新高不断出现。周一早盘显示，标普500指数正朝着2025年第15次创纪录高点迈进。几个月前还被视为可能对经济造成损害的关税协议，如今却受到投资者欢迎。
不少分析师也在转向乐观立场。摩根士丹利首席股市策略师迈克·威尔逊在周一发布的新报告中表示，他现在更倾向于对标普500抱有乐观态度。
他预计未来12个月华尔街基准指数将升至7200点，基于每股收益319美元以及22.5倍的预期市盈率。威尔逊表示，这一预测建立在比此前预期更强韧的盈利和现金流基础之上，部分由人工智能的应用、美元走弱、特朗普政府“大美丽法案”带来的现金税收节省，以及此前多个被压制的市场领域需求推动。
他认为更多的标普500块将从更低增长预测与实际收益的对比中获益，威尔逊称之为“过去三年大部分时间中断断续续的盈利衰退”。随着私营部门工资增长近年来持续放缓，加上人工智能的加速应用，这种正向运营杠杆预计将推动利润率上升。
他表示，整体来看，近期盈利预期调整的广度已有显著改善。
他还指出，美联储极有可能在2026年第一季度降息，这也将利好股市。
事实上，货币政策趋于宽松的预期，是威尔逊看好历史高位22.5倍市盈率估值的原因之一。
“在这方面，我们的情境分析显示，当每股收益增长高于长期中位数，且联邦基金利率同比下降（这是我们对2026年年中的预期）时，市场估值水平在90%的情境中会上升。”威尔逊表示。
关于关税问题，威尔逊承认这可能会对消费品公司造成影响，因此他建议投资者应减少对这一板块的配置。但总体而言，“政策不确定性的变化率在4月已经见顶，而当时股市正处于低点。”
威尔逊最看好的板块是工业板块，尽管他指出，在2025年迄今以及过去一个月，工业已经是标普500表现最好的板块。他写道：“相对盈利预期仍然稳健，产能利用率正在企稳，商业与工业贷款总额已突破2.8万亿美元（为2020年以来的最高水平）。”
有望从美国本土基础设施投资中受益的公司，尤其是在科技相关领域，包括Rockwell Automation、Eaton、Trane Technologies和Johnson Controls International。
尽管威尔逊对2026年前景持乐观态度，但他也承认短期内市场面临一些风险，包括长期美债收益率持续偏高、关税带来的通胀压力以及股市季节性不利因素。
“因此，我们确实预计战术性整固将出现，但我们重申预计回调幅度有限，而且我们会在下跌中买入。”他说。（市场观察)
