港股国庆休市前南向资金涌入消费防御板块，恒指假期涨势可期

    

    

导读目录

    

    

• 港股休市与港股通安排


    

• 节前南向资金流入规律


    

• 国庆期间港股表现特点


    

• 节后市场走势分析


    

• 海外环境对港股影响


    

• 编辑总结


    

• 常见问题解答


    

    

港股休市与港股通安排

    

根据 www.Todayusstock.com 报道，港股市场将于2025年10月1日（国庆节）和10月7日（中秋节翌日）休市，港股通服务自10月1日至8日暂停运行，9月29日与30日正常交易。华泰证券分析师表示，自2022年中国证监会与香港证监会优化交易日历以来，新增交易日提升了市场效率，2025年南向交易新增8个交易日，包括9月29日与30日，为投资者在长假前提供了更灵活的配置窗口。这一安排有效缓解了因结算限制导致的交易障碍，增强了港股通覆盖度。

    

节前南向资金流入规律

    

南向资金在国庆节前夕呈现显著净流入趋势。华泰证券统计2018年以来数据，除2024年因A股异动导致资金流出外，其余年份国庆前一周南向资金日均净流入规模显著，占南向持股市值比例逐年扩大。2025年截至9月24日，近一周和近一月日均净流入分别为69.2亿元和82.8亿元，占比同比提升0.06和0.07个百分点。结构上，消费板块（美容护理1.76%、商贸零售1.09%）和防御板块（国防军工1.29%、非银金融0.74%、公用事业0.53%）为主要流入方向。华泰证券首席策略分析师张颖表示：“节前资金聚焦消费与防御，反映投资者对经济复苏和避险需求的双重关注。”以下为近年国庆前南向资金对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

年份	节前一周日均净流入（亿元）	占南向持股比例（%）
2023	65.4	0.45
2024	-10.2	-0.08
2025（截至9.24）	69.2	0.51

    

国庆期间港股表现特点

    

历史数据显示，2010年以来，恒生指数在国庆假期期间（A股休市）涨跌幅中位数为2.1%，上涨概率达86.7%。若市场处于上升趋势，如2014-2015、2016-2018、2021-2022和2024年，涨幅中位数提升至2.8%，上涨概率达87.5%。板块方面，消费板块（服务消费、商贸零售）和成长板块（有色金属、机械、计算机、电子）表现占优，上涨概率超80%，涨幅中位数超2%。防御板块如公用事业、通信、食品饮料涨幅相对温和。华泰证券指出，Q4初期的政策预期和经济会议关注度提升，是国庆日历效应的核心驱动。以下为假期期间主要板块表现对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

板块	上涨概率（%）	涨幅中位数（%）
服务消费	85	2.5
电子	82	2.3
公用事业	65	1.2

    

节后市场走势分析

    

国庆假期结束后，港股市场首日倾向回调，恒生指数、恒生科技指数和国企指数首日上涨概率低于50%，涨跌幅中位数分别为-0.48%、-0.63%和-0.68%，主要受节前获利了结和AH交易转换影响。节后一周，日历效应逐步消散，指数表现修复，恒生指数和恒生科技指数上涨概率超50%，涨跌幅中位数分别为0.60%和2.36%。板块方面，节后首日消费和成长板块回调，防御板块如银行、电力公用跌幅较小。一周后，汽车、计算机、传媒等成长板块重获资金青睐，上涨概率超50%。张颖表示：“节后风格切换迅速，防御板块短期占优，但成长逻辑将主导中长期交易。”

    

海外环境对港股影响

    

国庆假期期间，港美股相关性提升，恒生指数与标普500指数相关性达35.3%，较非假期水平高13.8个百分点，但整体仍偏低，反映国内消费和政策预期主导定价。2010年以来，假期期间标普500 VIX中位数升至19.2，市场波动略增。2025年假期需关注日本大选（10月5日）和美国非农数据（10月3日），可能影响全球风险偏好。华泰证券预计，外部事件对港股影响有限，国内长假消费数据和政策信号仍是核心驱动。以下为假期与非假期港美股相关性对比：

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

时期	恒指与标普500相关性（%）	VIX中位数
国庆假期	35.3	19.2
非国庆假期	21.5	17.8

    

编辑总结

    

港股市场将于10月1日和7日休市，港股通10月1日至8日暂停，9月29日与30日新增交易日提升配置灵活性。节前南向资金大幅流入消费和防御板块，日均净流入69.2亿元，占比逐年上升。国庆假期恒指上涨概率86.7%，消费和成长板块领涨。节后首日市场或回调，但一周内表现修复，成长逻辑重回主导。海外因素影响有限，日本大选和美国非农数据需关注。港股估值低位叠加政策预期，为节后反弹提供支撑，投资者可关注消费和科技板块机会。

    

常见问题解答

    

    

1. 港股国庆休市安排对投资者有何影响？

    

港股10月1日和7日休市，港股通10月1日至8日暂停，9月29日与30日新增交易日为投资者提供了调整窗口。交易日历优化提升了港股通覆盖度，利于节前配置消费和防御板块。

    

    

    

2. 为何节前南向资金大幅流入消费和防御板块？

    

南向资金节前日均净流入69.2亿元，美容护理（1.76%）和国防军工（1.29%）等板块受青睐，反映投资者对经济复苏和避险需求的双重预期，资金占比逐年扩大。

    

    

    

3. 国庆假期港股为何倾向上涨？

    

2010年以来，恒指假期上涨概率86.7%，涨幅中位数2.1%，消费和成长板块领涨。Q4初政策预期升温和经济会议关注度提升驱动日历效应，上升趋势下涨幅更显著。

    

    

    

4. 节后港股市场走势如何变化？

    

节后首日恒指上涨概率低于50%，受获利了结影响，消费板块回调，防御板块跌幅较小。一周后日历效应消散，汽车和科技板块重获资金青睐，上涨概率超50%。

    

    

    

5. 假期期间海外因素对港股影响如何？

    

港美股相关性假期升至35.3%，标普500 VIX中位数19.2。2025年需关注日本大选和美国非农数据，但国内消费和政策预期仍主导港股定价，外部影响有限。