easyMarkets易信：核心PCE低于3%：美元承压，全球多资产迎来关键转折

本周，全球金融市场的焦点集中在美国8月核心个人消费支出（PCE）数据上。数据显示核心PCE同比维持在2.9%，低于3%的心理关口，市场随即强化了美联储在10月及年内进一步降息的押注。CME FedWatch工具显示，10月再降息的概率接近90%，12月再度降息的概率亦超过六成。美元承压之下，外汇、贵金属、股市与加密货币市场均出现明显波动：欧元/美元触及1.17关口，黄金逼近历史新高，道琼斯指数重返46,000点，以太坊在剧烈爆仓后企稳于4000美元附近。

欧元/美元在PCE数据后反弹，美联储降息押注升温

核心PCE通胀维持在3%以下，推动美联储在年底前降息的概率接近90%。

鸽派的美联储官员强调劳动力市场脆弱，而巴尔金警告通胀和失业趋势仍令人担忧。

尽管北约–俄罗斯紧张局势存在，欧元仍保持稳定，交易员关注美国就业数据和即将公布的欧元区通胀数据。

随着美国最新通胀报告发布后，市场对美联储（Fed）降息的信心增强，欧元/美元周五走高。该货币收盘于1.17关口附近，上涨0.27%。

随着美国通胀走软，欧元瞄准1.1700，市场对进一步宽松充满信心

上周末，美元走弱为欧元带来恢复机会。美国经济分析局（BEA）公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——与预期一致，但仍低于3%的关键门槛。

消息公布后，市场对美联储降息的押注从前一日的84%升至88%，根据Prime Market Terminal利率概率工具的数据。

多位美联储官员发表了讲话。理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）发表鸽派言论，称劳动力市场脆弱，如果情况恶化，政策需要更快调整。此前，里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）表示，通胀和失业率都在朝错误方向发展，但下行空间有限。

在欧洲，经济数据稀缺，交易员只能关注地缘政治。北约警告俄罗斯已准备好拦截俄军飞机，这令欧元承压。据彭博社报道，欧洲官员私下告知俄罗斯，他们已准备击落战机，并将俄罗斯对爱沙尼亚的入侵视为蓄意行为。

本周展望：美国将迎来密集数据，包括多位美联储官员讲话、ADP就业人数变动、ISM制造业PMI、初请失业金人数以及9月非农就业报告。 在欧洲，市场将迎来商业景气指数、消费者信心指数、经济景气指数、9月通胀数据以及多位欧洲央行官员讲话。交易员还需留意欧元区PMI初值、德国通胀及零售销售数据。

市场动向：美国核心PCE支撑美联储降息押注，欧元走高

美国核心PCE价格指数8月同比上涨2.9%，符合预期，与7月持平。

总体PCE同比小幅上升至2.7%，前值为2.6%，同样符合预测。

密歇根大学9月消费者信心终值为55.1，低于预期的55.4。通胀预期略有下降：一年期预期从4.8%降至4.7%，五年期预期从3.9%降至3.7%。

贸易方面，美国总统特朗普宣布对外国产品加征新关税：药品100%，厨房橱柜和浴室柜50%，软体家具40%，重型卡车25%。

欧洲央行消费者预期调查显示，家庭预计一年后通胀为2.8%。五年期预期则从2.1%升至2.2%。

技术面：欧元/美元在1.1700附近徘徊

欧元/美元本周收低，但似乎在1.1650附近找到支撑。触及该水平后，汇价回升至1.1700附近，但未能坚定站上并收于其上方。

相对强弱指数（RSI）仍偏空。这，加之欧元/美元未能突破1.1700，可能为进一步下跌铺路。

首个支撑位在1.1650，其次是1.1600。若跌破，下一支撑在100日均线1.1588附近。相反，若多头收复1.1700，则上方阻力在1.1750，进一步在1.1800。

加元跌势放缓，但疲弱依旧

加元周五收窄跌幅，但仍维持在18周低点附近。

加元兑美元仍位于关键均线下方，整体弱势未改。

周五，加元兑美元（USD/CAD）跌势有所放缓，但仍处于18周低位区间，周线持续承压。

加拿大7月GDP增长回升，为加元提供有限支撑，但市场整体趋势未变。美国PCE通胀数据符合预期，美联储10月降息预期高企。尽管美元在数据后走软，但加元仍难觅支撑。

市场动态：

周五，加元兑美元几乎持平，此前一度触及18周低点。

加拿大7月GDP环比增长0.2%，高于市场预测的0.1%，前值为-0.2%。

美国PCE通胀符合预期，但仍高于美联储2%的目标。

尽管通胀顽固，市场预计美联储10月将再次降息25个基点，概率接近90%。

下周美国将公布非农就业（NFP）等重要数据。

加元走势预测：

自9月中旬以来，美元/加元持续攀升，近期加速突破50日和200日均线，动能转向多头。尤其是200日均线被有效突破并获得买盘支撑，显示市场更倾向于追涨。

上行方面，汇价正测试1.3950区域，该水平曾多次充当阻力。若日线收于其上，可能进一步上探1.4000心理关口，甚至延伸至1.4100。下方支撑在1.3880一带，与200日均线重合。只要该区间守住，整体偏向看涨。

澳元/美元从三周低点反弹，聚焦澳联储

周五，随着美元在PCE数据符合预期且消费者信心走弱后承压，澳元/美元（AUD/USD）回升至0.6535一带，止住了连续两日的急跌。

关键点：

PCE数据显示通胀符合预期，核心PCE同比维持2.9%，月环比0.2%。总体PCE同比升至2.7%。

美国消费者信心下降，通胀预期下滑，美元缺乏新一轮鹰派信号。

下周二澳联储预计维持利率在3.60%不变。路透调查显示39位经济学家一致预期按兵不动。

澳大利亚主要银行对降息时机存在分歧：ANZ、CBA、Westpac预计年底前降息25个基点，最可能在11月；NAB则预计要到2026年5月。

美国方面，市场焦点转向9月非农，就业预计从8月的22K回升至39K。

黄金上涨，美联储鸽派押注升温

黄金因鸽派押注升温而飙升，尽管劳动力市场脆弱、消费者信心信号不一。

核心PCE通胀维持在3%以下，推动市场押注美联储将在年底会议继续放松政策。

交易员关注即将公布的美国数据，包括非农就业（NFP）和ISM制造业PMI，以确认美联储政策路径。

在最新通胀报告维持现状后，周五北美时段金价上涨0.60%，强化了市场对美联储（Fed）进一步宽松的押注。现货金（XAU/USD）收盘37761美元，日内低点为3734美元。

贵金属在PCE数据支撑下上涨，市场预期美联储将进一步宽松

市场情绪保持积极，交易员消化来自美国的最新数据，这些数据让美联储降息预期持续升温。美联储偏好的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）价格指数——符合市场预期。尽管生活成本上升，但核心PCE仍低于今年2月触及的3%高点。

近期，9月密歇根大学消费者信心指数下滑，家庭担心物价高企及劳动力市场。通胀预期显示，美国人预计物价将逐渐下降。

此外，美联储官员也相继表态。理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）表示，数据显示劳动力市场更加脆弱，而剔除关税影响后的通胀并未显着高于目标。里士满联储主席托马斯·巴尔金（Thomas Barkin）则称，高收入和低收入消费者的支出仍保持健康。

黄金交易员还应关注美国总统唐纳德·特朗普最新宣布的关税：对药品加征100%，厨房橱柜和浴室柜50%，软体家具40%，重型卡车25%。

下周，美国将公布密集数据，包括多位美联储官员讲话、ADP就业人数变动、ISM制造业PMI、初请失业金人数以及9月非农就业（NFP）。

市场动因：黄金无视美债收益率小幅上行，价格继续上涨

黄金上涨，美元指数下跌0.27%，至98.18。

美国10年期国债收益率小幅上升1个基点至4.187%。美国实际收益率（名义收益率减通胀预期）上升至1.807%。

美国8月核心PCE同比2.9%，与预期及上月持平。总体PCE同比小幅升至2.7%，前值为2.6%。

密歇根大学9月消费者信心终值为55.1，低于预期的55.4。通胀预期：一年期从4.8%降至4.7%，五年期从3.9%降至3.7%。

周四，特朗普宣布对药品、厨房橱柜、浴室柜等产品征收50%关税，对软体家具加征40%，对重型卡车加征25%。

CME FedWatch工具显示：市场预计10月降息概率88%，12月再度降息概率65%。

技术面：黄金突破3750美元，多头瞄准历史高点

黄金周五恢复涨势，但仍未触及3791美元的历史高点，接近3800关口。相对强弱指数（RSI）虽然超买，但维持在70–80区间，显示多头依旧掌控局势。

另一方面，若XAU/USD跌破3750美元，可能迎来进一步回调。下方支撑位在3700美元，随后是20日均线3648美元。

道琼斯指数在PCE通胀数据后反弹，降息希望犹存

道琼斯指数周五反弹逾350点，重回46,000点上方。

在PCE通胀符合市场预期后，美联储降息预期仍在轨道上。

尽管数据略显“温和”，通胀仍高于美联储2%的年度目标。

道琼斯指数周五反弹，收复了周中部分跌幅并重拾动能，投资者在对10月进一步降息的高概率预期中自我安慰。美国个人消费支出物价指数（PCE）通胀大体符合市场中值预期，令市场对10月降息的希望保持高位。

通胀维持稳定，降息押注保持平衡

核心PCE通胀按年率计算维持在2.9%，符合市场预期。月度数据同样持稳在0.2%环比，而总体PCE通胀加速至0.3%环比、2.7%同比。美国经济目前已进入来自特朗普政府关税的“单次通胀传导”的第八个月，核心年度PCE通胀指标处在与18个月前（2024年3月）相同的水平。

尽管通胀没有取得实质性进展，市场仍倾向于看多，因为周五的PCE通胀读数不足以引发美联储重回鹰派立场的担忧。在疲弱的劳动力市场背景下，美联储仍有望在10月25日实施连续第二次25个基点的降息。据CME的FedWatch工具显示，利率交易员给出近90%的概率，预计美联储将再降25个基点，与9月会议的首次降息相呼应。

核心PCE通胀，同比

8月个人收入与个人支出分别上升至0.4%与0.6%。虽然收入与消费走高对美国经济是积极信号，但加速的工资压力可能在未来支撑通胀，从而使美联储开启新一轮降息周期的路径更为复杂。

消费者信心小幅回落，但前路仍有诸多工作要做

9月密歇根大学（UoM）消费者预期与消费者信心指数均较上月小幅回落，但总体仍大致符合市场预期。UoM一年期与五年期通胀预期在9月也小幅下行，但头部数据依然偏高，分别为4.7%与3.7%。

消费者往往容易“高估”现实结果，但此类高位数据若长期持续，或预示对价格过度敏感的通胀预期正固化为自我实现的预言。只要消费者持续预期高于目标的通胀，企业就更倾向于顺应这些预期。

以太坊：ETH投资者获利8亿美元，未平仓合约下降

周五，以太坊投资者实现超过8亿美元利润。 经过两天的大规模爆仓后，以太坊未平仓合约大幅下降。 ETH在100日均线反弹后，试图重新站上4000美元关口。

以太坊（ETH）在周五的获利了结上升后，现价徘徊在4000美元关键位附近。

在获利增加的背景下，以太坊未平仓合约下降

周五以太坊投资者获利了结超8亿美元。此前，ETH周四跌至3800美元，这是一个多月以来首次跌破4000美元关口。

本周以太坊的疲弱表现还引发了两次大规模多头爆仓：周二4.90亿美元，周四4.018亿美元。

经过数周的强劲表现后，ETH过度的杠杆已明显下降。据CryptoQuant周五报告显示，月度平均未平仓合约大幅下滑，尤其在Binance平台上表现突出。

报告称，这是自2024年初以来未平仓合约最陡峭的回调之一，发生在经历了长时间的市场高度关注与杠杆提升之后。

Binance的杠杆降幅最大，周二一天就蒸发超过30亿美元，次日再度减少10亿美元。Bybit未平仓合约减少12亿美元，OKX减少5.8亿美元。

沉重的爆仓潮，加上ETH价格下跌与杠杆水平回落，使投资者态度更加谨慎。从历史上看，这种趋势持续往往会带来进一步的价格疲软和分散压力。

尽管价格大跌与市场表现不佳，鲸鱼投资者却开始逢低吸纳。

根据智能资金追踪平台数据，过去两天，15个钱包从Kraken、Galaxy Digital、BitGo和FalconX累计买入406,117枚ETH，价值约16亿美元。

与此同时，两个沉睡超过八年的以太坊钱包向新地址转移了20万枚ETH，价值约7.85亿美元。Lookonchain数据显示，该持有者最初在Bitfinex积累这些代币，目前仍掌握着736,316枚ETH，约28.9亿美元，分散在8个钱包中。

以太坊价格预测：ETH瞄准重回4000美元关口

ETH在100日简单移动均线（SMA）反弹后，正试图收复4000美元心理关口。这一主流加密货币面临4100美元附近阻力，该水平过去一年一直是关键阻碍。

若突破4100美元，ETH可能进一步上探4500美元，略高于50日均线。

下方方面，多头可能继续守住100日均线。若失守，更下方的3500美元区域也可能成为支撑。

结语

整体来看，美国核心PCE数据维持低位，强化了市场对美联储年内持续宽松的信心。在此背景下，外汇市场的美元承压，商品市场的黄金受益上涨，股市则因降息预期修复情绪，而加密市场则在经历杠杆清洗后迎来机构“抄底”。然而，通胀仍高于美联储2%的长期目标，劳动力市场亦显脆弱，未来走势仍需高度依赖非农就业、ISM制造业PMI等关键数据。投资者在博弈“降息预期”的同时，需警惕宏观与地缘政治不确定性带来的反复与波动。

免责声明： 这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。

请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。

免费电话： 4001203050

微信：easyMarketsCS

官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/

2025-09-29