美国经济亮红灯：就业与通胀双重压力，美联储面临两难抉择

FX168财经报社(北美)讯 美国经济在两大关键领域——就业与通胀——同时出现预警信号。

上周五（9月5日）公布的疲弱就业报告显示，美国就业增长几乎完全依赖于医疗保健和相关支持服务（如日托和养老院工作人员）。根据美国劳工部数据，剔除这些细分领域，今年其他行业平均每月仅增加约9,400个岗位，而医疗保健单独一项平均每月就增加64,000个岗位。8月，若非医疗保健领域的增长，美国私营部门整体就业本应录得下降。这一基础令人担忧，因为即将到来的联邦医疗补助（Medicaid）削减预计将拖累该领域的就业扩张。

医疗行业“巨额削减”即将到来

自10月1日起，首批170亿美元联邦医疗补助削减将生效，这是美国总统特朗普 “Big Beautiful Bill” 法案下未来十年总计9,110亿美元削减计划的一部分。该法律将削减联邦配套资金、提高受益人资格门槛，并要求大多数受益人每月至少工作或志愿服务80小时。此外，部分拜登时期《平价医疗法案》（ACA）补贴将在年底到期，使得医保成本进一步提高。

对于严重依赖Medicaid资金的医院、养老院和居家护理机构而言，这可能意味着招聘冻结甚至关停。根据美联储最新《褐皮书》（Fed Beige Book）， “许多农村地区已经缺乏医护人员，包括护士、医生和辅助人员，而资金限制可能加剧这种短缺。”

报告进一步指出：“社区领导者预计即将到来的Medicaid变化将导致医疗服务整体减少，包括医院关闭以及更多无偿医疗服务。同时，新的工作要求也可能加剧现有的托儿服务短缺。”

与此同时，数据差异引发了医疗就业繁荣真实性的质疑。自动数据处理公司（ADP）数据显示今年该行业出现净就业流失，但政府官方数据却显示相对稳健。这一差异可能源于两者对行业分类的不同。

在医疗以外的就业市场，裂痕正在扩大。尽管美国企业盈利充裕——尤其是大型科技公司（Big Tech）继续交出亮眼季度财报——但从 Microsoft（微软） 到 Salesforce（赛富时） 等企业仍在不断裁员。科技及其相关行业的缩编已成趋势。

聚焦通胀数据

本周晚些时候将公布的通胀数据成为市场关注焦点。大多数经济学家预计，周四的消费者价格指数（CPI）将出现回升，使当前水平与美联储2%的目标差距进一步扩大。无论是服务价格还是商品价格，近期均呈现快速上行趋势。

这意味着，美联储在即将召开的9月议息会议上面临艰难抉择。市场普遍预计将有一次温和降息，但“就业放缓 通胀回升”的组合，即通常所称的滞胀（stagflation），使得政策路径极为复杂：

若降息过快或过深，通胀可能加速；

若维持利率不变，则可能进一步打击就业市场。

结论：美国经济正陷入“进退两难”局面——医疗行业就业一枝独秀但面临削减风险，整体劳动力市场疲软；与此同时，通胀却再度抬头。在此背景下，美联储如何在降息与抗通胀之间寻求平衡，将决定未来数月美国经济的走向。