香港稳定币与RWA热潮推动虚拟资产市场爆发，中资券商转型迎新机遇

    

    

根据 www.TodayUSStock.com 报道，香港积极打造国际虚拟资产中心，稳定币、虚拟资产与RWA（现实世界资产代币化）的协同发展正重塑数字金融与传统金融的融合路径。香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，全球稳定币市场规模已突破2636亿美元，加密货币总市值超过4万亿美元。特朗普签署《天才法案》进一步刺激市场热情，以太坊日内一度突破3600美元。中资券商如国泰君安国际、广发证券（香港）等加速布局稳定币牌照、虚拟资产交易及RWA代币化证券发行，迎来转型新机遇。本文将深入分析三者协同发展对香港金融生态的推动作用及中资券商的战略机遇。

    

导读目录

    

    

• 稳定币、虚拟资产与RWA的协同效应


    

• 香港监管框架完善助力市场发展


    

• 中资券商的战略布局与转型机遇


    

• 人民币稳定币的潜力与挑战


    

• 风险提示与市场挑战


    

• 编辑总结：中资券商的全球竞争力


    

• 常见问题解答


    

    

稳定币、虚拟资产与RWA的协同效应

    

稳定币作为与法币挂钩的区块链代币，凭借价格稳定性成为虚拟资产交易和跨境支付的核心工具，全球市场规模达2636亿美元，USDT和USDC占据约85%份额。虚拟资产以区块链和密码学为基础，涵盖比特币、以太坊等加密货币及代币，市场总市值突破4万亿美元。RWA通过区块链将房地产、债券等实体资产数字化、碎片化，截至2025年7月15日，RWA市场规模达2681.6亿美元，其中稳定币占90%以上。三者协同作用显著：稳定币为RWA提供支付媒介，RWA为稳定币拓展投资场景，虚拟资产则通过RWA与现实经济深度绑定。中邮证券指出，稳定币在DeFi、跨境支付和RWA中的应用场景持续扩展，预计未来5年稳定币在全球跨境支付中的占比将从3%升至20%。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

资产类型	核心特征	市场规模（亿美元）	主要应用
稳定币	与法币挂钩，价格稳定	2636	交易媒介、跨境支付
虚拟资产	区块链加密资产	40000	投资、DeFi
RWA	实体资产代币化	2681.6	资产交易、投资

    

香港监管框架完善助力市场发展

    

香港《稳定币条例》将于2025年8月1日生效，要求发行人持有2500万港元实缴资本并全额储备资产，首批沙盒测试包括京东币链科技、圆币创新科技等，预计年内有单数字牌照落地。香港证监会已向OSL、HashKey等11家平台发放虚拟资产交易平台（VATP）牌照，国泰君安国际等42家券商升级1号牌照支持虚拟资产交易。香港通过清晰的监管框架和创新试点，吸引全球资金和企业，巩固其作为国际虚拟资产中心的地位。特朗普签署的《天才法案》进一步为全球稳定币市场注入信心，助推以太坊等资产价格上涨。

    

中资券商的战略布局与转型机遇

    

中资券商在香港稳定币与RWA热潮中加速转型，布局涵盖稳定币牌照申请、虚拟资产交易和RWA投行业务：1. 稳定币业务：中信建投等券商积极研究稳定币应用场景，计划申请牌照，提供交易、资产管理和托管服务，盈利模式包括手续费、套利及托管费。2. 虚拟资产交易：国泰君安国际率先升级1号牌照，提供USDT等稳定币交易服务；天风国际、财通香港等37家券商升级4号牌照开展咨询业务，40家机构升级9号牌照布局资产管理。3. RWA投行业务：广发证券（香港）发行香港首个每日可申赎代币化证券“GFToken”，基于HashKeyChain实现链上发行；德林控股计划将5亿港元商用物业代币化；中信建投国际探索黄金、大宗商品等RWA产品发行。华创非银认为，RWA本质是“类投行”业务，券商可凭借定价和筛选能力在市场竞争中胜出。

    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

券商	业务布局	核心进展
国泰君安国际	虚拟资产交易	升级1号牌照，提供USDT等交易服务
广发证券（香港）	RWA代币化	发行“GFToken”代币化证券
中信建投国际	稳定币、RWA	研究稳定币业务，探索RWA产品发行
德林控股	RWA代币化	计划5亿港元物业代币化

    

人民币稳定币的潜力与挑战

    

内地对虚拟资产态度转向积极，央行行长潘功胜肯定稳定币在跨境支付中的作用。香港人民币存款余额9756亿元，规模有限，难以独立支撑人民币稳定币达到规模经济效应。国家金融与发展实验室建议境内离岸与境外离岸人民币稳定币协同发展，上海自贸区与香港同步试点，分别服务跨境贸易和人民币国际化。人民币稳定币可提升结算效率，但需应对美元稳定币的竞争和监管不确定性。

    

风险提示与市场挑战

    

稳定币、虚拟资产与RWA市场面临多重挑战：1. 监管风险：全球监管框架快速演变，可能限制业务扩张。2. 市场波动：加密货币价格高波动性可能影响稳定币和RWA市场信心。3. 技术风险：区块链技术的不成熟可能导致安全漏洞或交易失败。4. 竞争压力：美元稳定币的先发优势和全球市场主导地位对人民币稳定币形成挑战。

    

编辑总结：中资券商的全球竞争力

    

香港稳定币与RWA市场的快速发展为中资券商提供了转型机遇。香港《稳定币条例》和虚拟资产交易牌照的完善奠定了合规基础，吸引全球资金流入，助推市场规模扩张。中资券商通过布局稳定币交易、RWA代币化证券发行及虚拟资产管理，重塑收入结构与估值逻辑。国泰君安国际、广发证券（香港）等先行者展现了先发优势，未来需在技术创新、监管合规和全球竞争中寻求平衡。人民币稳定币的协同发展将进一步提升香港金融枢纽地位，但需警惕监管收紧和市场波动风险。投资者应关注券商在RWA和稳定币领域的业务进展，同时做好风险管理。

    

    香港稳定币与RWA市场的兴起为中资券商提供了转型新赛道，虚拟资产交易牌照的升级将显著提升其市场竞争力，但需关注监管细则的落地情况。
    

    
    

    

    RWA代币化是券商投行业务的未来方向，广发证券（香港）的实践表明中资券商在链上金融创新中具备潜力，但技术与合规挑战不容忽视。
    

    
    

    

    人民币稳定币的发展需平衡规模经济与监管要求，香港与上海自贸区的协同试点将为中资券商创造更多跨境支付与RWA业务机会。
    

    
    

    

常见问题解答

    

    

问：稳定币、虚拟资产与RWA如何协同发展？答：稳定币作为支付媒介支持RWA交易，RWA为稳定币提供投资标的，虚拟资产通过RWA与现实经济绑定，形成高效的数字金融生态。

    

    

    

问：香港为何成为稳定币与RWA发展中心？答：香港《稳定币条例》和虚拟资产交易牌照提供合规框架，吸引全球资金和企业，巩固其国际金融中心地位。

    

    

    

问：中资券商在稳定币与RWA市场中的角色是什么？答：券商通过申请稳定币牌照、升级虚拟资产交易牌照及发行RWA代币化证券，拓展交易、资产管理和投行业务。

    

    

    

问：人民币稳定币的前景如何？答：人民币稳定币可提升跨境支付效率，但受限于香港人民币存款规模，需境内与境外协同发展以应对美元稳定币竞争。

    

    

    

问：投资稳定币与RWA有哪些风险？答：监管不确定性、加密货币市场波动、技术安全漏洞及美元稳定币的竞争压力可能影响投资回报。