121,060.06美元。以太币下跌 3.6% 至 4,341.05 美元。
