大摩：爆买中国资产！

尽管美国政府关门进入第二天了，但美股继续刷新收盘纪录新高，同时中概股继续高歌猛进，纳斯达克金龙中国指数收涨1.06%，报8852.95点。

Direxion三倍做多中国ETF（YINN）上涨2.68%，iSharesMSCI中国ETF（MCHI）上涨1.12%。

1 大摩：外资9月净流入中国股市46亿美元

根据摩根士丹利9月30日发布的报告，外资9月净流入中国股市46亿美元，创2024年11月以来单月新高。

这一数据反映出全球投资者对中国资产的信心回升，尤其是半导体等科技成长板块成为配置焦点。

9月外资流入主要由被动型基金驱动（52亿美元），主动型基金小幅流出6亿美元，但较此前单月超50亿美元的流出量显著收窄。

被动资金激增的直接原因是标普道琼斯、富时罗素等国际指数在9月20日收盘前完成对A股的扩容，追踪指数的被动资金集中建仓。

分析师Chloe Liu等人在报告中表示，继7月中旬以来美国基金大举流入中国股市之后，9月欧盟被动型基金也开始追赶。截至9月30日，年内外资被动型基金累计流入180亿美元，已超去年70亿美元的水平。

尽管主动型基金整体流出，但半导体是少数被增持的板块之一，与资本货物并列成为加仓最多的行业。个股方面，阿里巴巴、宁德时代和京东的增持幅度最大；而腾讯、平安保险和泡泡玛特的持仓减幅最大。

过去24小时，阿里接连创下新高，股价一度飙升至192.67美元，为4年来新高。消息面上，刚刚，高德扫街榜宣布上线23天用户破4亿，增长速度创新高。

GAM Investment Management的基金经理Jian Shi Cortesi表示，她预计全球基金的低配状况将会改变：

“而股价的强劲反弹也可能加剧这种（追涨）情绪”。

2 Sora2彻底火了

AI正吞噬互联网软件应用的一天，终究还是到来了？

这两天，Sora2彻底火了。

相对Sora1，Sora2在物理性、音画协同以及可执行层面出现了巨大突破。

    1、Sora2首次实现对物理规律的深度理解，支持刚体碰撞、流体力学（如水花飞溅）、布料模拟等复杂物理现象的实时计算，使生成内容符合牛顿力学规律。可同时处理多个动态对象的交互逻辑，如马匹跳跃、玻璃杯坠落破碎等场景。
    
2、Sora2首次实现音画同步生成，可自动匹配对话、环境音效及动作声效。例如，猫踩键盘时会同步生成「咔哒」声、以及根据对话内容自动调整角色口型。
    

    

这两项突破使Sora2从「像素拼接工具」进化为「世界模拟器」，生成内容在物理合理性和感官真实度上达到好莱坞级水准，为影视、游戏、教育等行业带来工业化变革的可能。

正如奥特曼所言，「创意领域的 ChatGPT 时刻来临」，Sora 2 不仅是技术里程碑，更是人类创造力“寒武纪大爆发”的起点。

最引人瞩目的是，OpenAI同步推出了名为“Sora”的社交应用。用户可轻松创建10秒以内的短视频，并可将自己或朋友的形象无缝融入任何场景，被视为对标“AI版抖音”，视频创作门槛会被降低到极致，可能将彻底重塑短视频社交的交互逻辑。Meta股价因此下跌2.3%。

据应用情报提供商Appfigures的最新数据，在仅限美国和加拿大地区并采用邀请制的情况下，Sora的iOS应用程序上线两日内，总计获得了16.4万次下载，居美国AppStore总排行榜第三位。

3 Sora2引发AI应用巨变？

Sora2的发布，直接催化了市场对AI应用商业化落地的乐观预期。市场普遍认为这将对短剧游戏、广告制作、IP授权等领域带来实质性利好，显著降低内容创作成本。

港股的快手、美图等应用公司亦在假期首个交易日大涨。而A股与AI应用相关的ETF产品主要是游戏、影视等行业ETF

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

但亦有观点对当前需要付费订阅的模式的AI应用对商业逻辑存疑，认为数据中心建设的钱依旧比端侧硬件更好赚。

事实上，AI视频内容的爆发式增长同样依赖大量数据中心算力。据统计，目前AI在1.5年里生成的图片已经>人类150年拍照的总和，而Sora2的出现有望将这种增长带到视频领域，对AI算力提出更高要求。

OpenAI近日预测2025年底将实现超2GW的计算容量，并计划大幅提升算力，目标是在2033年增至250GW，所需投入或超过12.5万亿美元。