AI芯片霸主地位遭遇挑战 英伟达目标价被意外下调

FX168财经报社(北美)讯 自8月27日公布季度财报以来，英伟达（NVDA）股价已下跌逾7%，不过年初至今仍上涨25%。

这家人工智能芯片制造商在生成式AI浪潮中成为了最大受益者之一，自ChatGPT发布以来，英伟达股价在2024年飙升171%，跻身年度表现最佳的股票之一。

在今年上半年，英伟达面临了一系列挑战，包括关税摩擦、美国收紧高端芯片出口限制，以及科技估值不确定性带来的市场压力。

其中部分压力已经缓解。8月，英伟达与美国政府达成协议，以销售额的15%作为费用，换取恢复在中国的销售。这一妥协帮助英伟达释放了关键的需求来源。

但如今，一个新的威胁正在浮现，一名分析师因此下调了目标价。

英伟达Q2数据中心收入未达预期

英伟达仍然是AI竞赛的领军者，营收保持高速增长，CEO黄仁勋多次强调市场对Blackwell的强劲需求。这是英伟达的核心GPU架构，科技巨头们正为其投入数十亿美元。

“Blackwell Ultra的产能正在全速爬坡，需求异常旺盛。”黄仁勋在8月27日的新闻稿中表示。“AI竞赛已经打响，而Blackwell正处于核心地位。”

然而，公司Q2数据中心收入已连续第二个季度未达市场预期，拖累了股价近期表现。

英伟达第二季度每股收益为1.05美元，超出华尔街1.01美元的预期；营收同比大增56%至467.4亿美元，高于分析师预测的460.6亿美元。

花旗下调英伟达目标价

据周一发布的一份报告，花旗分析师Atif Malik将英伟达目标价从210美元下调至200美元，但维持“买入”评级。

Malik表示，随着竞争对手推动自研处理器，英伟达在AI芯片领域的主导地位正面临压力。他特别提到博通（AVGO），该公司近日公布了强劲的季度业绩，并披露获得了一笔100亿美元的XPU（新一代定制加速器）订单。

“虽然GPU仍将以超过85%的市场份额主导AI计算市场，但我们认为XPU市场将从现在起加速，到2026年实现同比增长。”Malik预计XPU板块在2026年增长53%，高于AI GPU预期的34%增速，这主要受谷歌、Meta和亚马逊的推动。

花旗现在预计2026年GPU销售额将比此前预测减少约120亿美元，其中Meta减少约20亿美元。这意味着对其此前预计的2026年商用GPU 2320亿美元销售额造成约5%的下调。

“重要的是，我们的预测并未包括中国市场。如果英伟达恢复对中国的GPU出货，这可能成为潜在的上行因素。”Malik补充道。

截至9月8日，英伟达收于168.31美元。花旗认为，黄仁勋10月28日的GTC主题演讲将是股价的重要催化剂。