<table width="0"><colgroup><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/><col width="54"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【策略参考】</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="2" colspan="7" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(106, 168, 79); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center;">短线偏多，建议进场价2028</td></tr><tr style="height: 23px;"></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">止损</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2020</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">目标价</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">2040</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="4" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">预期获利/手</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">1200美元</td></tr><tr style="height: 36px;"><td rowspan="6" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle;"><img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2024111/1704940159219_lzmts.png"/></td></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 36px;"></tr><tr style="height: 44px;"></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【分析师点评】</td></tr><tr style="height: 87px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all;">周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。</td></tr><tr style="height: 34px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 14pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); text-align: center;">【今日关注数据及事件】</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">时间</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">重要性</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(217, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 11pt; text-align: center;">数据名称</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国12月CPI年率未季调(%)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word; text-align: center;">21:30</td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; color: rgb(255, 0, 0); text-align: center;">★★★</td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; overflow-wrap: break-word;">美国截至1月6日当周初请失业金人数(万)</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); border-left-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="2" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td><td rowspan="1" colspan="3" style="border-right-color: rgb(0, 0, 0); border-bottom-color: rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255);"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom;"> </td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0);">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市謹慎【严守止损及总资金5%轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

周三(1月10日)，黄金价格与当日持平水平相差不大，仍守在55日均线上方。交易商正在等待本周美国数据：周四的12月消费者价格指数报告和周五的12月生产者价格指数报告。

【现货黄金】操作策略参考-20240111	

“内部人”疯狂抛售！资深策略师警告：美股或现崩盘 
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 FX168财经报社(北美)讯 周六（9月6日），资深市场策略师 Peter Grandich（彼得·格兰迪奇） 发出严厉警告，称美股可能面临崩盘风险，原因在于散户投资热情高涨与企业高管大举抛售之间的危险背离。
 根据 VerityData 的统计，8月美国企业内部人的卖出/买入比率飙升至 12:1，抛售主要集中在 科技 和 非必需消费品 板块。
 Grandich在接受Kitco News采访时直言：“近几周，我们看到创纪录的公众买入，但与此同时，企业内部人和大型机构出现了近年最大规模的抛售。在我41年的从业经历中，散户从未真正战胜过内部人和机构。”
 就业数据揭示经济急剧放缓
 美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）公布的8月就业报告显示，仅新增 2.2万 个岗位，远低于预期。Grandich强调，报告背后的细节更糟糕。
 他指出，官方数据依赖所谓的“出生-死亡模型（Birth-Death Model）”人为增加了 9.6万 个就业岗位。剔除该模型，实际就业人数应为 减少7.4万。他直言官方数据是“胡扯（BS）”，并预测未来修正可能会抹去“过去12至18个月所谓新增的逾百万个就业岗位”。
 债券与贵金属市场似乎已识别出这一现实：10年期美债收益率大幅下滑，而现货黄金突破 每盎司3600美元 创下历史新高；12月Comex白银期货亦升至 每盎司42美元，创下14年新高。
 
 “美联储更像奥兹巫师”
 Grandich认为，美联储正在失去对经济结果的掌控力。“我一直主张，美联储越来越像《绿野仙踪》里的奥兹巫师，虚有其表，”他说，并批评其预测屡屡出错。
 硬资产的历史性机会
 在他看来，随着对核心机构的信任不断瓦解，美国经济显露出类似“香蕉共和国初期阶段”的迹象，贵金属正迎来历史性机遇。
 Grandich预测黄金可能升至 4000-5000美元/盎司，并重申他对 白银冲击100美元/盎司 的长期判断。他称这是自己职业生涯中对白银最有力的基本面论证。
 为此，他正在大举布局 初级矿业公司（junior mining sector），并预计到2026年将迎来并购狂潮：“大型矿企财务状况创历史最佳，它们将不得不收购初级矿企以实现增长。”
 他强调，在这一高风险领域投资的首要规则是 “管理层、管理层、还是管理层” ——必须选择那些自身投入真金白银的管理团队。他举例称，自己的投资组合中包括 North Isle Copper and Gold，因为该公司具备强大管理层、位于加拿大不列颠哥伦比亚省的安全司法管辖区以及优质的铜金矿床。
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FX168财经报社(北美)讯 周六（9月6日），资深市场策略师 Peter Grandich（彼得·格兰迪奇） 发出严厉警告，称美股可能面临崩盘风险，原因在于散户投资热情高涨与企业高管大举抛售之间的危险背离。根据 VerityDat...

“内部人”疯狂抛售！资深策略师警告：美股或现崩盘

黄金周评：金价突破3600，周涨幅超5%！基本面与技术面共振，华尔街看涨情绪高涨 
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 FX168财经报社(北美)讯 本周，技术面、基本面与宏观数据齐力推动黄金迎来近年来最强劲的周度表现之一。现货黄金连续突破关键阻力位，刷新历史新高，巩固其在多年的上涨行情中的强势地位。
 本周初，现货黄金开盘价为每盎司 3,446.61美元，在短暂下探 3,440美元 后迅速反弹，于周一欧洲早盘升至 3,488美元。虽然受美国劳动节交投清淡影响，一度回落至 3,470美元，但随后的亚洲交易时段快速突破 3,500美元 关口，触及 3,503美元。
 北美市场交易员回归后进一步推高金价，周二午间金价触及 3,526美元，收盘前攀升至 3,539美元。周三，欧洲与北美市场的连续买盘将现货黄金推升至接近 3,580美元 的历史新高。周五（9月5日），美国非农就业报告显著低于预期，直接推动金价从 3,550美元 飙升至 3,583美元，并在当天突破 3,600美元，最终收于 3,590美元/盎司 上方，全周累计上涨 5.07%。
 华尔街与Main Street均转向看涨
 Kitco News黄金周度调查显示，华尔街分析师与Main Street投资者均展现出压倒性看涨情绪：
 华尔街：18位分析师中，14位（78%）预测下周金价继续上涨，仅3位（17%）看跌。
 Main Street：219名投资者参与投票，160人（73%）看涨，仅15%看跌。
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202597/1757206919996_lcspm.png" width="100%">
 SIA Wealth Management 首席市场策略师 Colin Cieszynski（科林·切辛斯基） 表示：“疲弱的美国就业数据加大了美联储在即将召开的会议上降息的压力，或许会一次性降息 50个基点，这已推动美债收益率与美元下跌，为黄金进一步走高打开空间。”
 Asset Strategies International 总裁 Rich Checkan（里奇·切坎） 预计短期内可能出现轻微获利回吐，但整体趋势仍偏强。
 Barchart.com 高级市场分析师 Darin Newsom（达林·纽瑟姆） 则直言：“在市场不断创下历史新高的情况下，任何看空黄金的想法都是不明智的。”
 中央银行买盘与市场信任危机推升黄金
 Adrian Day Asset Management 总裁 Adrian Day（阿德里安·戴伊） 指出：“全球央行持续买入黄金，而宽松货币政策的预期进一步推动资金流入。即便鲍威尔（Jerome Powell）在降息后的讲话偏鹰，或通胀数据意外走强，回调后黄金依然会走高。”
 Sprott Asset Management 策略师 Paul Wong（保罗·黄） 强调，黄金突破背后的核心逻辑是“信任缺失”：对央行、对政府、对金融体系的信任正在削弱。黄金因其非金融、非政府属性，正重新成为终极安全资产。
 Wong预计黄金下一目标区间在 3,900美元 附近。
 机构观点：黄金的结构性行情
 FXTM 市场分析经理 Lukman Otunuga（卢克曼·奥图努加） 警告短期市场“超买严重”，但中长期趋势依旧看涨。
 Forex.com 高级市场策略师 James Stanley（詹姆斯·斯坦利） 表示：“此时质疑趋势已无意义，我仍然看涨黄金。”
 Pepperstone 高级策略师 Michael Brown（迈克尔·布朗） 稍显谨慎，认为金价涨幅过快，短期可能调整，但回调将是买入机会。
 Wells Fargo Investment Institute 全球股票与实物资产主管 Sameer Samana（萨米尔·萨马纳） 认为，在通胀高企、降息周期开启的背景下，黄金与白银将跑赢股市。
 FxPro 高级市场分析师 Alex Kuptsikevich（亚历克斯·库普齐凯维奇） 预计黄金将继续上涨，目标区间为 3,600-3,800美元，峰值或达 4,000美元。
 总结
 随着美国就业市场疲弱、美联储降息预期升温、美元走软以及全球央行持续增持，黄金的“多头结构”正在被强化。尽管短期或有获利回吐，但市场普遍认为，黄金将在未来数月继续攀升，成为全球投资者在“不确定性税”环境下的首选避险与资产配置工具。
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FX168财经报社(北美)讯 本周，技术面、基本面与宏观数据齐力推动黄金迎来近年来最强劲的周度表现之一。现货黄金连续突破关键阻力位，刷新历史新高，巩固其在多年的上涨行情中的强势地位。本周初，现货黄金开盘价...

黄金周评：金价突破3600，周涨幅超5%！基本面与技术面共振，华尔街看涨情绪高涨

非农数据崩塌！顶级经济学家批评美联储：政策反应再度失策 
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 FX168财经报社(北美)讯 周五（9月5日），在最新的美国就业数据公布后，安联（Allianz）首席经济顾问 Mohamed El-Erian（穆罕默德·埃尔-埃利安） 表示，美联储再次犯下政策错误，呼应了美国前总统 Donald Trump（唐纳德·特朗普） 对美联储及主席 Jerome Powell（杰罗姆·鲍威尔） 的批评。
 最新报告显示，美国8月仅新增 2.2万 个就业岗位，远低于预期；此前数据修正显示6月实际出现就业下降。同时，失业率升至 4.3%，创四年来新高。
 El-Erian在接受CNBC采访时直言：“我认为他们又搞错了。我认为他们再次行动太迟。美联储将在9月降息，我怀疑届时还会讨论是降25个基点还是50个基点。”
 政策失误的延续
 El-Erian指出，美联储在通胀飙升时加息动作迟缓，如今经济放缓却又在降息上落后。他强调，这与疫情后经济复苏、通胀激增时期的情况类似：美联储直到2022年才启动40年来最激进的加息周期，但经济却并未如市场普遍预期那样陷入衰退。
 他批评称，美联储本应在7月就降息，但鲍威尔对劳动力市场的判断过于狭隘，忽视了潜在疲弱。风险在于，如果迟迟不采取行动，就业市场可能会“非线性”恶化，即失业会快速加速。
 政治与政策的交织
 El-Erian的言论与特朗普的批评不谋而合。特朗普长期抨击鲍威尔，甚至曾考虑在今年将其解职。同时，他还试图解雇美联储理事 Lisa Cook（丽莎·库克），后者正在法庭抗辩。
 与此同时，特朗普的移民政策今年已将超过 100万 劳动力排挤出市场，使得维持失业率稳定所需的“就业增量平衡点”下降。再加上特朗普关税带来的供应链冲击，美联储必须在抑制通胀与保障就业之间艰难平衡。
 Apollo Global Management 首席经济学家 Torsten Sløk（托斯滕·斯洛克） 在一份报告中指出，受关税冲击的行业就业增长已转为负值，而未直接受关税影响的行业虽有放缓，但仍保持正增长。
 能否“追赶”？
 El-Erian表示，美联储仍有机会通过更大幅度降息来“纠错”，但风险显著上升，尤其是低收入家庭的财务安全已显著下降。他警告称：“他们是否能追赶？是的，可能可以。但这比大多数人预期的更具风险。”
 不过，并非所有人都相信美联储能够拯救经济。Moody’s Analytics 首席经济学家 Mark Zandi（马克·赞迪） 指出，在通胀仍在上升的背景下，美联储很难通过大幅宽松来“救市”。
 摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）首席全球策略师 David Kelly（大卫·凯利） 也直言，降息将减少退休人群的利息收入，同时让企业推迟融资，等待更低利率。他强调：“整个21世纪的历史告诉我们，降息并不能刺激增长。金融危机后如此，如今依然如此。”
 Kelly补充说，更深层次的风险在于，市场可能会解读美联储的降息是因为其预见到衰退临近，从而进一步打击信心。
 “不确定性税”下的冻结效应
 Kelly指出，在关税与移民收紧带来的不确定性叠加下，企业招聘意愿已陷入停滞。他警告说：“政府征收的最大税种，其实是不确定性税。”
 “当前的环境让企业选择观望，而观望的后果就是招聘冻结。这正是就业数据所反映的现实。企业没有大规模裁员，但都在等待。‘观望’是经济学中最危险的三个词，而当所有人都选择观望时，结果绝对不妙。”
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FX168财经报社(北美)讯 周五（9月5日），在最新的美国就业数据公布后，安联（Allianz）首席经济顾问 Mohamed El-Erian（穆罕默德·埃尔-埃利安） 表示，美联储再次犯下政策错误，呼应了美国前总统 Donald Trump...

非农数据崩塌！顶级经济学家批评美联储：政策反应再度失策

美国经济数据浮现五大警讯，凸显“滞胀”阴影 
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 FX168财经报社(欧洲)讯 滞胀（Stagflation）焦虑卷土重来。 在华尔街，关于滞胀的担忧时起时落，而最新一系列证据表明，这一最令投资者畏惧的场景或许正在逼近。
 所谓滞胀，是指经济增长停滞而通胀依旧高企，被视为美国经济的最坏情况，比典型的衰退更难以应对。原因在于，当通胀依然炙热时，美联储无法像在普通衰退中那样通过降息来刺激增长。
 美国银行（Bank of America）周四（9月4日）在客户报告中称，在滞胀风险的笼罩下，美联储的政策路径呈现“双峰分布”（bimodal）。BCA Research 则警告，未来一年对滞胀风险保持高度警惕。
 BCA首席全球策略师 Peter Berezin（彼得·贝雷津） 在研报中写道：“在未来12个月的时间里，我们更担心滞胀中的‘滞’而非‘胀’，特别是特朗普（Donald Trump）关税政策带来的通胀与潜在增长冲击。”他直言：“一场‘小型滞胀’正在酝酿。”
 本周五大滞胀警讯
 1. 就业增长大幅低于预期
 美国劳动力市场继续令人失望。8月非农新增就业仅 2.2万 个，远低于经济学家预期的 7.5万，也低于上月的 7.9万。
 Brandywine Global 高级研究分析师 Kevin O’Neil（凯文·奥尼尔） 在研报中指出：“即便考虑到数据准确性问题，最新的美国劳工统计局（BLS）数据，已经与其他机构的调查结果趋同，清晰显示经济放缓的信号。”
 2. 私营部门就业不及预期
 ADP最新报告显示，8月私营部门仅新增 5.4万 个就业岗位，显著低于预期的 7.5万，也远逊于7月的 10.6万。
 BMO首席美国经济学家 Scott Anderson（斯科特·安德森） 表示：“劳动力市场显著放缓的证据正在不断累积。”
 3. 失业率与初请失业金人数上升
 截至8月30日当周，美国初请失业金人数增至 23.7万，为6月以来最高，高于经济学家预期的 23万。
 失业率也从7月的 4.2% 上升至 4.3%，创2021年以来新高，虽仍处于历史低位，但趋势令人担忧。
 4. 制造业持续萎缩、价格指数走高
 8月美国制造业采购经理人指数（PMI）录得 48.7%，连续第六个月收缩。
 与此同时，价格指数（Prices Index）保持在 63.7% 的扩张区间，过去九个月已累计上升约11个百分点。ISM（供应管理协会）指出，钢铁和铝价在关税影响下明显上涨。
 5. 服务业价格压力犹存
 ISM服务业价格指数录得 69.2%，虽较上月的 69.9% 略有回落，但依旧是自2022年以来的第二高，且已连续九个月高于 60%。
 Pantheon Macroeconomics 高级美国经济学家 Oliver Allen（奥利弗·艾伦） 警告：“核心服务通胀短期内可能受制于工资增长疲弱和需求低迷，但风险在于未来可能重新加速。”
 总结
 随着就业市场降温、失业率攀升、制造业与服务业价格分化，美国经济正走在一条微妙的钢丝上。投资者在期待“既不过热也不过冷”的金发女孩式（Goldilocks）场景，但愈发明显的滞胀信号，正在为美联储和市场前景蒙上阴影。
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FX168财经报社(欧洲)讯 滞胀（Stagflation）焦虑卷土重来。 在华尔街，关于滞胀的担忧时起时落，而最新一系列证据表明，这一最令投资者畏惧的场景或许正在逼近。所谓滞胀，是指经济增长停滞而通胀依旧高企，被视...

美国经济数据浮现五大警讯，凸显“滞胀”阴影

美联储降息预期已被“计价”，“坏消息”不再是“好消息” 
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 FX168财经报社(北美)讯 周五（9月5日），公布的就业数据验证了市场此前的担忧：在7月就业增长放缓以及前几个月数据被下修之后，美国劳动力市场长达数年的“铁人式”（Cal Ripken-esque）韧性终于走到了尽头。
 最新数据显示，美国8月新增就业仅 2.2万 个，远低于经济学家预期的 7.5万 个；失业率则从 4.2% 上升至 4.3%。
 更令人警惕的是，前期数据的修正揭示出劳动力市场比原先估计的更疲弱：6月新增就业被下调至 负1.3万，而7月的增速也低于过去一年的趋势，连续三个月呈现放缓态势，足以形成趋势信号。
 市场影响：降息预期已被“计价”，坏消息不再是好消息
 由于市场对美联储在9月降息的预期已接近 90%以上，这份疲弱的就业报告对市场的正面推动作用有限，与过去“坏消息即好消息”的逻辑形成反差。
 自新冠疫情后出现的通胀飙升与加息周期以来，投资者一直渴望看到足够理由促使美联储转向宽松。由于通胀顽固未被压制，市场寄希望于劳动力市场降温，从而“迫使”美联储降息。这也是“坏消息就是好消息”的逻辑所在。
 然而，目前情况变得微妙：
 降息已被市场充分预期并“计价”，因此就业数据疲弱反而不再带来额外利好；
 9月降息几乎板上钉钉，而且10月、12月连续降息的可能性也在上升；
 但与此同时，投资者开始担忧经济下行风险，坏消息可能再次真的就是坏消息。
 股市与基本面：降息能否支撑盈利？
 不可否认，华尔街热爱降息，因为宽松政策会降低融资成本、刺激增长。然而，降息背后的原因同样重要。股市上涨的根本动力是企业盈利，而当经济疲弱时，企业实现盈利增长的难度更大。
 在投资者消化这一“夏季停滞”迹象、并考虑关税等持续性因素的干扰后，美股整体收跌。
 专家观点：数据终于印证市场感受
 Udemy首席经济学家 Mischa Fisher（米莎·费舍尔） 评论道：“今年的就业数据说明了一个事实：劳动者早在官方数据修正之前，就已切身感受到招聘环境的显著恶化。今天的报告以及此前数据的下调，终于证实了他们的感受。”
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FX168财经报社(北美)讯 周五（9月5日），公布的就业数据验证了市场此前的担忧：在7月就业增长放缓以及前几个月数据被下修之后，美国劳动力市场长达数年的“铁人式”（Cal Ripken-esque）韧性终于走到了尽头。最...

美联储降息预期已被“计价”，“坏消息”不再是“好消息”

本周展望：CPI或成美联储降息‘定盘锤’，股市高位承压隐忧加剧 
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 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(北美)讯 下周，美国股市投资者将迎来一连串通胀数据，在关税与美债收益率走高带来的新不确定性下，股市在高估值水平徘徊。
 标普500指数上周四（9月4日）创下历史新高，尽管9月开局走势不稳，而过去35年里，9月平均表现为全年最差月份。上周五，美国就业报告显示8月就业增长放缓，令股市回落。
 “9月往往是投资者情绪逐渐消耗的阶段，”Manulife John Hancock Investments的联合首席投资策略师Matthew Miskin表示。“与此同时，市场并未对风险进行充分定价，目前的股价看起来已经完全反映价值。”
 美国劳工部将在周四公布CPI（消费者价格指数），投资者将借此判断通胀对美联储降息预期的影响，以及关税对价格的传导效应。
 在美联储主席Jerome Powell上月暗示就业市场风险上升后，市场普遍预计美联储将在9月16-17日的会议上九个月来首次降息。就业数据疲软更令投资者押注宽松步伐可能加快。
 根据LSEG数据，截至上周五下午，联邦基金期货隐含9成概率指向一次25个基点的降息，还有约一成概率押注50个基点的“大动作”。
 B Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan指出，除非CPI数据“明显高于”预期，否则市场对于9月降息的判断很难被动摇。
 目前，市场预计到12月前累计约70个基点的降息，相当于近三次标准降息幅度。
 然而，关税的不确定性再度升温。一家美国上诉法院近日裁定，总统Donald Trump的大部分关税措施属“非法”。尽管特朗普政府已要求最高法院受理上诉，但这一判决为市场注入新的不确定性。
 “感觉原本逐渐散去的贸易战迷雾又重新笼罩了市场，”Hogan表示。“这对企业、消费者以及投资者的决策都构成干扰。”
 与此同时，美国长期国债收益率本周一度飙升，其中30年期美债收益率突破5%，为一个多月来首次。LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，5%的收益率水平过去几年一直被视为压制风险偏好的“临界点”。截至上周五，长债收益率回落至约4.78%。
 标普500指数2025年以来累计上涨约10%，得益于强劲的二季度财报季。然而，标普500的12个月前瞻市盈率已升至22.4倍，远高于长期均值15.9倍。
 Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示：“投资者面临的威胁包括贸易和关税不确定性，以及可能挑战高估值的经济数据。”“不过，投资者已经在这种动态下操作了数月，而股市仍在持续走高。”
 背景分析
 美国股市目前处于“估值高企 宏观不确定性”交织的敏感阶段。一方面，AI驱动的科技股收益和二季度财报支撑了股市的韧性；另一方面，关税政策的反复和司法挑战，使得企业和消费者预期摇摆不定。如果关税冲击逐步显现、通胀压力回升，而美联储又因数据失真或政治干扰而政策动作受限，市场可能面临“双重挤压”。在这一背景下，未来几周的CPI、PPI和就业数据，将成为市场走势的核心催化剂。
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FX168财经报社(北美)讯 下周，美国股市投资者将迎来一连串通胀数据，在关税与美债收益率走高带来的新不确定性下，股市在高估值水平徘徊。标普500指数上周四（9月4日）创下历史新高，尽管9月开局走势不稳，而过去...

本周展望：CPI或成美联储降息‘定盘锤’，股市高位承压隐忧加剧

巴菲特罕见发声！对TA“深感失望”，或考虑减持 
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 <div class="centerarticle">
 FX168财经报社(北美)讯 周六（9月6日），CNBC报道称，亿万富翁投资人沃伦·巴菲特（Warren Buffett）在接受采访时表示，他对卡夫亨氏（Kraft Heinz, KHC）计划拆分为两家公司感到“失望”。这一举动几乎逆转了他在2015年促成的并购案，而该并购案如今已被视为他最大投资失误之一。
 巴菲特还批评，此次分拆不会经过股东投票，这让他和伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway, BRK.A）更加不满。伯克希尔目前持有卡夫亨氏27.5%的股份，市值约89亿美元，是该食品巨头的最大股东。
 巴菲特本周二凌晨透露，伯克希尔CEO接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）已在最终决定前，直接向卡夫亨氏管理层表达过反对意见。这一表态极为罕见，因为伯克希尔一贯是“被动投资者”，鲜少公开或私下批评所持有企业的管理层。
 消息公布后，卡夫亨氏股价一度暴跌7.6%，随后有所回升，但周二收盘仍下跌2.4%。华尔街普遍与巴菲特“站在同一阵线”，认为拆分将带来额外的3亿美元成本，却未必能真正解决公司的结构性问题。
 巴菲特更直言：“当初把两家公司合并显然不是一个聪明的决定，但我也不认为拆分能带来真正的改善。”
 背景分析
 巴菲特与巴西私募基金3G资本（3G Capital Management）在2013年共同斥资233亿美元收购亨氏（H.J. Heinz），并在2015年促成亨氏与卡夫的合并。合并初期，伯克希尔所持股份市值一度高达300亿美元，但随后连续数年大幅缩水，目前价值徘徊在100亿美元左右。
 自2020年以来，伯克希尔已对卡夫亨氏投资进行多次减值，累计冲减超过60亿美元。2019年，巴菲特曾在 CNBC 采访中承认为收购卡夫亨氏“付出了过高的代价”。
 外界普遍认为，卡夫亨氏长期聚焦成本削减，忽视了创新与消费者口味的变化，导致业绩持续低迷。英国《金融时报》直言，此次分拆“更多是多年表现不佳的结果，而非战略性转型”。
 分析人士指出，尽管巴菲特对分拆失望，但若其开始减持卡夫亨氏股份，市场压力或将进一步加剧。目前，伯克希尔一旦减持10%以上股份，必须在两日内披露，这可能引发其他投资者跟风抛售。
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巴菲特罕见发声！对TA“深感失望”，或考虑减持

博通业绩爆表带动芯片股上涨 美股三大指数收跌 ETF分化明显 
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 <div class="centerarticle">
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 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202596/1757175259588_mfazk.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>美股三大指数与芯片股表现</li> 
 <li>美股ETF升幅榜Top5分析</li> 
 <li>美股ETF跌幅榜Top5分析</li> 
 <li>行业型ETF升幅榜Top5</li> 
 <li>债券型ETF升幅榜Top5与利率变化</li> 
 <li>大宗商品型ETF跌幅榜Top5</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>常见问题解答</li> 
 </ul> 
 美股三大指数与芯片股表现 
 美股三大指数集体收跌：道琼斯指数跌0.48%，标普500指数跌0.32%，纳斯达克综合指数微跌0.03%。芯片板块多数上涨，博通(AVGO.US)涨超9%，美光科技(MU.US)涨超5%，阿斯麦(ASML.US)及台积电(TSM.US)涨超3%，但英伟达(NVDA.US)收跌2.7%。博通业绩表现强劲，第三财季营收同比增22%，AI芯片收入环比增19%，预计2026财年AI收入显著改善。 
 美股ETF升幅榜Top5分析 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>ETF名称</th> 
 <th>涨幅</th> 
 <th>成交额</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多LCID ETF-GraniteShares (LCDL.US)</td> 
 <td>27.06%</td> 
 <td>637.13万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AVGO ETF-Defiance (AVGX.US)</td> 
 <td>19.06%</td> 
 <td>1.36亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AVGO ETF-Leverage Shares (AVGG.US)</td> 
 <td>18.63%</td> 
 <td>809.25万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AVGO ETF-Direxion (AVL.US)</td> 
 <td>18.52%</td> 
 <td>8625.64万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AVGO ETF-GraniteShares (AVGU.US)</td> 
 <td>17.71%</td> 
 <td>554.51万美元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 ETF升幅榜显示，博通相关ETF受益于公司强劲AI及财报数据带动，多倍杠杆ETF表现突出。 
 美股ETF跌幅榜Top5分析 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>ETF名称</th> 
 <th>跌幅</th> 
 <th>成交额</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AMD ETF- Leverage Shares (AMDG.US)</td> 
 <td>-13.48%</td> 
 <td>575.27万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AMD ETF-Direxion (AMUU.US)</td> 
 <td>-13.41%</td> 
 <td>1707.78万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多AMD ETF-GraniteShares (AMDL.US)</td> 
 <td>-13.17%</td> 
 <td>3.28亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Defiance Leveraged Long Income AMD ETF (AMDU.US)</td> 
 <td>-12.56%</td> 
 <td>6.08万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>1倍做空AVGO ETF-Direxion (AVS.US)</td> 
 <td>-9.73%</td> 
 <td>5897.97万美元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 AMD相关杠杆ETF普遍下跌，显示市场对AMD短期表现存在调整压力。 
 行业型ETF升幅榜Top5 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>ETF名称</th> 
 <th>涨幅</th> 
 <th>成交额</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>三倍做空金融指数ETF-Direxion (FAZ.US)</td> 
 <td>5.92%</td> 
 <td>1.42亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>太阳能ETF-Invesco (TAN.US)</td> 
 <td>4.90%</td> 
 <td>6793.16万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做空能源ETF-Direxion (ERY.US)</td> 
 <td>3.94%</td> 
 <td>725.11万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>三倍做多半导体ETF-Direxion (SOXL.US)</td> 
 <td>3.39%</td> 
 <td>28.95亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>金融股指数ETF-ProShares两倍做空 (SKF.US)</td> 
 <td>3.30%</td> 
 <td>42.48万美元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 行业ETF表现显示金融做空、半导体及新能源板块受投资者资金关注。 
 债券型ETF升幅榜Top5与利率变化 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>ETF名称</th> 
 <th>涨幅</th> 
 <th>成交额</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>三倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF.US)</td> 
 <td>4.55%</td> 
 <td>5.55亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>ProShares Ultra 20年期以上国债 (UBT.US)</td> 
 <td>2.80%</td> 
 <td>461.95万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>20 年以上美国国债ETF-iShares (TLT.US)</td> 
 <td>1.52%</td> 
 <td>60.41亿美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>iShares安硕全球国债ETF (IGOV.US)</td> 
 <td>1.26%</td> 
 <td>812.82万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>Invesco California AMT-Free Municipal Bond ETF (PWZ.US)</td> 
 <td>1.23%</td> 
 <td>2358.84万美元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 美国非农疲软推动长期国债收益率下行，30年期国债收益率跌近2%，固定抵押贷款利率降至6.29%，ETF相关资产显著受益。 
 大宗商品型ETF跌幅榜Top5 
 <table border="1" cellpadding="5" cellspacing="0" width="100%"> 
 <tbody> 
 <tr class="firstRow"> 
 <th>ETF名称</th> 
 <th>跌幅</th> 
 <th>成交额</th> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做空小型金矿指数-Direxion (JDST.US)</td> 
 <td>-5.40%</td> 
 <td>9228.79万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做空金矿指数ETF-Direxion (DUST.US)</td> 
 <td>-5.31%</td> 
 <td>8112.92万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多标普能源行业指数ETF-ProShares (DIG.US)</td> 
 <td>-3.93%</td> 
 <td>134.53万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>2倍做多彭博原油ETF-ProShares (UCO.US)</td> 
 <td>-3.29%</td> 
 <td>7969.91万美元</td> 
 </tr> 
 <tr> 
 <td>德银黄金两倍做空ETN (DZZ.US)</td> 
 <td>-3.19%</td> 
 <td>1.03万美元</td> 
 </tr> 
 </tbody> 
 </table> 
 大宗商品ETF分化明显，黄金价格突破3600美元/盎司，受益于避险资金流入，但部分做空ETF因杠杆效应显著下挫。 
 编辑总结 
 美股整体收跌，但芯片股及相关杠杆ETF表现活跃，博通财报利好显著提升市场关注度。债券及黄金ETF受避险需求推动上涨，能源及金矿相关ETF出现跌幅。投资者需关注美联储政策预期、非农就业数据以及公司财报对板块轮动及ETF表现的影响，合理配置资产以应对市场波动。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问1： 博通业绩为何对芯片股ETF影响大？答：博通是芯片板块龙头，其AI及财报业绩直接反映行业景气度。ETF中博通权重较高，因此公司利好消息往往带动相关ETF上涨。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问2： 为什么AMD相关杠杆ETF大幅下跌？答：AMD股价短期调整，加上杠杆ETF放大涨跌幅，使得AMD相关ETF在股价下行时出现显著跌幅。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问3： 债券ETF上涨与非农数据有何关联？答：非农就业数据疲软增强降息预期，推动长期国债价格上涨、收益率下降，债券ETF因此受益。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问4： 为什么大宗商品ETF跌幅较大？答：部分大宗商品ETF为做空或杠杆产品，在黄金及能源价格波动或避险资金流入下，其杠杆效应放大了跌幅。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问5： 投资者如何看待ETF分化？答：ETF分化反映板块轮动和市场情绪。投资者应关注标的基本面、杠杆比例及资金流向，合理配置避免短期波动带来的损失。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
 </div> 
 <div id="ContentText_01"></div> 
  
</div> 
<div class="Copyright_Notice"> 
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导读目录 美股三大指数与芯片股表现 美股ETF升幅榜Top5分析 美股ETF跌幅榜Top5分析 行业型ETF升幅榜Top5 债券型ETF升幅榜Top5与利率变化 大宗商品型ETF跌幅榜Top5 编辑总结 常见问题解答 美股三大指数...

博通业绩爆表带动芯片股上涨 美股三大指数收跌 ETF分化明显

Applovin、Robinhood与EMCOR入选标普500 MKTX、CZR、Enphase退市引关注 
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 <div class="centerarticle">
 <div> 
 <img ignore="1" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/202596/1757175259395_foaur.png" width="100%"> 
 导读目录 
 <ul class="list-paddingleft-2"> 
 <li>标普500新增成分股</li> 
 <li>标普500剔除成分股</li> 
 <li>市场影响与分析</li> 
 <li>编辑总结</li> 
 <li>常见问题解答</li> 
 </ul> 
 标普500新增成分股 
 美东时间9月5日盘后，标普道琼斯指数官网显示，Applovin (APP.US)、Robinhood (HOOD.US)以及EMCOR Group (EME.US)正式纳入标普500指数。其中，Robinhood作为知名零售券商，近期在纳入指数前股价盘后一度上涨接近8%，显示市场对其被动资金流入抱有预期。Applovin作为移动广告技术公司，其入选将可能增强科技板块的权重，而EMCOR的加入则补充了建筑及工程服务领域的代表性成分。 
 标普500剔除成分股 
 与此同时，MarketAxess (MKTX.US)、凯撒娱乐 (CZR.US)以及光伏逆变器供应商Enphase Energy (ENPH.US)将被剔除出标普500指数。剔除的原因通常包括市值相对下降、流动性变化或行业代表性调整等因素。被剔除的股票往往会经历短期被动资金流出的压力，但从长期来看，若基本面稳健，市场影响可能有限。 
 市场影响与分析 
 成分股调整直接影响指数基金及ETF的配置。纳入股通常受到被动资金追捧，可能带来股价短期上涨，而剔除股则可能承压。市场分析指出，此次入选与剔除操作中，Robinhood与Applovin的科技与金融特性将微调标普500科技板块的权重，而EMCOR的加入增强了工业板块的代表性。对投资者而言，这类指数调整提供了短线套利机会，同时提醒关注被动投资策略对个股流动性的影响。 
 编辑总结 
 标普500指数的成分股调整反映了市场结构优化与行业代表性更新。纳入股可能受益于资金流入，但长期表现仍需依赖基本面支撑；剔除股短期或承压，但对企业长期发展影响有限。投资者需结合企业财务、行业前景及指数权重变化进行综合判断，避免单纯跟随指数调整操作。 
 常见问题解答 
 <blockquote> 
 问1： 标普500指数调整通常多久一次？答：标普500指数调整通常每季度进行一次，具体由标普道琼斯指数委员会根据市值、流动性及行业代表性等综合指标决定。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问2： 纳入指数会对股价产生什么影响？答：纳入标普500指数通常会带来被动资金流入，尤其是指数基金与ETF需购买相关股票，短期可能推动股价上涨，但长期股价表现仍取决于公司基本面。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问3： 被剔除出指数的股票会出现暴跌吗？答：剔除股票可能经历短期卖压，但若公司基本面稳健，股价通常会在调整后恢复，投资者不必过度恐慌。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问4： 为什么Applovin和Robinhood被纳入？答：主要因为市值增长、流动性提升及行业代表性增强。Applovin在移动广告领域表现突出，Robinhood则代表零售金融服务板块，符合标普500指数的多样化要求。 
 </blockquote> 
 <blockquote> 
 问5： 指数调整对ETF投资者有何意义？答：ETF被动跟踪标普500指数，因此成分股变动会直接影响ETF的持仓和表现。纳入股票可能带来额外收益，而剔除股票则可能造成持仓调整，需要投资者关注调整成本及市场反应。 
 </blockquote>
 </div>
 来源：今日美股网
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Applovin、Robinhood与EMCOR入选标普500 MKTX、CZR、Enphase退市引关注

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