美政府筹划房利美与房地美IPO，拟募资高达300亿美元引发市场关注

    

    

导读目录

    

    

• 美国“两房”最新IPO筹划与市场背景


    

• 房利美与房地美的历史与利润结构解析


    

• 两房IPO结构挑战及政策敏感性


    

• 市场反应与机构态度综合分析


    

• 权威点评与总结


    

• 常见问题解答


    

    

美国“两房”最新IPO筹划与市场背景

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，近期美股IPO市场热度不断攀升，美国政府传出计划重新推动房利美（Federal National Mortgage Association, FNMA）和房地美（Federal Home Loan Mortgage Corporation, FMCC）的股份在二级市场出售，并有望在2025年晚些时候启动IPO，募资目标预计达到300亿美元甚至更高。

    

从全球IPO市场格局来看，2019年沙特阿美以294亿美元的募资规模领跑全球，阿里巴巴2014年于美股募资250亿美元排名次席。而据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，2025年上半年纳斯达克和纽交所IPO分别筹集资金88.5亿美元和75.2亿美元，位居全球第二与第三。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	IPO时间	募资规模（亿美元）	交易所
沙特阿美（Saudi ArAMCo）	2019年	294	沙特本土
阿里巴巴（Alibaba）	2014年	250	纽约证券交易所
纳斯达克（Nasdaq）	2025年上半年	88.5	纳斯达克
纽交所（NYSE）	2025年上半年	75.2	纽约证券交易所

    

值得注意的是，知情人士透露，市场对“两房”IPO募资的预期可能远超300亿美元，若按最高估值推算，合并估值可能达到5000亿美元，出售5%-15%股份则对应高达750亿美元的融资额，凸显市场对该事件的期待和复杂性。

    

房利美与房地美的历史与利润结构解析

    

房利美成立于1938年，起初作为联邦政府为应对大萧条住房危机的政策工具，后于1968年私有化上市。房地美则于1970年成立，作为房利美的竞争对手，为市场提供多样化资金来源，形成“两房”并驾齐驱的市场格局。

    

2008年次贷危机爆发时，“两房”因持有大量次级抵押贷款遭受重创，被政府强制接管。接管以来，利润均需上缴财政部，股东权益实质被剥夺，股票无法满足纽交所上市标准，2010年被摘牌，现仅能在场外OTC市场交易。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	成立时间	上市时间	摘牌时间	政府持股比例
房利美 (FNMA)	1938年	1968年	2010年	约80%认股权证和高级优先股
房地美 (FMCC)	1970年	1970年代上市	2010年	约80%认股权证和高级优先股

    

两房IPO结构挑战及政策敏感性

    

此次IPO面临的最大难题是上市结构的确定。联邦住房金融署署长Bill Pruitt曾表示，两家公司可在发行股票的同时继续处于政府托管状态；特朗普政府则希望发行股票的同时，两房能继续享受政府信用担保，避免抵押贷款利率上升。

    

然而，这一做法涉及诸多复杂问题，既是会计层面的难题，也是高度敏感的立法课题。如何在确保政府风险可控的情况下实现“两房”私有化，仍无明确方案。

    

多家投行巨头包括摩根大通、高盛、摩根士丹利、花旗、富国银行和美国银行的CEO近期密集赴白宫讨论相关计划，财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）、商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）和住房金融署署长Bill Pruitt均参与会议，显示政府对该计划的重视。

    

市场反应与机构态度综合分析

    

受到消息刺激，房利美和房地美OTC市场股价均大幅上涨约20%。相比2024年底，比尔·阿克曼（Bill Ackman）公开支持两房重新上市时，股价分别上涨近4倍和3倍，体现市场对两房重启IPO的强烈期待。

    

但鉴于此次IPO涉及巨额资金和复杂监管，部分银行家对快速推动上市的时间表持谨慎态度，认为流程难度大且不确定性高。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

公司	OTC市场当前涨幅	2024年底股价涨幅对比	投资者情绪
房利美 (FNMA)	20%	上涨约4倍	强烈期待
房地美 (FMCC)	20%	上涨约3倍	强烈期待

    

权威点评与总结

    

此次房利美与房地美重新上市筹划，无疑是美国资本市场和住房金融体系中的一大里程碑事件。两房作为曾经的金融巨擘，其私有化进程牵涉政治、经济及监管多方利益，涉及复杂的托管与担保机制，是传统IPO无法简单类比的特殊案例。

    

若能成功上市，不仅有望释放数百亿美元资本，也将为美国房地产融资体系注入新活力，且对全球金融市场的稳定与发展产生深远影响。但短期来看，政策障碍和市场不确定性仍较大，投资者需密切关注后续细节与立法进展。

    

    “‘两房’的上市将是美国金融市场一个重要转折点，但其结构设计和风险控制必须精细权衡。”
    

    
    

    

    “政府托管状态下的IPO尚无先例，这将是对市场与监管的一大挑战。”
    

    
    

    

    “这次IPO规模和复杂程度前所未有，投资者应保持谨慎，但长期潜力巨大。”
    

    
    

    

常见问题解答

    

    问：为什么美国政府要推动房利美和房地美重新上市？
    
答：政府希望通过IPO募集资金，降低财政负担，同时恢复两房的市场运作活力，支持住房金融体系的稳定。
    

    

    问：两房目前的股权结构是怎样的？
    
答：美国财政部持有约80%的认股权证和高级优先股，剩余投资者持有次级优先股或普通股，股东权益受限。
    

    

    问：两房重新上市面临哪些主要挑战？
    
答：主要包括如何设计上市结构、保持政府信用担保以及通过相关立法和监管审批。
    

    

    问：此次IPO募集资金规模有多大？
    
答：初步目标为300亿美元，最高可能达到750亿美元，具体取决于出售股份比例和估值。
    

    

    问：市场对两房重启IPO的反应如何？
    
答：OTC市场相关股票涨幅显著，投资者热情高涨，但部分机构对时间安排持谨慎态度。